Текст книги "Игры в «Русский М&А»"

Автор книги: Юрий Борисов

сообщить о нарушении

Текущая страница: 7 (всего у книги 33 страниц)

В любом случае, готовясь к хорошей драке за Удокан, УГМК в апреле сего года выделила $120 млн. на реконструкцию Гайского ГОКа, чтобы увеличить добычу руды с 4 до 7 млн. тонн и $20 млн. для увеличения производства серной кислоты на Медногорском медно-серном комбинате.

Смирив гордыню, пышминцам в марте удалось то, чего им очень не хотелось на протяжении последних десяти лет: пойти на поклон к Муртазе Рахимову. Госпакеты акций Башкирского медно-серного комбината, ОАО «Хайбуллинская горная компания», Бурибаевского и Учалинского ГОКов переданы в управление УГМК-Холдингу. В обмен УГМК обязалась инвестировать в металлургию Башкирии $354 млн.

Этих денег в мае прошлого года с лихвой хватило бы, чтобы скупить КМЭЗ и консолидировать всю медную отрасль Урала, и не иметь нынешней головной боли. 28 % КМЭЗа кипрский офшор East Point Holding Ltd. отдавал всего за $20 млн. Такой благоприятной конъюнктуры, наверное, больше уже никогда не будет.

Козицын сделал ту же ошибку, которую в 2002 г. совершил Вольхин с КМК – пожадничал. А, как известно, скупой платит дважды. Результат не заставил себя ждать: по информации областного министерства металлургии, в сравнении с прошлым годом в этом году производство черновой меди в Свердловской области снизилось на 9,4 %. Объяснение одно – дефицит сырья. Против лома нет приема…

P.S. От перемены мест слагаемых сумма не меняется. Аксиома. От перемены собствен ников бизнеса интересы бизнеса также не меняются Любой капиталист илет не туда, куда хочет, а куда его ведут деньги Конфликт Вольхин – Козицын, начавшись три года назад, не изменился со сменой владельца одной его стороны. И конфликту все равно, что новая «темная лошадка» вышла из «конюшни» противника. Стороны конфликта перегруппировались и встали в исходную позицию. Только теперь вместо областного микрохолдинга противостоит УГМК мощная ФПГ с федеральными амбициями ее лидера, в планах которого построить еще по одному предприятию в Свердловской и Челябинской областях. Кроме того, в начале этого года заместитель генерального директора по безопасности Вараксин и начальник охраны УГМК Абрамов ушли от Козицына… к Алтушкину. Мощное силовое прикрытие в Свердловской области, которое обеспечивали эти господа, теперь уже у него, а не у УГМК.

Алтушкин, в отличие от Вольхина, желанный гость в Свердловской администрации. Вольхин же нынче лоббирует его интересы в Челябинске. С региональной властью у Алтушкина проблем нет.

Медному бизнесу Урала по-прежнему крайне нужна дешевая руда. А вот ее-то как раз на всех не хватает. В УГМК говорят, что если они не выиграют лицензию на Удокан, жить холдингу как единой компании всего несколько лет.

Москва, 2004 г.

Глава 3. Железо

Мировая стальная война

В мире почти десятилетие развивается странный кризис перепроизводства продукции черной металлургии.

13 мая 2003 г. переговоры по стали в рамках Организации экономического сотрудничества и развития (OCED) зашли в тупик. В Париже все участники организации, в том числе и Россия, согласились с тем, что необходимо остановить стальную войну всех против всех, которую во французской прессе уже назвали «третьей мировой». Основное согласие было достигнуто в том, что необходимо сокращать «избыточные мощности» для достижения паритета спроса и предложения. Однако, что считать избыточными мощностями так и не было определено. Сошлись только на том, что мартеновский способ плавки металла устарел как технически, так и морально и, к тому же, безнадежно экологически грязен. Но каждая страна, входящая в OCED, считает, что закрывать предприятия должны в других государствах, но не у нее. В результате производство стали во всем мире, кроме Африки, только растет, как растут и цены на стальную продукцию, хотя предложение на мировых рынках сильно превышает спрос.

ВОЙНА ВСЕХ ПРОТИВ ВСЕХ

Несмотря на все разговоры о мировом кризисе, World Street Dynamics в докладе Global Steel Alert прогнозирует рост потребления продукции черной металлургии в 2003 г. на 4,3 %, а рост производства только на 3,6 % и дефицит на рынке высококачественной стали. И соответственно, проблемы у потребителей металлургической продукции. От изменения курсовой политики до сокращения рабочих мест. Прогноз этого авторитетного издания идет вразрез с теми событиями, что происходят на мировом рынке за последние годы.

С приходом к власти республиканской администрации в США сильнейшее влияние на политику президента, кроме нефтяного лобби, развязавшего иракскую войну, имеет и так называемый «ржавый пояс» – производители стальной продукции в тринадцати штатах. Под давлением «ржавого» лобби администрация Буша-младшего квотировала продукцию первого и второго переделов черной металлургии из России, Украины, Бразилии и ряда других развивающихся стран в благодарность «ржавому поясу» за поддержку на выборах. Но необходимо заметить, что на сталь в слябах квоты и запретительные пошлины не были установлены. Налицо тенденция выдавливания этих стран в сырьевой сектор мировой экономики.

Россия, после того как ответила на этот демарш бойкотом «ножек Буша», выторговала себе некоторые преференции, но чисто символические.

Бразилию же не спасло даже членство в ВТО, и бразильские металлурги, чтобы не потерять американский рынок начали скупку американских заводов.

В рамках самой ВТО идет жестокая схватка США и Европейского союза. И обе стороны эффективно используют механизмы ВТО в этой торговой войне. В марте 2002 г. правительство США приняла заградительные пошлины (до 30 %) на импорт значительной части металлургической продукции. В ответ ЕС инициировала в ВТО специальную комиссию по конфликту и грозит ввести протокол № 201, который сильно ударит по экспорту продукции США в Европу. Ответные заградительные пошлины составят 26 %. Соль интриги в том, что в «черный» список попали предприятия в тех штатах, которые на прошлых выборах поддержали Буша, и не попали предприятия из штатов, которые голосовали за Альфреда Гора. Учитывая, что скоро в США президентские выборы, на которых Буш будет баллотироваться на второй срок, – это сильный ход. И заволновавшиеся американцы пролоббировали в ВТО создание совета для осуждения еще не принятых ЕС мер.

Аналогичными мерами грозят Америке Япония, Южная Корея, Китай, Норвегия, Новая Зеландия и Бразилия.

ВТО уже признала, что США не имели права вводить такие пошлины, но пока ВТО примет меры, срок самих пошлин, введенных на три года, может истечь сам собой. И наказывать будет некого.

Интересным в этом конфликте оказалось то, что самыми недовольными оказались американские машиностроители, Цены на прокат в самих США выросли настолько, что американский автопром работает на пределе рентабельности.

Отдельное расследование начала Чехия. В этой стране импорт металлургической продукции в ней последние пять лет вырос на четверть. И хотя национальное производство металла сократилось всего на 2 %, доля потребления импортного металла в экономике страны достигла 47 %. Более дешевый польский, русский и украинский металл выдавливает чешских сталеваров в экспорт.

Китай ввел ограничения по 9 категориям металлургической продукции, предусматривающие фиксированные квоты импорта металла, в том числе и из России. При превышении квот вводится заградительная мера в виде 25 % наценки к тарифу. Япония, поддержанная японскими производителями в самом Китае, пыталась вести переговоры по снятию этих ограничений, но безуспешно.

За последние десятилетия прошлого века Китай вышел на первое место в мире не только по производству, но и по потреблению продукции черной металлургии. Металл активно закупается в Японии, Индии, Южной Корее, Тайване и России. С начала третьего тысячелетия структура импорта Поднебесной переориентирована на продукцию второго и третьего переделов, так как металлом в чушках и слябах Китай уже способен обеспечить себя сам.

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В 2002 Г. (в тыс. метрических тонн)

1. Китайская Народная Республика – 181 552

2. Европейский союз (совокупно) – 158 681

3. Японская империя – 107 748

4. Соединенные Штаты Америки – 92 378

5. Российская Федерация – 58 567

6. Республика Корея (Южная) – 45 390

7. Украинская Республика – 34 049

8. Бразильская Федерация – 29 604

9. Соединенные штаты Индии – 28 814

10. Республика Тайвань – 18 184

11. Канадская Федерация – 15 992

12. Африка (совокупно) – 14 649

13. Океания (совокупно) – 8 233

14. Республика Казахстан – 4 814

15. Федеративная Республика Аргентина – 4 355

16. Венесуэльская Федерация – 4 128

17. Республика Чили – 1 289

Итого: в мире по 65 странам – 886 748

^{Источник: International Iron & Steel Institute}

РУССКАЯ СТАЛЬ В РОССИИ И МИРЕ

В 2002 г. в мире произведено 886 748 тыс. тонн стали. Доля России – 58 567 тыс. тонн. Четвертое место в мире. 170 кг металла надушу населения. Черная металлургия обеспечивает 9 % всего общероссийского промышленного производства и 5 % объема валютной выручки. Доля государственного сектора – менее 2 %.

Производство металла превышает его внутреннее потребление в два раза.

В декабре 2002 г. цены внешнего рынка достигли рекордных показателей 1995 г. при том, что у отечественных сталеваров, кроме остальных конкурентных преимуществ, еще остался задел низких затрат, обеспеченный курсовой разницей рубль/доллар с кризиса 1998 г.

В декабре 2002 г. уровень внутренних цен значительно превышал аналогичный показатель 2001 г.

За 2002 г. экспорт продукции черной металлургии вырос на 13 % и, хотя при этом на 6,5 % снизился экспорт в США, ухудшилась структура этого экспорта, в котором доля металла в слябах достигла 40 %, а листовой и сортовой прокат снизился на 54 %. На 34 % снизился экспорт стальных труб. Высокий спрос на продукцию высоких переделов сохранился только в Китае, Юго-Восточной Азии, странах Леванта и Магриба. К примеру, переориентация части экспорта в азиатско-тихоокеанский регион позволила Нижнетагильскому металлургическому комбинату увеличить производство стали на 10,5 %.

Спрос на внутреннем рынке возрос и благодаря крупным внутренним заказам нефтяников и судостроителей.

Импорт черного металла из стран СНГ сократился на 32 %, труб – на 51,3 %.

В 2002 г. темп роста в черной металлургии составил 113 %.

Весьма неплохие результаты. Однако весь 2002 г. прошел в жалобах отечественных металлургов на тяжелую жизнь, с одновременным лоббированием снижения налогового бремени. Им удалось сохранить прежний режим налогообложения, отменить экологические выплаты и существенно снизить экспортные пошлины на металл. Сталевары могут вздохнуть: нерентабельным предприятиям продлили жизнь. Вопрос: на сколько?

Обещанный сталеварами кризис оказался центурией Нострадамуса, и слезницы заводского менеджмента по поводу бедственного состояния отечественной металлургии, которые должны и дальше настраивать федеральное правительство на режим льгот и преференций, никого не должны вводить в заблуждение. Реальную прибыль никто в стране не показывает.

За 2002 г. год чистую прибыль показали лишь Новолипецкий ($300 млн), Магнитогорский ($135 млн), Нижнетагильский ($47 млн) металлургические комбинаты, «Северсталь» ($76 млн) и «Мечел» ($4 млн). Остальные компании показывают лишь убытки. Но даже в крупных холдингах значительная доля прибыли оседает на счетах офшорных трейдеров, аффилированных с владельцами или менеджментом. Мелкие же производители работают в том же режиме, к которому уже привыкли в 90-е годы XX века – вся прибыль уводится в офшоры, и перед отечественными налоговиками заводы стоят, сиры, босы и наги, распевая Лазаря. Хотя всем давно известно, что нищий – это доходная профессия.

Хотя в России около полутора тысяч предприятий черной металлургии, на долю вышеперечисленной пятерки приходится более половины всего выпуска продукции. 1400 предприятий официально нерентабельно. Но именно они и сбивают цены на рынке.

По мнению аналитика Альфа-банка Максима Матвеева, средний показатель рентабельности российских металлургов колеблется около 13–15 %. Если считать по международным стандартам бухучета, то – 11 %. В мире нормальной рентабельностью в черной металлургии считается уже 2 %. Схожая прибыльность есть только у металлургов Южной Америки.

Отечественные металлурги берут низкой себестоимостью продукции и активно используют такие конкурентные ресурсы, как предельно низкая заработная плата квалифицированного персонала, дешевые энергетические тарифы и низкие иены на сырье. То есть, не совсем цивилизованно.

Но от этих преимуществ вскоре придется отказаться: не за горами вступление в ВТО, и антидемпинговые преследования будут распространяться не на всю отрасль, а на отдельные предприятия, и разделить ответственность за демпинг с грандами отрасли уже не удастся.

Достаточно отметить, что в США и Европе сталевар получает $18 в час, в Японии – $22, а в России, даже на самых прибыльных комбинатах, оплата труда ниже $1 в час! И в российском законодательстве такого положения, как почасовая оплата труда, не существует. Есть только МРОТ, который введен исключительно для учета штрафов и тарифов, а к заработной плате никакого отношения не имеет. Иначе бы один МРОТ являлся бы реальной минимальной оплатой труда в месяц и равнялся прожиточному минимуму.

Только транспортные расходы, несмотря на меньшие, чем в мире тарифы, из-за наших расстояний значительно превышают мировые. Тот же Магнитогорский меткомбинат из-за полной выработаности собственной сырьевой базы, вынужден возить руду из района Курской магнитной аномалии, а уголь из Казахстана.

Эти конкурентные преимущества позволяют отечественным металлургам прибыльно работать без реконструкции на морально и технически отсталом оборудовании, которое не менялось с первой пятилетки и изношено на 70 %. Ввод нового оборудования и реструктуризация производства ведется опять-таки, как правило, на ведущей пятерке предприятий. Можно предположить, что только крайняя необходимость в собственных инвестициях в реконструкцию и заставила собственников этих компаний показать часть прибыли.

Мировое сокращение спроса на металл привело не только к повышению предложения на внутреннем рынке, но и к согласованной картельной политике основных конкурентов, которые одновременно поднимали цены на свою продукцию в середине 2002 г. и в марте 2003 г. Каждый раз сразу на 15 %. В этом году к «Северстали», «Магнитке» и Новолипецкому меткомбинатам присоединилась еще и НОСТА. Цены прошлого года сохранил только «Евраз-холдинг», но, скорее всего, ненадолго.

Разница а мировых и внутренних ценах, которая раньше позволяла демпинговать при экспорте, практически исчерпана и более не является конкурентным ресурсом. Наоборот, на некоторые виды продукции внутренние цены выше мировых.

ЛОМ, КОКС И РУДА

Кроме Магнитогорского комбината, где вместо некогда знаменитой горы Магнитной давно уже яма, которую, если верить космонавтам, видно с орбиты невооруженным глазом, никто проблем с рудой не испытывает, но поголовная озабоченность вертикальной интеграцией отличает всех.

Активным игроком на рынке железной руды выступает Группа МДМ, дружественная «Русской стали», в которую входит «Евразхолдинг» и НЛМК. Также Группа МДМ в последние годы поглощает крупные разработки коксующихся и энергетических углей.

«Северсталь» и ММК. создали, было, синдикат «Русский уголь» и сумели захватить контроль в АО «Кузбасуголь», но дальше этого дело не пошло. ММК из участия в «Кузбасугле» вышла и по-прежнему импортирует более дорогой коксующийся уголь из Казахстана. В чем выгода, знает, наверное, только гендиректор Магнитки Виктор Рашников. В России коксующегося угля и железной руды хватает на всех.

Проблема с металлическим ломом. В советское время металлолома было в стране – завались. Возле каждого колхоза обязательно была околица, куда стаскивалась вся неработающая техника. Часто такие площадки были очень большими и напоминали пейзаж после прохоровского танкового сражения.

Уже в кооперативные времена появились деловые ребята, которые за несколько лет всю эту бывшую технику аккуратно разрезали автогеном, загрузили и увезли. Дорога этому лому была в Европу, Японию и Южную Корею. Лом в отличие от руды экологически чистое сырье.

Экспорт лома стал в России очень выгодным промыслом, а Промышленная группа МАИР – активным лоббистом снижения экспортных пошлин на него. (Кстати МАИР объединяет несколько десятков предприятий бывшего советского Вторчермета, расположенных преимущественно у границ и портов, что четко обрисовывает экспортную направленность группы.) Но этот «Клондайк» кончился. Нет больше коммунистических запасов лома – все продали. А падение выпуска металла в 1990-е годы в обозримой перспективе сузит и будущую базу металлолома, так как расчетный срок службы металлических изделий составляет 20–25 лет. Дефицит лома есть уже и сейчас, но с 2010 г. недостаток его будет для отечественной металлургии катастрофическим.

МАИР заявляет, что при повышении цены на лом, группа заводы им завалит. Но за последние годы цена на лом поднялась в три раза, а предложение его выросло только на 8 %.

Украина, где схожие проблемы, с 1 января 2003 г. вдвое подняла экспортные пошлины на лом черного металла, которые составляют уже 30 евро за тонну. Отечественные металлурги требуют тождественных мер.

СТАЛЬНЫЕ СЛИЯНИЯ И ЖЕЛЕЗНЫЕ ПОГЛОЩЕНИЯ

Можно уверенно констатировать, что войны по переделу собственности среди гигантов черной металлургии закончены, за исключением проблемной Магнитки. Денег на враждебное поглощение основных конкурентов ни у кого нет. Сливаться на равных не позволяют амбиции владельцев и разный менталитет менеджмента. Такая уступка для российского сталевара возможна только на краю выживания, в условиях жесточайшего кризиса. Но отрасль устойчиво прибыльна, и рентабельность ее выше, чем в развитых странах мира.

Контроль и собственность основных игроков структурно выстроены. Но накопилось множество неотложных проблем по «перевариванию» уже поглощенных активов, что тоже требует времени и денег. Но эта передышка не означает того, что процессы М&А в отрасли уже закончены.

На повестке дня скупка металлургическими предприятиями энергетических активов, в первую очередь ТЭЦ, расположенных рядом с градообразующими предприятиями, что вызывает у г-на Чубайса благосклонное понимание, так как в реструктуризации РАО «ЕЭС России» это самая проблемная для сторонних инвестиций позиция.

Особая судьба ждет Магнитку. Контроль над комбинатом принадлежит менеджменту во главе с Виктором Рашниковым, который реально владеет не более 7 % акций уставного капитала АО. С 1998 г. 30 % акций ММК являются предметом ожесточенного спора между Искандаром Махмудовым, купившим их у ФПГ «Магнитогорская сталь», и гендиректором ММК Рашниковым, которому с помощью дружественной областной прокуратуры удалось ликвидировать саму «Маг-сталь», изъять эти акции у добросовестного покупателя и аккумулировать их в подконтрольной фирме «А-Капитал». Именно распоряжение этим пакетом акций и дает Рашникову контроль над ММК. (7 % +30 %+24 % госпакета = 61 %.)

Большой пакет акций размыт среди мелких держателей и трудового коллектива. Три года активной скупки этих акций принес менеджменту ММК только около 2 %, что погоды не делает.

14 % акций, ранее принадлежавших TWG, проданы еще в мае 2001 г. Их новый владелец свои права на место в совете директоров пока не предъявлял, оставаясь инкогнито, что сильно нервирует менеджмент, который уже понимает, что удержать комбинат они могут, только купив государственный пакет акций. Но, скорее всего, сделать это по дешевке уже не получится. Время ушло.

Основного лоббиста Магнитки – Виктора Христенко – на последнем собрании государство даже не ввело в совет директоров. Новый директор от федерального правительства недоволен теми дивидендами, которые ММК платит государству и не выражает, в отличие от земляка Христенко, партнерских чувств.

Позиции губернатора Петра Сумина как лоббиста сильно пошатнулись за время карабшского конфликта с Уральской горно-металлургической компанией, и он уже не сможет удержать федеральное правительство от продажи госпакета акций ММК, как у него это получалось со времени приватизации. Не удалось ему пробить в Москве и передачу госпакета ММК в распоряжение Челябинской области, считай – Рашникова.

Претендует на госпакет акций и «Мечел», у которого также сильные позиции в области.

Скорее всего, госпакет ММК будет продан за реальную цену, которую менеджмент ММК потянет, только столкнувшись со встречным вопросом о происхождении денег. В любом случае, кто бы ни купил эти акции, кроме менеджмента, автоматически начнется новое расследование о захвате 30 % акций ММК, которыми в настоящий момент распоряжается «А-Капитал», и менеджмент превратится из контролирующего акционера в миноритарного. При этом, скорее всего, Рашников у власти в ММК не удержится.

Все попытки Рашникова создать вертикально интегрированный металлургический холдинг на базе областных предприятий, даже при полной поддержке губернатора, потерпели крах, потому что не учитывались интересы владельцев заводов, которых пытались объединить «сверху и под Рашникова». К тому же все прекрасно помнят, что случилось с ФПГ «Магнитогорская сталь» в 1998 г. и не хотят наступать второй раз на те же грабли.

Поэтому складывается ситуация, когда всем есть куда отступать, кроме г-на Рашникова, для которого упустить госпакет Магнитки равно самоубийству. Но поживем – увидим.

БОЛЬШИЕ И МАЛЕНЬКИЕ

С мелкими предприятиями вопрос сложнее. Хотя они номинально и убыточны, губернаторы склонны защищать их существование, исходя из грядущих социальных проблем территорий, которые обязательно возникнут с ликвидацией заводов, большинство из которых – градообразующие.

В мировой черной металлургии в 80—90-е гг. XX века произошла технологическая революция. Крупные холдинги пытаются наверстать упущенное, но мелким заводам, мартены которых дымят с 20—30-х годов остается только утешаться, что мировая технологическая революция произошла, в основном, по русским рецептам, до которых у нас самих дома, как всегда, «руки не дошли».

В перспективе гиганты металлургии будут скупать активы мелких заводов, но в зри приема.

На первом этапе крупные металлурги будут лоббировать государственные меры по закрытию убыточных мелких заводов, ссылаясь на договоренности в рамках OCED.

На втором этапе будут поглощены те заводы, которые можно встроить в технологическую цепочку холдинга и относительно безболезненно перепрофилировать. Возможны поглощения и дружественные, при поддержке региональной власти.

На третьем этапе поглощения будут враждебными, агрессивными, со всеми признаками непримиримой промышленной войны, инициацией банкротств и жестким противостоянием с губернаторами. С единственной целью – ликвидировать.

В перспективе в стране останется четыре-пять железных холдинга, которые, с учетом их приобретений в Европе и Украине, уже можно будет охарактеризовать как крупные транснациональные корпорации с русскими корнями.

Эта тенденция, конечно, сильно ударит по таким крупным производителям кокса, как кемеровский «Кокс» и «Алтайкокс», которые строились в СССР именно в расчете на снабжение коксом средних и мелких заводов. (Крупные комбинаты имеют собственные коксовые батареи.) Уже сейчас «Алтайкокс» осваивает зарубежные рынки, которые тоже проблемные и на которых нас никто не ждал.

ЭКСПАНСИЯ НА ЗАПАД, НА ЮГ И ВВЕРХ

Стараясь обойти заградительные пошлины Европейского союза, российские экспортеры активно скупают упавшую в цене собственность в европейской металлургии.

Компания Gallagher Holding Ltd. (кипрский офшорный трейдер), принадлежащая главе «Газпроминвестхолдинга» Алишеру Усманову, контролирующего Оскольский металлургический завод и комбинат НОСТА (совместно с компанией «Базовый элемент»), приобрела за $40 млн. 5 % англо-голландского сталелитейного концерна Corus Group, капитализация которого, с момента слияния в октябре 1999 г. британской British Steel и голландской Hoogovens, упала с $3,86 млрд до $821 млн. Купленный пакет акций не дает права на место в совете директоров, но, в случае продажи концерна по частям, г-н Усманов может претендовать на одно из предприятий концерна в Голландии, Британии, Франции, Германии или Норвегии.

Внешнеторговый оператор «Мечела» и «Южного Кузбасса» швейцарская компания Conares Trading AG выиграла приватизационный конкурс на приобретение румынского металлургического завода S.C. Industrie Sarmei S.А. Цена вопроса – $60 млн. До этого «Мечел» уже приобрел металлургический завод в Хорватии.

Аффилированные с Новолипецким меткомбинатом компании приобрели Dansteel (Danish Steel Works), которая производит 800 тыс. тонн стали, из которой 450 тыс. – прокат. Как планируют на НЛМК, Dansteel должна прекратить плавку стали и сосредоточиться на прокате, слябы для которого будет получать с НЛМК. Таким образом, НЛМК уходит из-под антидемпинговых процедур ЕС на собственную продукцию, так как прокат, произведенный Dansteel, будет считаться датским и произведенным в Европе.

«Северсталь» серьезно примеряется к приватизации польских металлургических активов. Уже подписано соглашение о конфиденциальности с польским правительством. Конечно, эти активы проблемные, но в свете вступления Польши в ЕС, выгода от отсутствия антидемпинговых преследований со стороны Евросоюза перевешивает убытки от реструктуризации польских заводов. По другому направлению ЕБРР уже ратифицировал семилетний кредит в размере $90 млн. для СП «Северстали» и Arcelor. (Участие 75 на 25 %.)

В 2002 г. структуры, аффилированные с гендиректором ММК Виктором Рашниковым, пытались купить в Америке один из заводов «ржавого пояса», но неудачно. Не для того администрация США вводила заградительные пошлины, чтобы российские производители скупали американские сталелитейные заводы. Будут ли русские наполнять предвыборный фонд президента в том же объеме, как нынешние хозяева – вопрос проблематичный.

Налицо тенденция отечественных металлургов вкладывать свободные деньги в производство высоких переделов в развитых странах Запада. Это оказалось дешевле и менее хлопотно, чем строить такое же производство у нас. Имущественный комплекс всегда дороже акций предприятия, к тому же падение капитализации металлургических компаний в Европе дает уникальный шанс скупить их по дешевке. В европейском понимании этого слова.

Такая же тенденция наблюдается и в Бразилии. Компания CSN заявила о намерении приобрести ряд предприятий «ржавого пояса» США, и один завод ею уже куплен. Ведутся ими переговоры и о слиянии с англо-голландским концерном Corus. Учитывая давние деловые связи, это, скорее всего, будет дружественное поглощение находящегося на грани банкротства англо-голландского концерна бразильцами.

Второе направление экспансии отечественных металлургов – Украина. Правительство этой республики, устав бороться с беспределом «красных директоров», готово продать заводы любому эффективному собственнику. Но так как европейские и американские фирмы не стремятся к приобретению этой собственности, а на азиатских партнеров смотрят косо из-за различий в менталитете, благосклонный взор Кучмы лег на братских российских металлургов.

Руководство Запорожского и Мариупольского комбинатов уже провело ряд встреч с потенциальными российскими стратегическими инвесторами. Но опыт работы русскою бизнеса на Украине показывает, что стратегическое партнерство отечественных олигархов не устраивает. Если что и будет куплено, то с полным контролем и на льготных условиях. То, что так будет – вопрос времени: Украине деться некуда. Мировой рынок просто обложил украинских металлургов антидемпинговыми преследованиями. Россия тоже начала защищать свой рынок от дешевого украинского металла.

Третье естественное направление вложения свободных средств металлургами – машиностроение. Но проблемы, вставшие перед «Русским алюминием и «Северсталью», которые уже приобрели моторостроительные и автомобильные предприятия, а также неразвитый внутренний спрос, пока удерживают основную массу металлургов от такой экспансии. Но это временно: пока выгоднее покупать европейские активы.

В последнее время только АО «Таганрогский металлургический завод» («Тагмет») совместно с двумя партнерами поглотили АО «Донецкий экскаваторный завод» (Ростовская область, производитель экскаваторов для связи и мелиорации), приобретя его контрольный пакет акций. В планах новых акционеров довести свое участие до 75 %. Каждый из трех новых акционеров планирует владеть пакетом в 25 % плюс одна акция.

КАМО ГРЯДЕШИ, РУССКИЙ СЛЯБ?

У металлургов все же нет безоблачного будущего. Если они не хотят оставаться сырьевым придатком мирового рынка, им необходимо повысить глубину переработки металла и снизить издержки производства за счет внедрения новых энергосберегающих технологий, сокращения избыточного персонала и внедрения производства высоких переделов металла. Скупка европейских производителей поможет только в малой степени.

Многие сегодняшние конкурентные преимущества – временные. Энерготариф все время растет, и недалек тот день, когда мечта Чубайса о выравнивании внутреннего тарифа с мировым станет былью.

Разницы между внутренней и внешней ценой на продукцию уже практически нет.

Общий рынок ЕврАзЭС только усилит давление на российский рынок, хотя и менее качественной, но более дешевой украинской, белорусской и казахстанской продукции.

Выход – в перевооружении, реконструкции и оптимизации затрат. Такие задачи в настоящее время под силу только крупным, вертикально интегрированным холдингам, которые могут безболезненно для производства аккумулировать стратегические фонды, решая эти проблемы шаг за шагом.

Но в ближайшее время основные инвестиции будут вкладываться в европейские заводы, затем в поглощение и ликвидацию мелких производителей в России, которые «мешаются под ногами у больших», Только после этого продукция более высоких стальных переделов и оцинковка стальных конструкций будет внедряться в России, но исключительно под потребности внутреннего рынка. Внешний будет окормляться зарубежными филиалами. Тогда, возможно, и продолжится экспансия металлургов в машиностроение как в основного потребителя высоких переделов металла.

Москва, 2003 г.