Текст книги "Как погиб Запад. 50 лет экономической недальновидности и суровый выбор впереди"

Автор книги: Дамбиса Мойо

сообщить о нарушении

Текущая страница: 16 (всего у книги 16 страниц)

В США уже проявились признаки этого фундаментального сдвига. Растет давление на государственный карман: налоговая база уменьшается, а госрасходы быстро увеличиваются (государство больше тратит на здравоохранение, пенсии, борьбу с безработицей и бедностью). Все это на фоне тяжелого налогового бремени, которое сопровождается прогнозами медленного экономического роста на многие годы вперед.

Рассматривая взаимосвязь разных уровней долга и экономического роста стран в последние два века, экономисты Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф обнаружили, что у стран с валовым государственным долгом свыше 90% от ежегодного объема производства, как правило, рост намного медленнее. В частности, в развитых экономиках, которые перешагнули 90%-й порог, средний годовой рост был примерно на 2% ниже, чем у стран с государственным долгом меньше 30% ВВП. Америке (как и Великобритании, и другим промышленным странам) это не сулит ничего хорошего.

Уже после финансового кризиса уровень долга США и других стран, оказавшихся в центре катастрофы, приблизился к 90%-й отметке. В 2009 году валовой государственный долг США составил 85% ВВП и, согласно прогнозам МВФ, достигнет 108% ВВП к 2014 году. При этом валовой государственный долг Великобритании составил 69% ВВП и, но прогнозам, достигнет 98% ВВП к 2013 году.

Решению проблемы неправильного использования капитала, труда и технологии никак не помогает политическая необходимость (короткие сроки полномочий и децентрализованная власть), которая не дает американским политикам, да и большинству западных проводить преобразовательные реформы, которые могли бы вернуть развитые страны на правильный экономический путь. В конечном итоге именно в этом преимущество таких капиталистических стран с государственным управлением, как Китай.

Есть и такие, кто говорит, что крах 2008-го и последующих лет – не более чем провал западного эксперимента с системой соцобеспечения. Что теперь, когда лидеры развитых стран понимают, как глупо иметь дефицит и копить горы долга ради того, чтобы финансировать социальную защиту и расширять вмешательство государства в дела граждан, мы увидим, как маятник качнется назад в сторону рынка – основы экономики; и частный сектор, и предпринимательство снова будут в центре и вернут свои позиции за счет большей дерегуляции и низких налогов, которые снимут оковы с предпринимательского духа. Эта экономическая стратегия могла бы иметь смысл, если бы не один момент. Такая рыночная доктрина немыслима без квалифицированных и высокопроизводительных трудовых ресурсов, которых, учитывая статистику труда и образования для следующих поколений, будет катастрофически не хватать.

Если уж на то пошло, откат от социальной защиты к экономике, более основанной на рынке, угрожает увеличить неравенство доходов в развитых странах. Почти наверняка доходы сравнительно малой доли образованных новаторов и предпринимателей будут выше, чем доходы широкого пласта неквалифицированного, малообразованного населения.

Виноват весь Запад. Например, как говорится в этой книге, в последние пятьдесят лет американское государство, частные корпорации и отдельные люди принимали катастрофические решения, которые в то время с виду обходились даром, а на самом деле стоили слишком дорого и нанесли убийственный удар в самую основу длительной и надежной работы экономики.

В течение многих поколений, при разных правительствах США, как левых, так и правых, государственная политика использовала капитал не по назначению, поощряя доступность жилья для всех, независимо от доходов, проводя неустойчивую в перспективе пенсионную политику, удешевляя стоимость научных исследований и разработок для мира и не окупая затраты для себя, да еще раздавая спасительные дотации целым отраслям по схеме «купи дорого, продай дешево»!

Западные корпорации строили заводы в бедных развивающихся странах (и проложили широкие пути для тамошнего рынка труда), но прибыль и, в частности, доход на капитал накапливались только у горстки акционеров. И конечно, решение миллионов семей во всем западном мире добиваться успехов на звездных, потенциально очень прибыльных поприщах в ущерб образованию приводят к растущему избытку дорогостоящих, малообразованных, неквалифицированных и не способных к мировой конкуренции граждан.

Остается еще много вопросов. Будут ли жители Запада и дальше жить более-менее по привычным стандартам и с завистью смотреть на экономический успех остального мира? Кто откроет холодный ядерный синтез? Или изобретет новое «убойное приложение» – эдакое нечто, которое прямо-таки заставляет тебя купить товар? Где будут создаваться рабочие места? В каких секторах экономики? Будут ли они временными или постоянными, на всю жизнь? В государственном или частном секторе? Робототехника и технология уже пронизывает производство. В Японии работает более четверти миллиона роботов. И даже в Кливлендской клинике в США всего за малую долю от зарплаты сотрудника-человека роботы ежедневно делают около 5 тысяч поездок и проезжают около 1800 километров, перевозя белье, хирургические инструменты, еду, материалы и даже мусор. Если, как говорят сегодня западные политики, будущее развитых стран за цифровыми, низкоуглеродными, фармакологическими инновациями, тогда перед богатыми странами уже стоит нелегкая задача.

Конечно, есть и другие политические вопросы, о которых мы не говорили, например, кого граждане мира хотят видеть в качестве мировой силы? Не будет ли лучше для Запада с экономической точки зрения взять курс на усиление изоляционизма и последовательно уменьшать экономические и финансовые связи с восходящими странами? Хотя все стороны виновны в нарушении тех или иных правил честной торговли, Западу все-таки выгодно торговать с остальным миром, и еще какое-то время он, относительно более богатый, будет привлекателен для развивающихся стран. Но вопрос не в этом, а в том, достаточно ли велики эти экономические выгоды, чтобы для Запада окупилось сотрудничество с остальным миром, которое обходится ему все дороже?

И наоборот, развивающийся мир, имея дело со странами, где быстро происходит индустриализация, не только делает широкие шаги в экономическом развитии, снижении уровня бедности и усложнении технологий, но при этом продвигается вперед неравномерными скачками.

Однако, прежде чем все это вступит в силу, Запад и, в частности, Америка должны взять более разумный курс и перестать сеять семена собственного разрушения. Недостаточно пойти против течения, но это обязательно нужно сделать. Изменения в структуре торговли, финансовая дестабилизация передовых экономик мира и переход экономических возможностей к развивающимся странам определяют наш мир сегодня и самым радикальным образом будут влиять на то, в каком мире мы будем жить.

В этой книге говорилось об экономике. Да, экономика представляет собой одну из форм войны, когда одна страна стремится господствовать над другой, но дело отнюдь не исключительно в деньгах. Другие факторы – политические, социальные, даже природные – формируют и меняют мир. Перемены пугают, они непредсказуемы. Но порой некоторые вещи проясняются; если хотите, что-то такое носится в воздухе.

Кажется, что, когда отцы-основатели Америки сошли с «Мейфлауэра» и вдохнули тамошний воздух, они понимали в глубине души, что отправляются в большое приключение, что это начало чего-то грандиозного. Так же и сейчас, в начале второго десятилетия XXI века, хотя никто не может заранее знать результата, все мы понимаем, что мир стоит на пороге глобального сейсмического сдвига, который обещает величие другой стране. Хотя мы можем представить себе мир после того, как улягутся тектонические плиты, нельзя сомневаться, что впереди ждут потрясения и неизвестность.

Процитирую знаменитую оперу Джона Адамса 1987 года «Никсон в Китае»: «Мы живем в беспокойное время. Кто наши враги? Кто наши друзья?» Главное – история научила нас тому, что, несмотря на распри, войны, катастрофы, мир выживает и потихоньку, вопреки преградам, идет вперед. Будем надеяться, что и для следующих ста лет это будет так же верно, как и для предыдущих.

Об авторе

Дамбиса Мойо – автор бестселлеров New York Times, известный экономист, материалы которой регулярно публикуются в престижных зарубежных СМИ: Financial Times, The Economist и The Wall Street Journal. В 2009 году она вошла в сотню самых влиятельных людей мира, по версии журнала Time, а также стала участником форума молодых глобальных лидеров Всемирного экономического форума.

Примечания

1

Доклад Стиглица о реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобального кризиса (М.: Международные отношения, 2010. c.14).

2

Не следует видеть в этом аргумент в защиту протекционизма по отношению к активам; это всего лишь констатация растущей экономической тенденции.

3

Конечно, тех, кто живет при свободной, либеральной демократии, в мире меньшинство, однако нет сомнений, что последние пятьдесят лет были охарактеризованы превосходством политической доктрины и экономическим господством Запада во главе с США.

4

Теория экономического роста (конвергенции) предполагает, что у бедных стран проявится тенденция к более быстрому росту, необходимому, чтобы «догнать» более экономически развитые страны. Поскольку экономические улучшения в бедных странах не могут не способствовать глобальной стабильности, экономический успех беднейших стран послужит к выгоде всего мира (включая и богатые государства).

5

Конечно, капитализм свободного рынка в его современной форме существует, пожалуй, лишь с эпохи премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер и президента США Рональда Рейгана – с 80-х годов XX века.

6

Многие утверждают, что вследствие политического императива (того факта, что у клептократий меньше шансов на успех) экономическое господство скорее перейдет к Китаю, Индии, Бразилии или другим странам Азии, чем, скажем, к России или Ближнему Востоку.

7

Конечно, Америке угрожали опасности в виде холодной войны и подъема японского экономического империализма в середине 1980-х, но ее решимость преодолела все преграды.

8

???

9

Подробнее о ленд-лизе см. http://ru.wikipedia.org/wiki/Ленд-лиз.

10

Еще была Россия, которая приобрела обширную территорию, но потеряла множество жизней.

11

В экономике функция Кобба – Дугласа представляет зависимость объема производства от факторов производства, роста от капитала, труда и технологий.

12

Подробнее о программе «Аполлон» см. по адресу http://www.asi.org/adb/m/02/07/apollo-cost.html.

13

Подробнее о «Книге Страшного суда» см. http://www. domesdaybook.co.uk/.

14

Статистика «Книги»: http://www.nationalarchives.gov.uk/ education/íocuson/domesday/lake-a-closer-look/. В строгом смысле слова сравнение невозможно, но все же в 2009 году Государственное статистическое бюро оценило общую стоимость активов Великобритании, которая составила чуть менее 7 триллионов фунтов против 4,2 триллиона фунтов в начале тысячелетия.

15

Публикации Ангуса Мэддисона: http://www.ggdc.net/Maddison/content.shtml.

16

По данным ежегодного доклада об энергопотреблении Управления по энергетической информации (опубликованного в январе 2009 года), в 2007 году общее производство энергии в США достигло 4,156 миллиарда мегаватт-час.

17

Стоит сделать два замечания по поводу рейтинга Financial Times. Во-первых, относительно объемов ВВП развивающихся стран их рыночный рейтинг, пожалуй, не так уж впечатляет, поскольку в списке всего пятьдесят девять стран, тогда как, учитывая их объем ВВП, можно ожидать в нем от семидесяти пяти до восьмидесяти компаний из стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), и в таком случае можно утверждать, что эти страны недостаточно представлены в рейтинге. Второе замечание относится к динамике валютных курсов, которая, естественно, влияет на оценку рыночной капитализации в разных странах, однако этот фактор недостаточно отражен в рейтинге.

18

Конечно, другой вопрос, сохранит ли Запад геополитическое или военное превосходство, – кое-кто бросает ему вызов по мере распространения ядерного оружия во многих странах.

19

Что касается России, идет интересная дискуссия о том, действительно ли она демонстрирует экономический рост, или ее впечатляющие темпы роста лишь отражают повышение мировых цен на товары.

20

Этот упрощенный пример предполагает игру в один тайм. Игру на много таймов, в которой проверка платежеспособности помешала бы неплатежеспособному предприятию (то есть такому предприятию, которое влезло в долги по самые уши) действовать в последующих таймах, нужно анализировать более подробно; однако базовый вывод о том, что держатель права требования по долевому инструменту – это долгосрочная волатильность, а держатель права требования по долговому – это краткосрочная волатильность, действителен и в этом случае.

21

Учитывая, что ожидаемая стоимость доли в капитале в обоих сценариях меньше 50 тысяч долларов, маловероятно, что этот бизнес вообще будет финансироваться, однако суть в том, что держатель этой доли, как правило, предпочитает более сильные колебания стоимости предприятия.

22

Опцион пут, опцион на продажу – это финансовый договор между продавцом и покупателем опциона. Покупатель приобретает право, но не обязательство продать базовый инструмент по договорной цене (цена страйк). Говоря проще, покупатель ожидает, что цена базового актива упадет, тогда как продавец ожидает, что цена вырастет.

23

Это просто паритет опционов пут и колл.

24

Пожалуй, есть уверенная положительная корреляция между волатильностью дохода и волатильностью цены актива, однако, чтобы излишне не усложнять анализ, сейчас мы не будем в это углубляться.

25

Конечно, это верно лишь до какого-то момента. Если вы ожидаете повышения в любом случае, вам не нужна такая сильная волатильность, которая могла бы погубить отличную инвестицию.

26

Проблема гарантий для Fannie Мае и Freddie Мае аналогична проблеме рейтинговых агентств (Moody’s и Standard & Poor’s), которые вписаны в регулируемую инфраструктуру, но сами по себе являются коммерческими организациями.

27

О Федеральной корпорации страхования депозитов см. http://www.fdic.gov.

28

О Корпорации защиты фондовых инвесторов см. http://www.sipc.gov.

29

Об Ассоциации страхования муниципальных облигаций см. http://www.nibia.com.

30

Конечно, следует признать, что многие американские банки все-таки приняли спасательные дотации в рамках программы по освобождению от проблемных активов (TARP), а банковские институты всего мира смогли собрать дешевые деньги с фондовых рынков и таким образом получили свою выгоду от государственного вмешательства. В частности, банки действительно воспользовались косвенной государственной гарантией (которая дала им возможность получить доступ к дешевому капиталу) и, несомненно, получили прибыль от программ по повышению цен активов, как и от реакции правительства и инвесторов.

31

А также о том, может ли быть, что стратегия «свой дом для всех» верна, но всего лишь плохо реализована.

32

«Общество собственников» Джорджа Буша: http://www.сaleulatedriskblog.com/2009/08/rentership-society.html.

33

Об инвестиционных фондах недвижимости см.: Dambisa Moyo. Holding Housing’s Head Above Waler // Barron’s. 27 November 2010, http://online.barrons.com/article/SB50001424052970203676504575618580846900178.html.

34

Конечно, в зависимости от права регресса по кредиту, соотношения между основной суммой кредита и приблизительной стоимостью актива и собственного капитала у домовладельца действительно есть дельта (отношение изменения цены опциона к изменению цены финансового инструмента, лежащего в его основе). Хотя многие еле справлялись с расходами на дом, они жили в огромных особняках, за которые расплачивались за счет кредита, и при этом не могли позволить себе мебель.

35

Формально говоря, у него есть дельта. Даже если он взял ипотеку без права регресса, у него все-таки есть дельта 505 при нулевых собственных средствах.

36

На самом деле безналичные расчеты довольно удобны, особенно если вам нужно движение капитала, – вот почему кредиты сами по себе не являются плохими. Вполне разумно (и даже желательно) иметь небольшой долг, проблема в неправильном ценообразовании, распределении и излишнем привлечении заемных средств, но, если говорить о правильном уровне долга, это, безусловно, не ноль.

37

Британская ассоциация банкиров, статистика по кредитным картам на август 2009 года: http://www.bba.org.uk/statistics/article/auigust-09-credit-card-statistics/credil-card-market/.

38

Слова лорда Майнерса: http://business.timesonline.co.uk/tol/business/industry_sectors/banking_and_fmance/article6735905.ece.

39

Тюльпаномания: http://ru.wikipedia.org/wiki/Тюльпаномания.

40

Финансовый кризис 2008 года также финансировался за счет фондовых рынков: просто банки увеличили леверидж и владели большим количеством бумажных активов, чем в конце 1900-х годов. Банки решили изменить поведение, поскольку стоимость их собственного долгового капитала была такой низкой, что они чрезвычайно снизили требования и их затянуло в тот же пузырь. Но на этот раз мы видим неправильную реакцию на последствия. Спасительные дотации, отказ от применения санкций и зомби-банки, практически живущие за счет государства, вместо национализации, приватизации и функциональных банков.

41

См. Enron: The Smartest Guys in the Room, документальный фильм 2005 года.

42

Надо сказать, это не так уж отличается от рынка облигаций с низкой надежностью в смысле диверсификации и объединения в транши, чтобы добиться более низких спредов. Само по себе и то и другое не плохо, просто кое-кто принимает неверные решения. Остается извечный вопрос: почему люди принимают эти неверные решения и какую роль должно (и должно ли) играть правительство, чтобы их предотвратить?

43

Комитет по реформе управления МВФ, 4 сентября 2008 года: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2008/pro8200.htm.

44

Естественно, скорость обращения денег могла остаться под контролем Федерального резерва, но его руководство предпочло не заниматься скоростью и денежной массой, или ценой активов, и вместо этого занялось денежной массой и основным индексом личных потребительских расходов.

45

Левиттаун: документы идеального американского пригорода: http://tigger.uic.edu/~pbhales/Levittown/.

46

Департамент жилищного строительства и городского развития: http:// www.huduser.org/Publications/PDF/gse.pdf.

47

Речь Рона Пола: http://www.lewrockwell.com/paul/paul128.html.

48

Нуриэль Рубини, экономист и профессор, и Джон Полсон, руководитель хедж-фонда, которые говорили о возможности краха, – исключения. При этом большинство участников рынка не рассматривали такой сценарий развития событий.

49

Заявление председателя Федерального резерва США Бена Бернанке: http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20070328a.htm.

50

По вопросу невыплаченных субстандартных ипотечных кредитов с преимущественным правом требования см. http://www.federalreserve. gove/newsevents/speech/bernanke20070517a.htm.

51

История Алека Холдена: http://guardian.co.uk/uk/2007/apr/24/gambling.uknews4.

52

История Детройта: http://www.historynow.org/03_2007/historian6.html.

53

Если, конечно, с этим не справится текущий доход – отсюда и все споры. Если бы пенсионные средства были инвестированы и приносили достаточный доход на капитал, тогда все было бы в порядке. В контексте целой страны это означает, что в условиях растущего процента неработающих категорий населения это будут либо вложения в иностранные экономики, либо должна увеличиться внутренняя производительность за счет правильного использования капитала, – вот поэтому «принудительные» инвестиции в государственные облигации настолько неэффективны.

54

Обзор пенсионных фондов фирмы Lane, Clark & Peacock: http://www.lcp.uk.com/news-publications/news/2009/pa-2009-08-05-lane-clark-peacock-survey-reveals-largest-ever-deficit.

55

Системы пенсионного обеспечения государственных служащих и учителей Калифорнии: http://www.altassets.net/private-equity-news/article/nzl6323.html.

56

«Председатель КНР призывает активизировать систему социальной защиты». Агентство Синьхуа, 23 мая 2009 года.

57

О деиндустриализации Лондона: http://www.museumotlondon.org. uk/English/Collections/OnlineResources/X20L/Themes/1376/1127/.

58

Соотношение между юристами и инженерами в США: East versus West // Forbes. 11 мая 2009 года, http://www.forbes.com/forbes/2009/0511/024-opinions-science-psychology-ideas-opinions.html.

59

О плохой успеваемости учеников из не белых семей и семей с низким доходом в Вашингтоне и образовании в общем см.: The Role of Social Entrepreneurship in Transforming U.S.A. Public Education, 14 октября 2008 года, http://www.hbs.edu/centennial/businesssummit/business-society/the-role-of-social-entrepreneurship-in-transforming-usa-public-education.pdf.

60

Глава Tesco о неудовлетворительных образовательных стандартах Великобритании: http://www.dailymail.co.uk/news/article-1220140/Tesco-chief-raps-woeful-education.html.

61

Кевин Грин из Конфедерации найма и занятости о рынке труда: hnp://www.ft.com/intl/cms/s/0/d687094e-918d-llde-879d-00144fea bdc0.html#axzzldJNslinK.

62

История Николаса Барбериса: http://www.businessweek.com/archives/1996/b3498010.arc.htm.

63

Ограничения по визам категории Н1-В1: Госдепартамент США http://www.travel.state.gov/visa/laws/telegrams/telegrams_1391.html.

64

Количество выданных студенческих виз см. в Science, 5 марта 2004 года, с. 1453.

65

Изобретатели: http://americanhistory.about.com/library/charts/blchartindrev.htm.

66

By Цзяньсюн: http://www.nwhm.org/education-resources/biography/biographies/chien-shiung-wu/.

67

http://ru.wikipedia.org/wiki/Барнард,_Кристиан.

68

CNN, «Lower costs lure U.S. patients abroad for treatment», http://articles.cnn.com/2009-03-27/health/india.medical.travel_l_medical-travel-medical-tourism-patient-wing?_s=PM: HEALTH.

69

Исследования стволовых клеток в Мексике: hllp://www.prlog. org/10109469-proven-stem-cell-treatment-available-in-mexico-now.html.

70

http://www.telegraph.co.uk/news/worldnews/asia/china/5071124/Chinas-global-cyber-espionage-network-GhostNet-penetrates-103-countries.html.

71

850,000 Lawsuits in the Making // Economisl. 10 апреля 2008 года, http://www.economist.com/node/l 1023270?story_id=l 1023270.

72

http://www.wipo.int/portal/index.html.en.

73

Hamilton Moses III et al. Financial Anatomy of Biomedicai Research // Journal of the American Medical Association. 21 сентября 2005 года, http://www.jama.ama-assn.Org/cgi/content/full/294/l 1/1333.

74

US Joint Economic Committee, The Benefits of Medical Research and the Role of the NIH, 2000.

75

http://www.guardian.co.uk/katine/2009/aug/12/katin-glaxosmithkline-andrew-witty-pharmaceuticals.

76

Paul Krugman. Hyper-efficient markets // New York Times, http://www.nytimes.eom/2009/09/06/magazine/06Economic-t.html.

77

Расходы банков на информационные технологии: http://searchfinancialsecurity.techtarget.com/news/1345047/Bank-IT-spending-willgrow-only-slightly.

78

Конечно, положение меняется, и в международных организациях становится больше представителей развивающегося мира.

79

Российские нефтяные компании возьмут 25-миллиардный кредит у Китая: http://www.ft.com/cms/s/0/b29b499c-fd5d-lldd-al03-000077b07658.html?nclick_check=1.

80

Китай и Россия строят 4000-километровый трубопровод из Приамурья в Дацин: http://www.chathanrihouse.org.uk/files/6619_russiachinamay06.pdf.

81

Китай предоставляет 10-миллиардный кредит бразильской Petrobras: http://www.pfie.com/china-makesus$10bn-loan-to-brazil/ 413505-article.

82

О намерениях Газпрома относительно покупки ливийской нефти и газа: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/e6bflb98-4e00-lldd-820e-000077b07658.html#axzzlYJfgqKGa.

83

Покупка Китаем медной горы Торомончо: http://www.news.bbc.co.uk./1/hi/world/americas/7460364.stm.

84

Долги США перед Китаем: «Major Foreign Holders of U.S. Treasure Securities», US Treasury Department, 2009.

85

Россия дает деньги Исландии: http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/3151148/Financial-CrisisTceland-gets-4bn-Russian-loan-as-banks-collapse.html.

86

Бразилия предоставляет заем МВФ: http://www.bbc.co.uk/1/hi/8094402.stm.

87

США и Европа предпринимают скоординированные действия против Китая: http://www.ewactiv.com/еп/trade/eu-us-act-china-raw-ìnaterial-exports/article 183436.

88

Выступление Путина на открытии Всемирного экономического форума в Давосе: http://government.ru/docs/3221/print/.

89

Цитата Милтона Фридмана: http://www.en.wikiquote.org/wiki/Economics.

90

Цитата Маргарет Тэтчер: http://www.margaretthatcher.org/speeches/displaydocument.asp?docid=107195.

91

Политика одного ребенка: http://ru.wikipedia.org/wiki/Одна_семья_ – _один_ребенок.

92

Национальная комиссия по населению и планированию семьи: http://www.npfpc.gov.cn/.

93

Сингапурская Сеть социального развития: http://lovebyte.org.sg/web/SDU%20annual%20report%20FA.pdf.

94

Стивен Роуч, главный экономист Morgan Stanley (2006): http:// www.money.cnn.com/2006/03/03/news/international/chinasaving_fortune/.

95

И США, и Китай виноваты в неправильном распределении капитала и, несомненно, еще заплатят за это.

96

Данные о частных инвестициях: Bureau of Economic Analysis, «Table 5.2.5U, Gross and Net Domestic Investment by Major Type»: http://www.bea.gov/national/nipaweb/nipa_underlying/TableView.aspPSelectedTable=71&FirstYear=2010&LastYear=2011&Freq=Qtr&ViewSeries=N.

97

Конечно, можно возразить, что инвестиции были вложены (сравнительно непродуктивно) в жилищный фонд, а не в более продуктивные производственные средства и оборудование, но это уже эффект второго порядка.

98

Генри Форд о заработной плате: «Му Life and Му Work: An Autobiography of Henry Ford», NuVision Publications, 2007.

99

Счетчик госдолга и Сеймур Дерст: http://en.wikipedia.org/wiki/National_Debt_Clock.

100

Сянци, китайские шахматы: http://ru.wikipedia.org/w¡ki/Сянцы.

101

План развития Китая: http://en.ndrc.gov.cn/hot/t20060529_71334.htm.

102

Barry Eichengreen, Sterling’s Past, Dollar’s Future, апрель 2003 года: http://elsa.berkeley.edu/~eichengr/research/tawney_lecture2apr2905.pdf.

103

Сун Хунбин. Валютная война, http://en.wikipedia.org/wiki/Currency_Wars.

104

Гомер. Одиссея: http://ru.wikisource.org/wiki/Одиссея_(Гомер).

105

Rasmussen Reports: http://www.rasmussenreports.com/public_content/politics/general_politics/august_2009/28_say_u_s_will_be_number_one_at_end_of_century_37_disagree, http://www.rasmussenreports.com/public_content/politics/mood_of_america/america_s_best_days.

106

По прогнозам в докладе МЭА, к 2015 году между спросом и предложением возможен дефицит в 7 миллионов баррелей в сутки. Этот разрыв соответствует 7,7% предполагаемого мирового спроса в 91 миллион баррелей в сутки в 2015 году и составляет более чем 60% предполагаемого спроса Китая и 30% спроса США.

107

Принудительная стерилизация: http://en.wikipedia.org/wiki/Compulsory_sterilization#India.

108

Переброска Брахмапутры: http://www.haaretz.com/printedition/opinion/the-sino-indian-water-divide-1.282010.

109

Управление Верховного комиссара ООН по делам беженцев, доклад «Глобальные тенденции» за 2008 год.

110

Вэнь Цзябао: «Китайский пакет мер по стимулированию экономики начинает окупаться в апреле 2009 года», агентство Синьхуа: http://news.xinhuanet.com/english/2009-04/18/content_11208884.htm

111

China Announces Massive Stimulus Package // Forbes. 9 ноября 2008 года.

112

Цитата из речи Гладстона: http://en.wikipedia.org/wiki/Opium_Wars.

113

О пошлинах на сталь: Behind the Steel-Tariff Curtain // Business Week. 8 марта 2002 года.

114

Европейская сельскохозяйственная политика: http://www.europa.eu/pol/agr/index_en.htm.

115

Рейтинг Fortune 500 за 1955 год: http://money.cnn.com/magazines/fortune/fortune500_archive/full/1955/.

116

Инвестиции в рынок недвижимости казались особенно привлекательными из-за сочетания трех факторов (которое едва ли повторится): курс «свой дом для всех», которые заставили американское правительство продвигать класс жилищных активов (налоговые льготы для Fannie Мае и Freddie Mac и т. п.), искусственно сниженные до исторического минимума процентные ставки и демографические особенности «детей бума», поддержавших выгодную для покупателя конъюнктуру рынка, который в конечном итоге превратился в ценовую пирамиду.

117

Один из вариантов дефолта США – это выборочный дефолт, главным образом невыполнение обязательств перед иностранными держателями американских бумаг и предложение полной компенсации на вновь выпущенные долговые обязательства для находящихся в США граждан с американским паспортом. Вероятно, это привело бы к девальвации доллара, но это не должно сильно волновать американцев в Америке в экономически закрытой обстановке. А в ответ на опасения, что в экономически закрытой обстановке возникнет инфляция, правительство могло бы просто выпустить долговые обязательства, индексированные по уровню инфляции.

118

PIGS – свиньи (англ.), аббревиатура из первых букв названий стран.