Текст книги "Покупка и продажа бизнеса в России"

Автор книги: А. Пушкина

Соавторы: К. Гришин
сообщить о нарушении

Текущая страница: 11 (всего у книги 17 страниц)

Заявление о признании должника банкротом рассматривается в судебном заседании арбитражного суда в срок, не превышающий двух месяцев со дня предъявления заявления о признании банкротом в арбитражный суд. По результатам рассмотрения обоснованности требований заявителя к должнику арбитражный суд выносит одно из следующих определений:

● о признании требований заявителя обоснованными и введении наблюдения;

● об отказе во введении наблюдения и оставлении заявления без рассмотрения;

● об отказе во введении наблюдения и о прекращении производства по делу о банкротстве.

Определение о введении наблюдения выносится арбитражным судом в случае, если требование заявителя обосновано (т. е. установлено вступившим в законную силу решением суда) и не удовлетворено должником на дату заседания арбитражного суда

Этап 3:процедура наблюдения как стадия банкротства и этап предварительного установления покупателем контроля над организацией. Длительность процедуры наблюдения определяется арбитражным судом и составляет не более семи месяцев. Определением арбитражного суда о введении наблюдения также утверждается кандидатура временного арбитражного управляющего.

С момента введения наблюдения взыскатель через лояльного временного управляющего приобретает предварительный контроль над управлением и имуществом компанией-целью, что выражается в определенных правовых последствиях. Так, полномочия органов управления должника при введении наблюдения существенно ограничиваются и контролируются временным управляющим.

Органы управления должника могут совершать исключительно с согласия временного управляющего, выраженного в письменной форме, сделки или несколько взаимосвязанных между собой сделок, если они связаны:

● с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5 % балансовой стоимости активов должника на дату введения наблюдения;

● с получением и выдачей займов (кредитов), выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, а также с учреждением доверительного управления имуществом должника.

По ходатайству временного управляющего арбитражный суд может вынести определение о запрете совершения органами управления должником иных категорий сделок без письменного согласия временного управляющего. С момента введения наблюдения органы управления должника также не вправе принимать решения о реорганизации и ликвидации должника, о создании юридических лиц или об участии должника в иных юридических лицах, о выплате дивидендов, размещении эмиссионных ценных бумаг и др.

С момента введения процедуры наблюдения временный управляющий получает доступ ко всей информации и документам компании-цели и проводит анализ финансового состояния должника.

Не позднее 10 дней до окончания процедуры наблюдения временный управляющий созывает первое собрание кредиторов, в котором, помимо покупателя, будут участвовать другие кредиторы продавца. Общее собрание рассматривает следующие вопросы:

● принятие решения о введении финансового оздоровления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;

● принятие решения о введении внешнего управления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;

● принятие решения об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;

● образование комитета кредиторов, определение количественного состава и полномочий комитета кредиторов, избрание членов комитета кредиторов;

● определение требований к кандидатурам административного управляющего, внешнего управляющего, конкурсного управляющего;

● определение саморегулируемой организации, которая должна представить в арбитражный суд кандидатуры арбитражных управляющих.

Решения на общем собрании кредиторов принимаются простым большинством голосов от числа конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, присутствующих на собрании. Конкурсный кредитор обладает на собрании числом голосов, пропорциональным размеру их требований к общей сумме требований по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, включенных в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов.

Таким образом, располагая более чем 50 % кредиторской задолженности должника, покупатель обеспечивает принятие на первом собрании кредиторов следующих решений, необходимых ему для реализации дальнейшего плана приобретения ликвидных активов компании-цели:

● принятие решения об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;

● определение нужной саморегулируемой организации арбитражных управляющих, которая представляет в арбитражный суд кандидатуры для утверждения конкурсного управляющего.

Одновременно временный управляющий в сотрудничестве с юристами покупателя готовит и направляет в арбитражный суд отчет по результатам анализа финансового состояния должника. В нем он констатирует невозможность восстановления платежеспособности организации должника и делает вывод о необходимости признания организации банкротом и открытия в отношении нее конкурсного производства.

Этап 4:приобретение имущественного комплекса организации на стадии конкурсного производства. По истечении срока наблюдения арбитражный суд проводит судебное заседание, на котором дело о несостоятельности (банкротстве) должника рассматривается по существу.

На основании решения первого собрания кредиторов арбитражный суд должен принять решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства. Основная задача покупателя – добиться принятия судом именно такого решения, опираясь на решение первого собрания кредиторов и поддержку временного управляющего как представителя продавца.

Решением о признании должника банкротом арбитражный суд также утверждает кандидатуру конкурсного управляющего. Как правило, это тот же арбитражный управляющий, который осуществлял функции временного управляющего.

СУДЕБНАЯ ПРАКТИКА

В арбитражном суде Московской области состоялось слушание дела по иску Красноярской ГРЭС-2 к ООО «Сибволокно». Суд вынес решение о введении на «Сибволокне» конкурсного управления. Прокурор города С. Белогуров сообщил, что, по неофициальным данным, полученным прокуратурой, суд назначил конкурсного управляющего А. Кухарчука. Сейчас он же является управляющим Ярбанка. Его приезд в Зеленогорск ожидается после 9 мая. Вероятно, тогда же в городе появятся официальные документы о введении конкурсного управления.

В ближайшее время согласно процедуре конкурсного управления должна быть проведена опись имущества, принадлежащего «Сибволокну». Затем его должны продать, а с вырученной суммы в предусмотренной законом очередности выплачивать долги по заработной плате и перед кредиторами (Regnum. 2006).

С момента открытия конкурсного производства покупатель через лояльного конкурсного управляющего получает полный контроль над управлением компанией-целью, так как полномочия органов управления должника прекращаются. Все функции по управлению организации, в том числе по управлению и распоряжению имуществом, переходят к конкурсному управляющему должника.

После открытия конкурсного производства конкурсный управляющий проводит инвентаризацию имущества организации и привлекает независимого оценщика для оценки имущества должника. Оценщик всегда в таких случаях является лицом, лояльным к покупателю, и определяет ту цену имущества наиболее привлекательных активов, которая согласована сторонами операции по продаже бизнеса через банкротство.

В течение месяца с момента окончания проведения инвентаризации и оценки имущества должника конкурсный управляющий обязан представить собранию кредиторов на утверждение предложения о порядке, сроках и условиях продажи имущества должника.

Собрание кредиторов принимает решение об основных условиях продажи имущества должника в течение двух месяцев с момента поступления предложения конкурсного управляющего. Начальная цена продажи выставляемого на торги имущества должника определяется в соответствии с заключением независимого оценщика, привлеченного конкурсным управляющим, и окончательно утверждается собранием кредиторов. Наличие большинства голосов на собрании кредиторов позволяет покупателю утвердить наиболее приемлемые для него условия продажи имущества.

Согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротства)» продажа имущества должника осуществляется на открытых торгах в форме аукциона, проводимого специализированной организацией. Главная задача покупателя – обеспечить организацию торгов лояльной к нему специализированной организацией по проведению торгов, выбор которой также относится к компетенции собрания кредиторов.

При продаже имущественного комплекса могут отчуждаться все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской деятельности, в том числе земельные участки, здания, строения, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукция, права требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), другие принадлежащие должнику исключительные права, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам.

При продаже предприятия денежные обязательства и обязательные платежи должника не включаются в состав имущественного комплекса, за исключением обязательств должника, которые возникли после принятия заявления о признании его банкротом.

Конкурсный управляющий ООО КБ «Ярбанк» – государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов» – объявил о продаже имущества банка. В перечень имущества, предлагаемого к продаже, входит 10 наименований: мебель, компьютерное оборудование, оргтехника. Минимальная общая сумма продаваемого имущества – 77,460 млн руб.

К участию в конкурсе приглашаются юридические и физические лица. В заявке на участие они должны высказать предложение по цене приобретения ими имущества. Она должна быть не ниже цены, указанной конкурсным управляющим.

Заявки будут рассмотрены после 5 июня. По итогам рассмотрения определится лицо, предложившее наиболее высокую цену за имущество. В случае одинаковых предложений по цене преимуществом будет пользоваться лицо, подавшее заявку раньше (Regnum. 2006. 4 мая).

При продаже предприятия все трудовые договоры работников, действующие на дату продажи предприятия, сохраняют силу. Права и обязанности работодателя переходят к покупателю предприятия.

Проведение торгов по продаже имущественного комплекса компании-цели должно состоять из следующих шагов:

● конкурсный управляющий публикует сообщение о продаже имущества предприятия на торгах в «Российской газете», а также в местном печатном органе не позднее чем за 30 дней до даты проведения торгов;

● прием заявок (предложений) на участие в торгах и задатков осуществляется организатором торгов в течение 25 дней с даты опубликования сообщения о продаже (главная задача специализированной организации при наличии других претендентов – блокировать их участие в торгах путем отказа в принятии заявок по любым формальным основаниям);

● специализированная организация проводит торги, подводит итоги торгов и определяет победителя, а также подписывает протокол об итогах торгов;

● организатор торгов передает протокол об итогах торгов конкурсному управляющему для заключения договора купли-продажи с победителем торгов;

● конкурсный управляющий подписывает договор купли-продажи имущества предприятия с новым собственником в течение 10 дней с даты проведения торгов;

● новый собственник регистрирует переход права собственности в органе по регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

Для приобретения имущества предприятия по более низкой цене можно использовать следующий вариант. В том случае, если торги по продаже имущества должника дважды признаны несостоявшимися из-за отсутствия покупателей, собрание кредиторов на основании предложения конкурсного управляющего вправе принять решение о продаже имущества предприятия по договору прямой купли-продажи. Утверждение новых условий продажи имущества и выбор кандидатуры покупателя также определяются решением собрания кредиторов должника.

По аналогичной схеме в соответствие со статьей 111 Федерального закона «О несостоятельности (банкротства)» может осуществляться продажа части имущества должника, наиболее интересная потенциальному покупателю.

Итак, для успешной реализации стратегии приобретения имущества компании-цели в ходе банкротства необходимо наличие у потенциального покупателя совместно с продавцом следующих ресурсов:

● значительной кредиторской задолженности компании-цели перед подконтрольной потенциальному покупателю компанией (компаниями), что обеспечит возможность возбуждения процедуры банкротства в арбитражном суде и большинство покупателя на общих собраниях кредиторов;

● административного ресурса в определенной саморегулируемой организации арбитражных управляющих, что позволит утвердить лояльного арбитражного управляющего;

● лояльного профессионального оценщика;

● лояльной специализированной организации по проведению торгов;

● в идеальном варианте – лояльного арбитражного суда.

Основные риски, которые могут возникнуть в результате реализации такой стратегии приобретения бизнеса, состоят, прежде всего, в следующем:

● оспаривание в суде другими кредиторами решений собрания кредиторов должника, принятых в интересах покупателя имущества компании;

● возможность замены арбитражным судом арбитражного управляющего на основании жалоб других кредиторов;

● оказание финансовой помощи третьей организацией и погашение кредиторской задолженности;

● активное участие конкурентов в торгах по продаже имущества.

Определенным недостатком является длительность сроков реализации этого варианта установления контроля над бизнесом. В среднем они составляют от одного года до полутора-двух лет.

2.5.2. Приватизация

Термин «приватизация» был знаковым символом в начале и середине 1990-х гг. Он определил вектор развития всей национальной экономики и заложил начало формирования всех существующих бизнес-империй. Тогда приватизация была, по сути, основным и чуть ли не единственным способом приобретения контроля над бизнесом.

Спустя несколько десятилетий ситуация изменилась, и новости приватизации не так сильно будоражат умы. Однако как правовой механизм покупки действующего бизнеса приватизация свое значение сохранила. Ежегодно приватизируются сотни предприятий в разных регионах России, благодаря чему бывшие государственные или муниципальные предприятия обретают счастливых частных собственников.

Именно поэтому целесообразно хотя бы приблизительно обозначить основные вехи приватизации как действенного правового инструмента приобретения бизнеса, находящего в государственной или муниципальной собственности.

Порядок принятия решения о приватизации предприятия. Согласно Федеральному закону «О приватизации государственного и муниципального имущества» Правительство РФ ежегодно утверждает прогнозный план (программу) приватизации федерального имущества на соответствующий год. В нем указываются предприятия, которые будут приватизированы в текущем году.

Утвержденный Правительством РФ прогнозный план приватизации федерального имущества направляется в Государственную думу одновременно с законопроектом о федеральном бюджете.

Порядок планирования приватизации имущества, находящегося в собственности субъектов Федерации и муниципальной собственности определяется соответственно органами власти субъектов Федерации и местного самоуправления самостоятельно. Информация о результатах приватизации ежегодно до 1 марта представляется в Правительство РФ.

Принятие решения об условиях приватизации. Подготовка решений об условиях приватизации федерального имущества осуществляется органом по управлению федеральным имуществом с учетом мнения РФФИ России в части определения способа приватизации. Если же приватизации подлежит имущество субъектов Федерации или муниципальное имущество, то решение о приватизации принимает орган субъекта Федерации или орган муниципального образования.

В решении об условиях приватизации определяются нормативная цена подлежащих приватизации акций, способ приватизации и иные существенные условия.

13 августа 2010 г. Управление организации муниципальных торгов мэрии городского округа Тольятти проводит специализированный аукцион по продаже пакета акций открытого акционерного общества «Тольяттинская фабрика химчистки и крашения одежды» (сокращенное наименование ОАО «ТФХ и КО»). Об этом говорится в сообщении администрации города Тольятти. Основания продажи: постановление мэрии городского округа Тольятти № 1730-п/1 от 28.06.2010 г. «Об условиях приватизации акций ОАО “Тольяттинская фабрика химчистки и крашения одежды”», находящихся в собственности муниципального образования городского округа Тольятти. Продавец пакета акций химчистки: мэрия городского округа Тольятти.

Установлены ограничения в виде сохранения основного профиля деятельности ОАО «Тольяттинская фабрика химчистки и крашения одежды» в течение пяти лет с момента принятия постановления мэра городского округа Тольятти от 27.12.2007 г. № 4350–1/п «Об условиях приватизации муниципального предприятия “Тольяттинская фабрика химчистки и крашения одежды”». Акции ОАО «ТФХ и КО» впервые выставляются на специализированный аукцион.

Способ приватизации: специализированный аукцион, при котором все победители получают акции по единой цене продажи за одну акцию. Порядок проведения специализированного аукциона, в том числе определение единой цены продажи акций, установлен положением об организации продажи находящихся в муниципальной собственности акций открытых акционерных обществ на специализированном аукционе, утвержденным решением Думы городского округа Тольятти от 01.11.2006 г. № 559.

Заявки на участие в специализированном аукционе подразделяются на два типа. Заявками первого типа считаются заявки, в которых претендент выражает намерение купить акции по любой единой цене продажи, сложившейся на специализированном аукционе. Заявками второго типа считаются заявки, в которых претендент выражает намерение купить акции по единой цене продажи, сложившейся на специализированном аукционе, но не выше максимальной цены покупки одной акции, указанной в заявке (Mergers.ru/Слияния и Поглощения в России. 2010. 30 июля).

Способы приватизации предприятия. На практике активно используются следующие возможные способы приватизации, предусмотренные законодательством:

● продажа государственного или муниципального имущества на аукционе;

● продажа акций открытых акционерных обществ на специализированном аукционе;

● продажа государственного или муниципального имущества на конкурсе;

● внесение государственного или муниципального имущества в качестве вклада в уставные капиталы открытых акционерных обществ.

Конкретный способ приватизации предприятия определяется в решении об условиях приватизации.

Наиболее интересными с точки зрения приобретения контроля над бизнесом являются такие способы приватизации, как аукцион (или продажа посредством публичного предложения в случае, когда аукцион признан несостоявшимся), конкурс, а также внесение акций в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества.

Аукцион. В соответствии со статьей 18 Федерального закона «О приватизации государственного и муниципального имущества» на аукционе продается государственное или муниципальное имущество в случае, если его покупатели не могут выполнить какие-либо условия в его отношении. Право приобретения имущества принадлежит покупателю, который предложит в ходе торгов наиболее высокую цену за него.

По результатам аукциона к выигравшему аукцион участнику переходит все имущество приватизируемого предприятия, которое было выставлено на аукцион. Имущество продается одним лотом.

Основные этапы аукциона:

● подача заявки по утвержденной форме продавцу двух возможных видов: 1) закрытая форма подачи предложений о цене (предложения о цене подаются участниками аукциона в запечатанных конвертах); 2) открытая форма подачи предложений о цене (предложения о цене заявляются участниками аукциона открыто в ходе проведения торгов). После открытия аукциона аукционистом оглашаются название имущества, основные его характеристики, начальная цена продажи и «шаг аукциона». Форма подачи предложений о цене определяется решением об условиях приватизации;

● внесение задатка (устанавливается в размере 20 % начальной цены, но не более чем 4,5 млн МРОТ;

● проведение аукциона;

● подведение итогов аукциона;

● подписание протокола о результатах аукциона (имеет силу договора);

● регистрация перехода права собственности на покупателя.

Аукцион как способ приобретения бизнеса в процессе приватизации имеет следующие преимущества: простоту процедуры, максимально короткие сроки и отсутствие дополнительных условий приобретения предприятия или активов (погашение кредиторской задолженности, инвестиции и т. д.).

Вместе с тем у этого способа есть и недостатки. Это, прежде всего, легкий доступ к участию в аукционе для третьих лиц. Для того чтобы аукцион был признан состоявшимся, необходимо не менее двух участников. При проведении аукциона необходимым условием приобретения имущества предприятия является наличие административного ресурса в органе, выступающем организатором торгов.

Специализированный аукцион. Это особый способ продажи акций на открытых торгах, при котором все победители получают акции открытого акционерного общества по единой цене за одну акцию. По результатам специализированного аукциона каждый его участник получает часть акций приватизируемого предприятия пропорционально заявке.

Заявка на участие в специализированном аукционе оформляется посредством заполнения бланка заявки. Она является предложением претендента заключить договор купли-продажи акций по итогам специализированного аукциона.

Заявки подразделяются на два типа: 1) в которых претендент выражает намерение купить акции по любой единой цене продажи, сложившейся на специализированном аукционе; 2) в которых претендент выражает намерение купить акции по единой цене продажи, сложившейся на специализированном аукционе, но не выше максимальной цены покупки одной акции, указанной в заявке.

В случае если общая сумма денежных средств, указанных в заявках участников специализированного аукциона, меньше стоимости акций, выставленных на специализированный аукцион по начальной цене продажи, часть акций остается в государственной собственности.

Необходимым условием проведения специализированного аукциона является участие в аукционе не менее двух претендентов.

Основные преимущества этого способа приватизации для потенциального покупателя:

● возможное приобретение только части акций крупного предприятия (например, 30 % блокирующего пакета), а также связанное с этим снижение затрат;

● достаточно быстрый способ приобретения предприятия;

● отсутствие дополнительных условий приобретения акций предприятия.

Недостатки специализированного аукциона:

● чем больше его участников и выше сумма денежных средств, указанная ими в заявках, тем меньшее количество акций по итогам аукциона может быть приобретено покупателем;

● заранее неясен размер приобретаемого пакета акций;

● необходимо тесное сотрудничество с организатором торгов для установления контроля над поступающими заявками;

● отсутствует возможность приобретения полного пакета приватизируемых акций.

Конкурс. На нем могут продаваться предприятие как имущественный комплекс или акции созданного при приватизации открытого акционерного общества, если в отношении имущества его покупателю необходимо выполнить специальные условия (например, сохранить профиль предприятия, число рабочих мест, инвестиции). Именно в этом и состоит его принципиальное отличие от аукциона, где просто надо предложить большую цену.

Условия конкурса должны иметь экономическое обоснование, сроки их исполнения, порядок подтверждения победителем конкурса исполнения таких условий. Условия конкурса не подлежат изменению, т. е. устанавливаются однократно перед его проведением.

Выигрывает конкурс тот покупатель, который предложил в ходе конкурса наиболее высокую цену за имущество при условии выполнения им всех условий конкурса.

Процедура проведения конкурса состоит из трех основных этапов: 1) условия конкурса разрабатываются и утверждаются органом по управлению федеральным имуществом, соответствующим органом субъекта Федерации или муниципальным органом; 2) публикация в средствах массовой информации о проведении конкурса; 3) для участия в конкурсе претенденты подают заявку, платежный документ с отметкой банка плательщика об исполнении для подтверждения перечисления претендентом установленного задатка.

Решение продавца о признании претендентов участниками конкурса или об отказе им в допуске к участию в конкурсе оформляется протоколом об итогах приема заявок и определении участников конкурса. Продавец после подписания протокола приема заявок принимает предложения о цене имущества от участников конкурса (в день подведения итогов конкурса или при подаче заявки). Участников должно быть больше двух, иначе конкурс будет признан несостоявшимся.

При равенстве двух и более предложений о цене имущества победителем признается тот участник, чья заявка была подана раньше других заявок. Решение продавца об определении победителя конкурса оформляется протоколом об итогах конкурса, который является документом, удостоверяющим право победителя конкурса на заключение договора купли-продажи имущества.

В течение 10 дней с даты подведения итогов конкурса с победителем конкурса заключается договор купли-продажи. Он включает в себя порядок выполнения победителем конкурса условий конкурса. Не позднее чем через 30 дней после дня полной оплаты имущества и выполнения условий конкурса передается имущество победителю конкурса и оформляются права собственности на него.

Исполнение условий конкурса контролируется продавцом (комиссией по контролю над исполнением условий конкурса) в соответствии с заключенным с победителем конкурса договором купли-продажи имущества. Срок выполнения условий конкурса не может превышать один год.

Основным положительным моментом этого способа является не такая высокая конкуренция, как на аукционе, и возможность при наличии административного ресурса установить такие условия конкурса, которым будет соответствовать только покупатель. К недостаткам стоит отнести необходимость выполнения условий конкурса в короткие сроки (менее одного года) и то обстоятельство, что до выполнения условий конкурса покупатель не сможет без согласия организатора торгов распоряжаться недвижимым имуществом приобретенного предприятия.

Приватизация предприятия посредством внесения государственного или муниципального имущества в уставный капитал открытого акционерного общества. Целью реализации этого способа приватизации является приобретение частным инвестором контроля над акционерным обществом, в уставный капитал которого вносится государственное имущество.

Внесение государственного имущества в уставный капитал открытого акционерного общества может осуществляться как при учреждении открытого акционерного общества, так и в порядке оплаты размещаемых дополнительных акций при увеличении его уставного капитал.

Мэр Нижнего Новгорода В. Булавинов заявил, что ситуация с приватизацией городских муниципальных предприятий «искусственно подогревается». Областные и городские власти разошлись во мнении целесообразности приватизации 30 муниципальных предприятий, прежде всего Нижегородского водоканала. По словам градоначальника, на встрече с губернатором В. Шанцевым «конфликт был исчерпан».

Между тем губернатор своего мнения относительно приватизации городских муниципальных предприятий не изменил. В. Шанцев считает, что нет никакого смысла в акционировании муниципальных предприятий без продажи акций. Глава региона уверен, что «акционировать нужно те предприятия, которые нормально работают и им нужны инвестиции для дальнейшего развития». Областные власти считают, что при том механизме, который предлагает администрация Нижнего Новгорода, «меняется просто название, но не система работы», а в новую вывеску деньги никто вкладывать не захочет (КоммерсантЪ. 2006. 6 мая).

При внесении государственного имущества в качестве вклада в уставный капитал открытого акционерного общества при его создании процедура приватизации проходит через следующие этапы:

● принятие решения о приватизации, в котором определяется способ приватизации путем внесения имущества в уставный капитал вновь создаваемого акционерного общества, а также размер уставного капитала и другие основные параметры нового акционерного общества, состав его учредителей (впоследствии акционеров);

● проведение оценки имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности;

● создание и государственная регистрация нового открытого акционерного общества, одним из учредителей которого выступает государственный или муниципальный орган, другим – частный инвестор (инвесторы), определенные в решении о приватизации;

● внесение имущества в счет оплаты уставного капитала нового акционерного общества. В оставшейся части уставный капитал оплачивается частным инвестором (инвесторами);

● регистрация выпуска акций нового акционерного общества в ФСФР России.

После регистрации акций 25 % плюс 1 акция закрепляются в государственной или муниципальной собственности (так называемый блокирующий пакет). Остальные акции принадлежат частному инвестору. В результате существует возможность приобретения покупателем 75 % (без 1 акции) в новом акционерном обществе.

Приватизация посредством внесения государственного имущества в уставный капитал открытого акционерного общества выгодна для покупателя прежде всего тем, что имущество, внесенное в качестве оплаты уставного капитала, становится собственностью нового акционерного общества. В результате частный инвестор, владеющий квалифицированным большинством на общих собраниях акционеров нового общества, фактически приобретает права собственника общества, включая права владения, пользования и распоряжения его имуществом.

Важными преимуществами служат отсутствие дополнительных условий приобретения контроля над имущественным комплексом предприятия и отсутствие конкурентов, так как этот способ имеет адресный характер.