Текст книги "Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении"

Автор книги: Уильям Дж О'Нил

сообщить о нарушении

Текущая страница: 23 (всего у книги 28 страниц)

Следует ли вам инвестировать в доходные акции?

Доходные акции (income stocks) – это акции, приносящие высокий и регулярный дивидендный доход, давая владельцу облагаемую налогом прибыль. Эти акции обычно находятся в более консервативных отраслях промышленности, таких как предприятия коммунального хозяйства и банки. Большинство людей не должны покупать обыкновенные акции ради их дивидендов или прибыли.

Люди думают, что доходные акции консервативны и что можно просто сидеть и держать их, получая свои дивиденды. Поговорите с любым инвестором, потерявшим в 1984 г. большие деньги на Continental Illinois Bank, когда его акции нырнули с 25 до 2 долл., или на электрических предприятиях коммунального хозяйства, втянутых в проблемы атомных электростанций. Инвесторам не поздоровилось, когда электрические компании спикировали в 1994 г., то же самое произошло и в 2001 г., когда обрушились некоторые калифорнийские предприятия коммунального обслуживания. В теории доходные акции должны быть более безопасны, но не позвольте убаюкать себя мыслью, что они не могут резко снижаться. В 1999–2000 гг. AT&T упала с 60 до менее 20 долл.

Если вы все же покупаете доходные акции, не стремитесь купить те, у которых самая высокая дивидендная прибыль. Это, вероятно, повлечет за собой больший риск и меньшее качество. Попытка получить дополнительные 2 или 3 % прибыли может подвергнуть ваш капитал большому риску. Компания может также сократить дивиденды, если ее прибыль на акцию не сможет покрыть объявленные дивиденды, в результате вы останетесь без той прибыли, которую ожидали получить.

Если вам нужен доход, я посоветовал бы вам сконцентрироваться на самых лучших акциях и просто каждый год продавать по 6 или 7 % ваших инвестиций, чтобы покрывать свои расходы на жизнь. Вы можете продавать несколько акций и фиксировать 1,5 % в квартал.

Более высокие темпы изъятия как правило нежелательны, так как со временем они могут привести к истощению вашего основного капитала.

Что такое варранты и являются ли они безопасными инвестиционными инструментами?

Варранты (warrants) – это инвестиционный инструмент, который позволяет вам купить определенное количество акций по определенной цене, иногда в течение некоторого периода времени, но обычно для них не устанавливаются сроки. Многие варранты дешевы и, следовательно, кажутся привлекательными.

Однако большинство инвесторов должны избегать дешевых варрантов. Это еще одно сложное специализированное поле деятельности, которое прекрасно в концепции, но которое правильно понимают лишь немногие инвесторы. Реальный вопрос сводится к тому, является ли обыкновенная акция подходящей для покупки. Большинство инвесторов только выиграет, если забудет о варрантах.

Следует ли вам инвестировать в акции компаний – кандидатов на слияние?

Кандидаты на слияние могут часто вести себя непредсказуемо, поэтому я не рекомендую вкладывать в них капитал. Некоторые кандидаты на слияние существенно повышаются в цене в ответ на слухи о возможной продаже, но потом внезапно падают, когда потенциальная сделка проваливается или возникают другие непредвиденные обстоятельства. Иными словами, это может быть опасным, ненадежным бизнесом, и в большинстве случаев его следует оставлять тем опытным профессионалам, которые специализируются в этой области. Как правило, лучше покупать солидные компании, основываясь на оценках CAN SLIM™, чем пробовать угадать, будет ли компания продана или слита с другой.

Следует ли покупать иностранные акции?

Некоторые иностранные акции обладают хорошим потенциалом, если покупать их в правильное время и в правильном месте, но я не советую тратить много времени на то, чтобы инвестировать в них. Потенциальная прибыль от иностранной акции должна быть в два-три раза выше, чем у выдающейся американской компании, чтобы оправдать дополнительный риск. Например, держатели иностранных ценных бумаг должны знать и пристально отслеживать общий рынок конкретной страны. Внезапные изменения процентных ставок, валютного курса или государственной политики этой страны одним махом могут сделать вашу инвестицию гораздо менее привлекательной.

На самом деле для частных инвесторов нет реальной необходимости искать иностранные акции, когда в Соединенных Штатах есть возможность выбора из более чем 10 000 своих ценных бумаг. В 1982 г. некоторые из наших крупнейших банков на горьком опыте познали, что такое значительный добавленный риск, взятый ими на себя при больших займах и инвестициях в зарубежные страны. Иностранные акции следует оставить профессионалам, которые специализируются в этой области и могут распределять риск среди нескольких различных акций. Существует несколько хороших взаимных фондов, преуспевших в этом деле, поэтому, если вам абсолютно необходимо инвестировать в иностранные акции, купите немного акций такого взаимного фонда, управляемого профессионалами.

Избегайте мелких акций и дешевых ценных бумаг

Канадские и денверские рынки котируют много акций, которые можно купить всего по несколько центов за штуку. Я настоятельно рекомендую вам не играть на таком дешевом товаре, потому что все продается по той цене, которой стоит. Вы получаете то, за что платите.

Эти казалось бы дешевые ценные бумаги чрезмерно спекулятивны и имеют чрезвычайно низкое качество. Связанный с ними риск намного выше, чем с более качественными, более дорогими инвестициями. При работе с мелкими акциями также больше вероятность сомнительных или недобросовестных рекламных методов. Я не стремлюсь покупать обыкновенную акцию, которая продается ниже 15 долл. за штуку, и вам не следует этого делать. Наши исследования суперлидеров показывают, что большинство из них прорывались из баз графиков при цене между 30 и 50 долл. за акцию.

Что такое фьючерсы и следует ли вкладывать в них капитал?

Фьючерсами называют покупку или продажу определенного количества биржевого товара, финансовых бумаг или фондового индекса по определенной цене на определенную дату в будущем. Большинство фьючерсов относится к категориям зерновых, драгоценных металлов, промышленных металлов, пищевых продуктов, мяса, нефти, леса и волокон (обобщенно называемых биржевыми товарами), финансовых инструментов и фондовых индексов. Финансовая группа включает государственные казначейские векселя и облигации, а также иностранные валюты. Одним из наиболее активно торгуемых фондовых индексов является S&P 100, более известный под своим тикерным символом OEX.

Большие коммерческие концерны, такие как Hershey, используют фьючерсный рынок для хеджирования. Например, Hershey может зафиксировать текущую цену, купив какао-бобы в мае с поставкой в декабре и одновременно оформив сделку на наличном рынке.

Индивидуальному инвестору, вероятно, лучше не участвовать во фьючерсной торговле. Товарные фьючерсы чрезвычайно изменчивы и гораздо более спекулятивны, чем большинство обыкновенных акций. Это неподходящая арена для неопытного или мелкого инвестора, если вы не намерены пуститься в азартную игру или быстро потерять деньги.

Однако через четыре-пять лет, после того как инвестор приобретет некоторый опыт и докажет свою способность делать деньги на обыкновенных акциях, «сильные духом» могут задуматься над инвестированием во фьючерсы.

При работе с фьючерсами еще более важно уметь читать и интерпретировать графики. Ценовые фигуры графиков цен фьючерсов сходны с фигурами индивидуальных акций. Знание фьючерсных графиков может также помочь фондовым инвесторам оценивать изменения базовых экономических условий страны.

Существует относительно небольшое число фьючерсов, которыми вы можете торговать. Следовательно, проницательные спекулянты могут сконцентрировать свой анализ. Правила и терминология фьючерсной торговли иные, и риск гораздо выше, поэтому инвесторы должны ограничивать долю инвестиционных средств, направляемых во фьючерсы. Фьючерсной торговле присущи некоторые тревожащие моменты, например «дни нижнего лимита», когда трейдеру даже не позволяют продать и остановить убыток. Управление риском (то есть размер позиции и быстрая фиксация убытков) нигде не имеет такого значения, как в торговле фьючерсами. Кроме того, вы ни в коем случае не должны рисковать более чем 5 % вашего капитала в отдельной фьючерсной позиции. Существует шанс застрять в позиции, имея ряд дней с нижним или верхним лимитом. Фьючерсы могут быть предательскими и разрушительными; вы определенно можете потерять на них все.

Следует ли вам покупать золото, серебро или алмазы?

Как вы можете догадаться, я обычно не рекомендую инвестировать в металлы или драгоценные камни.

Многие из этих инвестиций имеют сомнительную историю; когда-то они чрезвычайно агрессивно рекламировались, при этом мелкому инвестору предоставлялась небольшая защита. Тогда не было никакой Комиссии по ценным бумагам и биржам, которая могла бы защитить от преувеличенных, даже мошеннических, претензий, выдвигавшихся некоторыми дилерами драгоценных металлов. Было написано много книг, смело предсказывавших, что цена золота подскочит до нескольких тысяч долларов и наша страна пойдет по миру. Алмазы сбывались населению с помощью почти мошеннических рекламных подач, утверждавших, что алмазы будут год за годом гарантированно расти в цене, потому что так было всегда. Людей обманывали, говоря, что рыночная цена алмазов полностью контролируется и определяется DeBeers.

Эти типы инвестиций могут быть высокоспекулятивными, и после периодов безумия и рекламной шумихи многие инвесторы остаются с товаром, который они купили по взвинченным ценам. Кроме того, наценка дилеров в этих инвестициях часто бывает чрезмерной. К тому же эти инвестиции не приносят процентов или дивидендов.

И золото, и серебро, и алмазы сделали свои очень крупные долгосрочные вершины в 1980 г. и пока не восстановились. Когда-нибудь эти биржевые товары оживятся и до определенной степени поднимутся вновь. Однако из-за имевшего место дикого спекулятивного фурора совершенно невозможно сказать, сколько времени должно пройти, чтобы полностью стереть из памяти прошлые эксцессы.

В целом будут происходить периодические краткосрочные взлеты цены золота, вызываемые опасениями или паникой в связи с потенциальными проблемами в некоторых зарубежных странах. Такой тип торговли биржевыми товарами может быть довольно эмоциональной и нестабильной игрой, поэтому я предлагаю проявлять осторожность и внимание.

Возможно, в какой-то момент небольшие инвестиции в такие товары окажутся своевременными и разумными. Однако даже в этом случае инвесторам все еще, вероятно, придется бороться с большими торговыми наценками и отсутствием готовой ликвидности. Ликвидность становится жизненно важной проблемой, когда вы решаете продать и не можете найти покупателя, желающего приобрести по вашей цене.

Сегодня многие из этих инвестиций просто не столь уместны или безопасны, как они были когда-то. Потребление серебра уменьшилось, поскольку фотографические компании переходят на диски и пленки, которые больше не используют этот драгоценный металл. В результате в будущем серебро может стать менее привлекательной формой помещения капитала. Спрос и предложение также являются важным фактором. Когда в 1980 г. цены на алмазы обрушились, многие инвесторы с удивлением узнали, что закон спроса и предложения мог серьезно влиять на их инвестиции. На мировом рынке появились новые источники предложения алмазов, заставившие цены упасть. Некоторые инвесторы потеряли много денег на инвестициях в такие товары.

Следует ли вам инвестировать в недвижимость?

Да, в правильное время и в правильном месте.

Я абсолютно убежден, что каждый должен стремиться иметь свой дом, наращивать сберегательный счет и инвестировать в обыкновенные акции или взаимные фонды акций роста. Владение собственным домом является целью большинства американцев. Возможность получить долгосрочную ссуду, внеся лишь небольшой авансовый платеж, создала леверидж, необходимый для американцев, чтобы сделать возможными большие инвестиции в недвижимость.

Недвижимость является популярной формой помещения капитала, потому что она не представляет сложности и может быть высокоприбыльной. Свыше двух третей американских семей в настоящее время имеют собственные дома. Время и леверидж обычно окупаются. Однако так бывает не всегда. Люди могут терять и теряют деньги на недвижимости при следующих неблагоприятных условиях:

1. Они делают плохой первоначальный выбор, покупая в районе, который медленно деградирует или не растет, или если район, в котором они имели собственность в течение некоторого времени, становится непрестижным.

2. Они покупают по взвинченным ценам после нескольких лет бума и как раз перед появлением серьезных проблем в экономике или в той конкретной географической области, где они имеют недвижимость. Это может происходить во время массовых увольнений или при закрытии производства на авиастроительном или сталелитейном заводе, являющемся крупнейшим работодателем для местной общины.

3. Они берут на себя непосильное финансовое бремя, соглашаясь на слишком высокие платежи по недвижимости, или их источник дохода сокращается в результате потери работы или увеличения предложения на рынке арендуемого жилья, если они имеют недвижимость, сдаваемую в аренду.

4. Объекты недвижимости разрушаются в результате пожара, наводнения, торнадо, землетрясения или других стихийных бедствий.

Деньги (как и навыки), как правило, лучше «прирастают», когда вы концентрируетесь на правильной покупке и продаже высококачественных акций роста, а не распыляете свои усилия на несметное число более высокорискованных или менее полезных инвестиционных альтернатив. Как и всегда при инвестировании, проведите необходимые исследования, прежде чем принять решение. Помните, что нет такой вещи, как абсолютно надежная инвестиция. Не верьте тому, кто скажет, что она есть.

Глава 18
Как сделать миллион долларов, инвестируя во взаимные фонды

Что такое взаимные фонды?

Взаимный фонд представляет собой диверсифицированный портфель акций, управляемых профессиональной инвестиционной компанией, обычно за небольшой гонорар. Инвесторы покупают акции самого фонда и делают или теряют деньги в зависимости от того, каковы совокупные прибыли и убытки акций, приобретенных фондом.

Когда вы покупаете акции взаимного фонда, вы покупаете услуги профессиональных управляющих, которые будут принимать за вас решения на фондовом рынке. Вы должны относиться ко взаимному фонду иначе, чем к индивидуальным акциям, которыми вы управляете сами. Акция может понизиться и никогда не вернуться к прежней цене. Именно поэтому вы всегда должны следовать политике прекращения убытков. Напротив, хорошо выбранный диверсифицированный внутренний фонд акций роста, управляемый авторитетной управляющей организацией, со временем оправится после резких коррекций, которые всегда происходят во время медвежьих рынков. Причина, по которой они восстанавливаются, заключается в том, что взаимные фонды широко диверсифицированы и, как правило, участвуют в каждом восстановительном цикле американской экономики.

Как легко стать миллионером

Взаимные фонды являются прекрасным способом помещения капитала, если вы научитесь правильно их использовать. Однако многие инвесторы не понимают, как обходиться с ними для получения максимальной выгоды.

Первое, что следует понять, заключается в том, что большие деньги на взаимных фондах делаются, когда держишь их в течение нескольких экономических циклов (повышений и понижений рынка). Это означает 10, 15 или 20 лет, а то и дольше. Чтобы просидеть так долго, требуется немало терпения и уверенности. Это вроде недвижимости. Если вы покупаете дом и затем начинаете нервничать и продаете его через три или четыре года, вы можете вообще ничего не заработать. Чтобы повыситься в цене, вашей собственности требуется время.

Вот как, я думаю, следует поступать разумному инвестору во взаимные фонды. Выберите диверсифицированный американский фонд роста, который за последние три-пять лет имел результаты не ниже, чем у лучшей четверти всех взаимных фондов. Он, вероятно, будет иметь среднегодовую норму прибыли на уровне 20 %. Фонд должен также опережать многие другие американские фонды акций роста за последние 12 месяцев. За этой информацией вам следует обратиться в надежный источник. Многие инвестиционные журналы каждый квартал публикуют обзоры результатов работы фондов. Ваш фондовый брокер или библиотека должны предлагать специальные услуги по оценке работы фондов, например Wiesenberger Thomson Financial или Lipper Inc., чтобы вы могли получить непредубежденный взгляд на фонд, инвестированием в который заинтересовались. Investor’s Business Daily также оценивает взаимные фонды, основываясь на 36-месячной истории их работы (по шкале от А+ до E), а также на других процентных показателях за иные периоды времени. Сосредоточьте свои исследования на взаимных фондах с рейтингами IBD А+ или А. Фонд, который вы выберете, не обязан каждый год быть среди трех или четырех лучших по результатам работы, чтобы давать вам превосходную прибыль в течение 10–15 лет.

Вы должны также реинвестировать свои дивиденды и распределенный доход от прироста основного капитала (прибыль, полученную от продажи акций и облигаций взаимного фонда), чтобы с течением времени зарабатывать на сложных процентах.

Магия сложных процентов

Сделать состояние на взаимных фондах можно с помощью сложных процентов. Сложные проценты образуются, когда сама ваша прибыль (прибыль от результатов работы плюс дивиденды и реинвестированный капитал) приносит еще бóльшую прибыль, позволяя вам заставлять работать все бóльшие суммы. Чем больше проходит времени, тем более солидными становятся сложные проценты.

Чтобы получить максимальную выгоду от сложных процентов, вам следует тщательно выбрать фонд акций роста, и вы должны будете какое-то время держать свои инвестиции. Например, если вы купите на 10 000 долл. акций диверсифицированного американского фонда акций роста, приносящего в среднем 15 % годовых в течение 35 лет, вот что может получиться благодаря магии сложных процентов:

Предположим, что вы каждый год добавляли еще по 2000 долл., которые также участвовали в накоплении сложных процентов. Ваша общая сумма тогда превысила бы 3 млн. долларов! А теперь подумайте, сколько бы еще вы имели, если бы немного подкупали во время каждого медвежьего рынка, когда фонд временно понижался от своего пика на 30 % или более?

Ничто не гарантировано в этом мире, и, конечно же, есть еще и налоги. Однако приведенный выше пример показывает, что произошло с лучшими фондами роста за последние 50 лет и что может случиться с вашими деньгами, если вы правильно планируете и вкладываете капитал во взаимные фонды.

Когда лучше всего покупать акции фонда?

В любое время. Вы не можете знать, когда наступит идеальное время, а ожидание, как правило, заканчивается уплатой более высокой цены. Вам следует принять решение и начать наращивать капитал, который с течением времени будет умножаться сложными процентами.

Акции скольких фондов следует вам иметь?

Со временем вы можете решить, что хотели бы запустить дополнительную долгосрочную программу. Если так, запускайте. Через 10–15 лет вы сможете иметь приличные суммы в двух или даже трех фондах, но не переусердствуйте с этим. Нет никакой причины для широкой диверсификации во взаимных фондах. Люди с многомиллионными портфелями могут размещать свои средства в более диверсифицированной группе фондов. Если делать это правильно, то должны быть предприняты некоторые усилия для приобретения акций фондов с различными стилями управления. Например, деньги могут быть распределены между фондом роста стоимости, фондом агрессивного роста, фондом акций со средней и большой капитализацией, фондом акций с малой капитализацией и т. д. Многие фондовые организации, включая Fidelity, Franklin Templeton, MFS Funds, Nicholas-Applegate, Strong Funds, AIM, Scudder, American Century, Oppenheimer, Dreyfus, Vanguard Group, IDS Mutual и другие, предлагают семейства фондов с различными целями. В большинстве случаев вы имеете право переключаться на любой из фондов семейства, уплачивая номинальные комиссионные за трансферт. Эти семейства могут давать вам дополнительную гибкость, для того чтобы со временем произвести разумные изменения.