Текст книги "Тайный язык денег. Как принимать разумные финансовые решения"
Автор книги: Дэвид Крюгер
Соавторы: Джон Манн
Жанр:
Личные финансы
сообщить о нарушении
Текущая страница: 8 (всего у книги 22 страниц)
По мере того как на протяжении тысячелетий мы адаптировались к жестким условиям дикого мира, наш мозг перестраивался. И сейчас мы часто решаем задачи, которые ставит перед нами цивилизованный мир, с помощью универсальных способов, помогающих нашему обыденному существованию. Искусство управления деньгами требует преобладания мощного сознательного контроля над психофизиологическим мышлением.
Каждый из нас живет внутри континуума различных состояний, таких как тихое расслабление, рефлективное мышление, концентрация в минуты опасности, беспокойное ожидание и эмоциональное стимулирование. Различные состояния нашего сознания можно описать с помощью различных выражений: мы можем остолбенеть, находиться в прострации, сходить сума и т. д. Все эти выражения описывают различные типы нашей способности принимать решения с учетом окружающих нас условий. В минуты концентрации наши чувства обостряются до предела, а в минуты расслабления происходит обратный процесс.
Мы входим в различные душевные состояния и выходим из них легко и незаметно. Отчасти это напоминает точную передачу эстафетной палочки одним бегуном другому. Мы интуитивно оцениваем стоящую перед нами задачу и погружаемся в соответствующее состояние – концентрации либо расслабления. На практике проблемы в той или иной сфере деятельности гораздо больше связаны с регулированием нашего настроения, чем с уровнем нашего профессионализма.
В истории есть множество примеров того, как художники и писатели умели активизировать нужные процессы и входить в творческое состояние, чтобы заниматься своим трудом.
– Поэты Сэмюэл Джонсон и Уистен Хью Оден стимулировали себя с помощью постоянного употребления чая во время работы. Сэмюэл Тейлор Кольридж перед началом работы выкуривал трубку с опиумом.
– Писательница Вилла Катер читала Библию, чтобы настроиться на рабочий лад. Леди Эдит Ситвелл (поэт и критик) предпочитала перед началом работы неподвижно полежать в открытом гробу, что позволяло ей писать невероятно мрачные стихи.
– Французская писательница баронесса Дюдеван, известная в литературном мире под именем Жорж Санд, бралась за перо сразу же после занятий любовью. А ее соотечественник Вольтер сотней лет ранее использовал спины своих партнерш в качестве письменного стола.
– Художник Уильям Тернер любил привязывать себя к мачте корабля, выходившего в море во время жестокой бури, – это позволяло ему впоследствии восстанавливать на холсте увиденные картины.
– Бенджамин Франклин относился к водной стихии более спокойно: он мог сконцентрироваться и писать свои произведения, лежа в ванне.
Многие авторы в процессе работы любят слушать по многу раз одно и то же музыкальное произведение: это создает особенный эмоциональный фон для развития создаваемой ими истории. Мы также можем научиться сознательно изменять свое душевное состояние, чтобы добиться нужного результата. Сознательное управление внутренним состоянием определяет степень эффективности при решении задач, в том числе связанных с денежными вопросами.
Управление деньгами требует наличия определенных принципов, последовательности и плана действий. Кроме того, в момент принятия связанных с деньгами решений вы должны пребывать в оптимальном для этого состоянии. Большинство финансовых потерь, связанных с инвестированием, является результатом эмоциональных решений, не принимающих во внимание достоверной информации, советов и стратегии. Если вы научитесь управлять собственным состоянием за счет приближения себя к реальности, то сможете максимально задействовать свой мыслительный потенциал с его рациональными и эмоциональными элементами, представлять себе общую картину и точно подмечать детали текущего момента. В конечном итоге принимаемые вами решения будут по-настоящему служить вашим главным интересам.
Как добиться приземленного состоянияПриземленность позволяет в полной мере воспользоваться накопленным опытом и достичь значительной степени «присутствия» в процессе мышления. «Заземление» и «центрирование» помогают создать одновременное ощущение расслабленности и готовности – то есть концентрации, а не напряженности. Такое внутреннее состояние обеспечивает свободный доступ ко всем компонентам имеющегося опыта и аспектам самосознания.
Рассеянность и отрешенность помогут преодолеть центрирование, позволяющее сфокусировать внимание на определенном состоянии тела и непосредственном окружении. Концентрация на настоящем вовне и внутри себя также позволяет усилить взаимосвязь между телом и мышлением.
Изложив вам теоретический аспект дела, позволю себе перейти к практическим советам.
Шесть правил принятия приземленных решении относительно денег– Сконцентрируйте внимание на своем теле, почувствуйте себя «здесь и сейчас».
– Обратите внимание на осанку, сделайте так, чтобы ваш вес был распределен равномерно.
– Расслабьте руки, ноги и плечи, затем челюсть, язык и мышцы лица.
– Дышите ровно и глубоко, старайтесь дышать животом и диафрагмой.
– Смотрите прямо перед собой, замечайте все, что попадает в поле зрения, в том числе периферийные объекты.
– Если есть возможность, подпрыгните несколько раз, чтобы почувствовать все тело целиком.
Содержимое банковской депозитарной ячейки можно извлечь, лишь используя одновременно два ключа, один из которых принадлежит сотруднику банка, а другой – владельцу ячейки. Это вопрос безопасности. Безопасные финансовые решения также требуют одновременного использования двух ключей: правого и левого полушарий мозга. Ниже я привожу семь правил, придерживаясь которых вы не будете уподобляться ящерице в момент принятия финансовых решений.
1. Не принимайте связанных с деньгами решений, находясь во власти эмоций.
Бурные эмоции – позитивные или негативные – сужают перспективу, не позволяют видеть картину происходящего в целом и не дают логически оценить долгосрочные последствия предпринимаемых действий.
Как ни парадоксально, попытки применить разумные доводы и логику при общении с человеком, находящимся в возбужденном состоянии, обычно лишь добавляют масла в огонь его эмоций. Эмпатическое слушание и непротиворечив в такой момент перевозбужденному собеседнику являются гораздо более эффективным способом снижения эмоционального градуса дискуссии.
2. Не принимайте важных решений, связанных с деньгами, в состоянии усталости или внутренней напряженности.
Рост напряженности приводит к эмоциональной регрессии. При нарастании напряжения и назревании конфликта мы реагируем на стресс посредством эмоций, подобающих скорее малым детям. То же справедливо и в отношении усталости. Дайте себе отдых, пусть напряжение спадет – лишь после этого приступайте к обдумыванию решения.
«Не отходи ко сну во гневе своем», – гласит старая мудрая поговорка. В состоянии усталости мы легко теряем самоконтроль, и тогда способны говорить и делать вещи, о которых впоследствии можем горько пожалеть. Вот хорошее правило здоровой финансовой жизни: никогда не принимайте важных решений после 9 часов вечера.
3. Если вам пришла в голову хорошая мысль, обдумайте ее повторно на следующий день.
В жизни не так часто возникают ситуации, требующие быстрого принятия решения. К их числу не относятся инвестирование или покупка телевизора с жидкокристаллическим экраном. Если посетившая вас минуту назад идея действительно является стоящей, она останется таковой и завтра, после того как вы проспите ночь и ваше состояние и перспективное видение изменятся.
Постарайтесь уловить разницу между безразличной инертностью и осознанным выжиданием. «Я посплю с этой мыслью» означает решение, а не отказ от него.
4. Создайте структурированный план, основанный на достаточном объеме информации.
Принимая во внимание общую картину и свои долгосрочные цели, выработайте стратегию и план действий, основанные на фактах, а не на эмоциях и инстинктах. Подумайте, какая помощь может вам понадобиться для того, чтобы получить максимально полную информацию по интересующему вас вопросу. Периодически пересматривайте свой план на предмет его соответствия объективному мнению специалистов в области финансов или инвестиций.
5. Придерживайтесь своего плана.
Даже во времена, когда дела идут отлично и вы пребываете в эйфории, продолжайте придерживаться плана. Сделайте так, чтобы ваша энергичность и желание рискнуть проявлялись в любых областях, кроме финансовой.
6. Беспокойтесь лишь о том, о чем стоит беспокоиться.
Определите, что именно вы в состоянии контролировать (ваши планы, ваши действия, ваши решения), а что вы контролировать не в силах (рыночные условия, внешние события), затем сконцентрируйте все свои усилия и энергию на том, что подвластно вашему влиянию. В ситуациях, которые вы не способны ни контролировать, ни изменить, придерживайтесь плана.
Глава 7
Пузыри и ванна с пузырями
Я не могу получить удовлетворения,
Я не могу получить удовлетворения,
Хотя я пытаюсь, пытаюсь, пытаюсь, пытаюсь. Но не могу, не могу.
Когда я еду в своей машине,
И какой-то мужик по радио
Вещает и вещает мне все больше и больше
Какой-то бестолковой информации
И думает, что это пробудит мое воображение.
Я никак не могу получить, никак...
Эй-эй-эй, вот такие дела!
«Satisfaction», песня группы Rolling Stones
В конце 1593 года ботаник по имени Карл Клузиус привез из Вены на свою родину, в Нидерланды, новый вид цветов. Луковицы этих цветов были посажены в ботаническом саду города Лейдена. К следующей весне садоводческие усилия Клузиуса увенчались успехом: в Нидерландах расцвел первый тюльпан.
Прекрасный цвет и удивительная форма цветка быстро привлекли к себе внимание. Многие увлеклись выращиванием и скрещиванием растений, и некоторые самые привлекательные сорта тюльпанов приобрели поистине статусный характер. «Отсутствие коллекции тюльпанов у человека с достатком считалось проявлением дурного вкуса», – писал шотландский журналист Чарльз Маккей в своей книге «Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы»2525
На русском языке была выпущена издательством «Альпина» в 1998 году. Прим. перев.
[Закрыть]. Вскоре цены на луковицы тюльпанов достигли заоблачных высот из-за того, что к новому безумству с радостью присоединилась элита.
Такие страсти по тюльпану привели к значительному росту спроса на этот простой цветок. Тюльпаномания постепенно поразила не только зажиточную элиту, но и средний класс. В конце концов представители практически всех социальных и экономических классов стали переводить свою собственность в наличные с тем, чтобы инвестировать в цветы все большие суммы. На пике тюльпаномании дошло до того, что луковицы тюльпанов стали биржевым товаром, а биржевые игроки могли использовать для торговли фьючерсные контракты. Лихорадочные покупки еще сильнее подталкивали цены вверх: за луковицу некоторых сортов можно было выручить до 5000 флоринов, что составляло в те времена эквивалент заработной платы квалифицированного ремесленника за тридцать лет.
«Всем казалось, что тюльпановый бум будет длиться вечно, – писал Маккей, – и что богачи со всего мира будут покупать тюльпаны в Голландии, платя за цветы ту цену, которую захотят назначить продавцы».
Но как известно, ничто не вечно под луной. И тюльпаномания продлилась недолго. Настал момент, когда продавцы больше не могли найти покупателей на свой товар по раздутым ценам. В 1637 году рынок рухнул, вся отрасль пришла в упадок и многие игроки обанкротились. В наши дни Соединенные Штаты ежегодно импортируют миллиарды луковиц тюльпанов, а цена каждой луковицы не превышает нескольких центов.
Эта история вам ничего не напоминает? Тюльпаномания, разразившаяся в Нидерландах в XVI веке, считается первым примером «спекулятивного пузыря», явления, которое многократно повторялось на протяжении последующих столетий. Ни на чем не основанное убеждение, цены, взлетающие выше всех разумных пределов, бездумное массовое участие представителей среднего класса в операциях на рынке и следующий за этим коллапс... Все это классические атрибуты циклической финансовой мыльной оперы, которая периодически являет нам новые вариации известного сюжета, и этот сериал кажется бесконечным.
До чего же мы любим эти пузыри... И нас нисколько не озадачивает то обстоятельство, что каждый раз, мечтая понежиться в джакузи, мы оказываемся под холодным душем!
«Может показаться, что в наши дни уже все знают о пузырях, – замечает профессор Йельского университета Роберт Шиллер, автор книги “Irrational Exuberance and The Sub-Prime Solution”, – но пузырь сложно распознать, пока он не лопнул». Тем не менее сам профессор Шиллер без труда распознал недавний пузырь на жилищном рынке уже на стадии его роста. Еще в 2005 году в ходе своего интервью на радиостанции NPR он назвал бум на рынке недвижимости США мыльным пузырем, объяснил, что данный термин означает «отрыв цен от экономических реалий», и предсказал, что пузырь лопнет в скором времени. «Единственный вопрос в том, – добавил он, – когда именно это произойдет». Через три года весь мир узнал ответ на этот вопрос.
В ретроспективе многие вещи кажутся нам очевидными. Однако, находясь внутри ситуации, мы склонны верить, что она-то фундаментально отличается от всего, что было раньше. Происходящее кажется нам реальным, выглядит реально и ощущается нами как реальность – так что это никак не может быть пузырем. Эмоции захлестывают и не дают рациональному инвестиционному мышлению ни малейшего шанса. Особенную важность для нас приобретают действия других людей.
Доктор Вернон Смит получил Нобелевскую премию в области экономики за свои исследования принципов зарождения и развития пузырей на рынках. Объединив знания в области психологии и экономики, он показал, что опасность возникновения пузырей становится гораздо более реальной в тот момент, когда на рынок приходит новое поколение инвесторов. Он обнаружил, что инвесторам свойственно вести себя определенным образом: «обжегшись на молоке, они дуют на воду». Однако даже образованные и опытные инвесторы принимают решения на эмоциональной основе и не анализируют механизмы своих реакций.
Вернон Смит провел ряд экспериментов в области трейдинга с участием студентов-экономистов старших курсов. Доктор информировал их о том, что справедливая цена некоей ценной бумаги составляла три доллара. Тот факт, что студентам-трейдерам была известна справедливая цена, давал им значительное преимущество перед обычными трейдерами на Уолл-стрит. Тем не менее в ходе проводившихся ими симуляционных торгов цена акций часто превышала отметку в три доллара. Эксперимент закончился, когда ряд участников прекратил выплаты премиальной наценки, после чего рынок рухнул.
Во втором эксперименте та же группа вновь создала пузырь, хотя и меньший по размерам. И только в ходе третьего эксперимента участникам достало ума остаться в рамках безопасной цены – при том, что эта цена была им известна и до начала первого эксперимента. Когда доктор Смит повторил этот же эксперимент с участием преподавателей финансов и других специалистов в области экономики, пузыри раздувались вновь и вновь – и всякий раз неминуемо приводили к краху.
По всей видимости, в такие моменты внутри нас действует некая иррациональная сила, пленяющая логику и знания, заставляющая прельщаться безумным ростом цен и делать ставку на мнимую бесконечность процесса. Этой силой является человеческое поведение. Спрос и предложение формируются за счет действий двух сторон – нуждающихся и предлагающих. Действия каждой из сторон определяются деятельностью лимбической системы (мозга рептилий), переднего мозга, а также правого и левого полушарий. Недостаток экономической системы заключается в том, что она управляется продавцами и покупателями – то есть нами самими. Каждый из нас действует в соответствии с собственной денежной историей, наполненной противоречивыми чувствами, уроками прошлого, значениями, придаваемыми деньгам, лимбическими реакциями и блужданием в закоулках правого полушария.
Наше мышление – очень мощный инструмент. Оно превращает плацебо в сильнодействующее лекарство. Оно вынуждает нас платить миллионы за бейсбольный мяч, цена которому пять долларов. Оно дает событиям то или иное трактование, управляет нашими действиями и определяет наше будущее. Легендарный авиатор Говард Хьюз, проводивший часы за обеденным столом, сортируя бобы в тарелке с помощью специально сконструированной вилки, был известен своим эксцентричным поведением не менее, чем своим фантастическим богатством. Однако иррациональное поведение по отношению к деньгам не предопределяется размером состояния или степенью психических отклонений.
Множество исследований, проводимых в течение длительного времени, выявили ряд заблуждений, связанных с деньгами, широко распространенных ментальных предубеждений, заставляющих нас принимать финансовые решения, которые являются, по сути, нелогичными, нерациональными, а порой просто безумными. Далее в главе мы рассмотрим восемнадцать наиболее распространенных заблуждений, а также обсудим простые способы избежать ловушек. Какие-то из наших заблуждений связаны с принятием решений, они были описаны экономистами-бихевиористами или иными авторами; другие связаны с известными концепциями, на которые мы посмотрели по-новому в свете принимаемых нами финансовых решений; а некоторые были выявлены в процессе написания этой книги2626
К концепциям, предложенным другими авторами, относятся привязка (anchoring), эффект подтверждения (confirmation bias), ошибка экстраполяции (extrapolation error), групповой импульс (group momentum), предотвращение потерь (loss aversion), воспринимаемая ценность (perceived value) и ошибка невозвратных издержек (sunk coast fallacy). К относительно новым широко принятым концепциям относятся предубежденность, связанная с привлекательностью (affinity bias), предубежденность, основанная на примерах (availability bias), и чрезмерный оптимизм (optimism bias). К концепциям, впервые предлагаемым в этой книге, относятся внутренний торг (internal bargaining), предубежденное отношение к собственной неуязвимости (invincibility bias), ностальгические предубеждения (nostalgia bias), предубеждение, основанное на моделировании (pattern bias), оправдание расходов (spending justification), рационализация расходов (spending rationalization) и ошибка переноса (transference fallacy). Прим. авт.
[Закрыть].
Представьте себе, что вы страдаете серьезным заболеванием, представляющим серьезную угрозу для жизни, и доктора предлагают вам на выбор два возможных варианта лечения:
– либо процедура А, вследствие применения которой ваши шансы умереть в тот же год составляют 32%;
– либо процедура В, вследствие которой ваши шансы прожить больше года составляют 68%.
Какую из них вы выберете? Если вы подобны большинству опрошенных пациентов, то выберете вариант В: по нашим исследованиям, этот вариант предпочли и 75% докторов.
В данном случае примечателен тот факт, что оба варианта описывают одну и ту же процедуру.
Этот эксперимент демонстрирует нам эффект обрамления: одна и та же суть, заключенная в различные формы при подаче, сбивает нас с толку, заставляя принимать иррациональные решения.
Эффект обрамления применим и к финансовым сценариям. Возьмем, к примеру, мою клиентку по имени Бет, которая проехала свыше десяти миль для того, чтобы получить скидку в $5 при покупке электрического миксера ценой $20, и была счастлива от 25-процентной экономии при покупке. Через несколько дней она обнаружила, что куртка, которую она собиралась купить за $200, продавалась в другом магазине (расположенном в пятнадцати кварталах от ее дома) за $190. На сей раз она сочла, что скидка в жалкие 5% не стоит ее внимания.
С точки зрения логики такое решение, само собой, кажется бессмысленным: Бет проехала десять миль для того, чтобы сэкономить $5, однако не захотела проехать значительно меньшее расстояние для того, чтобы сэкономить $10. Ее поведение объясняется тем, что она принимала решения, считая проценты, а не реальные деньги.
Эффект обрамления также заставляет нас по-разному относиться к одной и той же сумме денег в зависимости от создаваемого нами самими для них контекста. С рациональной точки зрения доллар всегда остается долларом, однако мы склонны придавать ему различную ценность в зависимости от того, каким образом мы его зарабатываем, получаем и воспринимаем. «Найденные деньги», такие как выигрыш в лотерею, неожиданная премия или возврат излишне уплаченных налогов, оцениваются нами (а следовательно, и тратятся) совсем не так, как зарплата или сбережения.
Лекарство. Рассматривайте каждый случай расходования денег или инвестирования как независимый и не связанный с источником денег, которые вы используете для осуществления этой операции. Спросите себя: купил бы я эту вещь, если бы мне пришлось взять на нее деньги из зарплаты? А из сбережений?
Взгляните на свою покупку с точки зрения других временных рамок: буду ли я завтра доволен сделанным мной сегодня выбором? Не буду ли жалеть об этом через год?
Предотвращение потерьИсследования показывают, что отрицательные чувства, которые мы обычно испытываем вследствие потери, обладают интенсивностью в два раза большей, чем чувство удовольствия от приобретения. Иными словами, потерю $100 могут восполнить для нас найденные $200. Неудивительно, что наше стремление избежать расстройства, связанного с потерей, значительно превосходит наше желание получить удовольствие от внезапного приобретения – в этом, собственно, и состоит «предотвращение потерь».
Мы уже сталкивались с примером предотвращения потерь в главе 1, когда знакомились с экспериментом Макса Базермана: участник аукциона считал необходимым сделать очередную ставку, чтобы не проиграть то, что уже поставлено на карту, – словно не осознавая того факта, что в результате рискует проиграть еще больше.
Желание избежать болезненных переживаний часто оказывает решающее влияние на принимаемые инвесторами решения. Так как мы редко осознаем наше стремление к предотвращению потерь, мы склонны сохранять неудачные инвестиции дольше, чем нужно: вместо того, чтобы продать остатки и «зафиксировать» потери, мы рассчитываем на то, что ситуация изменится. Нам кажется, что, пока мы не продали обесценивающийся актив, наших потерь не существует.
Стремление к предотвращению потерь может также принудить нас преждевременно отказаться от прибыльных инвестиций. Терренс Один из Калифорнийского университета в Дэвисе проанализировал состояние 10 тысяч клиентских счетов и обнаружил, что частным инвесторам свойственно раньше срока избавляться от потенциально прибыльных ценных бумаг и в то же время слишком долго держать обесценивающиеся бумаги. К примеру, инвесторы охотнее продавали акции, цена которых вырастала, нежели те, цена которых падала на ту же величину. В большинстве случаев акции, от которых инвесторы поспешили отказаться, за последующий год прибавили в цене на 3-4% больше, чем акции, за которые они продолжали держаться.
Лекарство. Заранее установите критерии, позволяющие вам сбалансировать эмоциональные реакции. К примеру, определение как финансовых, так и эмоциональных стоп-лоссов (предельной суммы, которую вы готовы потерять) для конкретного актива даст вам возможность создать определенную зону комфорта и минимизировать эмоциональную реактивность. Стоп-лоссы, с одной стороны, позволяют удержаться в приемлемых границах риска, а с другой – помогают воплотить стратегию своевременного выхода в случае успеха.
