Текст книги "Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 150 миллиардов"
Автор книги: Роберт Хагстром
Жанры:
Экономика
,сообщить о нарушении
Текущая страница: 3 (всего у книги 21 страниц)
Вступительное слово
В июне 1984 года я записался на курсы в инвестиционную компанию Legg Mason в Балтиморе, штат Мэриленд. На протяжении двух недель я слушал презентации по инвестированию, анализу рынка, соблюдению требований законодательства и методам продаж. Вскоре мне предстояло начать карьеру инвестиционного брокера, но я не мог избавиться от ощущения, что совершил ужасную ошибку.
Компания Legg Mason с помощью экспертных знаний решала проблемы клиентов, и в ее программе обучения особое внимание уделялось классическим трудам по инвестированию в стоимость, в том числе «Анализу ценных бумаг» Бенджамина Грэма и Дэвида Додда и «Разумному инвестору» за авторством Грэма. Каждый день опытные брокеры фирмы заходили к нам и делились знаниями об акциях и рынке. Они выдали нам еженедельники агентства Value Line с инвестиционным обзором предпочитаемых ими акций. Каждая компания обладала одинаковыми характеристиками: низким отношением цены к прибыли, низким отношением цены к балансовой стоимости и высокой дивидендной доходностью. Чаще всего выбранная компания также оказывалась в глубокой немилости у рынка, о чем свидетельствовал длительный период, в течение которого показатели ее акций отставали от рынка. Снова и снова нам советовали избегать быстро растущих в цене популярных акций и вместо этого сосредоточиться на упавших в стоимости, где соотношение риска и прибыли было гораздо более благоприятным.
Я понял логику подхода к инвестированию в стоимость: математика была несложной. Еженедельники агентства Value Line позволяли нам легко получить представление о балансе и отчете о прибылях и убытках какой-либо компании за последние двадцать лет. Вверху был приведен график, показывающий динамику курса акций компании в соответствии с результатами каждого года. Но каждый раз просматривая сводные таблицы, я чувствовал, что чего-то не хватает.
В четверг, за день до окончания курса, наставник вручил мне ксерокопию годового отчета за 1983 год компании Berkshire Hathaway, о которой я никогда не слышал. Он был написан Уорреном Баффетом, о котором я ничего не знал. Нам велели прочитать письмо председателя совета директоров и приготовиться к его обсуждению на следующее утро.
В тот вечер, сидя в своем гостиничном номере, я бегло пролистал годовой отчет компании Berkshire и, к своему разочарованию, заметил, что в нем нет ни иллюстраций, ни графиков. Одно только письмо председателя совета директоров к акционерам занимало почти двадцать страниц. Смирившись, я плюхнулся в кресло и начал читать. Трудно описать, что произошло дальше, но в течение вечера мой взгляд на инвестирование полностью изменился.
Две недели на курсах я изучал цифры, соотношения и формулы, но теперь читал о компаниях и людях, которые ими руководят. Баффет познакомил меня с восьмидесятилетней Розой Блюмкин, иммигранткой из России, чей объем продаж в компании Nebraska Furniture Mart составил 100 миллионов долларов. Я прочитал о Стэне Липси, издателе региональной газеты «Буффало ньюз», и Чаке Хиггинсе из сети магазинов See’s Candies и узнал об экономике ведения газетного бизнеса и конкурентных преимуществах кондитерского. Затем Баффет обсудил результаты деятельности страховых компаний Berkshire, включая Национальную страховую компанию и треть акций GEICO. При этом Баффет не просто перечислил цифры. Он ознакомил меня с нюансами страхового бизнеса, включая ежегодные страховые премии, страховые резервы, комбинированные коэффициенты и налоговые преимущества структурированных расчетов. Словно этого было мало, Баффет также дал акционерам простое для понимания пояснение, как внутренняя стоимость компании может превысить ее балансовую стоимость благодаря волшебству экономического гудвилла.
Наутро я пришел на занятия другим человеком. Бесконечные сводные таблицы никуда не делись, но эти скелеты из чисел внезапно обросли мускулами, кожей и предназначением. Другими словами, компании в моем представлении ожили. Вместо того чтобы видеть только цифры, я начал думать о компаниях, о людях, управляющих бизнесом, а также о продуктах и услугах, которые в конечном счете приводят к цифрам в сводной таблице.
Когда на следующей неделе я приступил к работе, то стал максимально целеустремленным. Не было сомнений в том, что я собираюсь делать. Я намеревался инвестировать деньги своих клиентов в компанию Berkshire Hathaway и в акции, которые Berkshire покупала для собственного портфеля. Каждый раз, когда Баффет ронял хлебную крошку, я кидался к ней и покупал для своих клиентов. Если он приобретал акции, я звонил в компанию, запрашивал ее годовой отчет и внимательно изучал, пытаясь понять, что там такого увидел Баффет, чего не заметили другие. До появления интернета за двадцать пять долларов в Комиссии по ценным бумагам и биржам можно было получить ксерокопию любого годового отчета. Я покупал все годовые отчеты компании Berkshire Hathaway. А еще попутно собирал все газетные и журнальные статьи, написанные о Баффете. Все, что делали Баффет или компания Berkshire, я внимательно читал и подшивал в архив, словно ребенок, следящий за карьерой любимого бейсболиста.
Несколько лет спустя Кэрол Лумис написала статью для журнала Fortune под названием The Inside Story of Warren Buffett (от 11 апреля 1998 года). Маршалл Леб, в то время главный редактор журнала Fortune, решил, что пришло время полноценного очерка о Баффете, и не сомневался, что Кэрол справится с этой задачей лучше всех. Прежде о Баффете можно было узнать только из его писем председателя и появлений на ежегодном собрании компании Berkshire в Омахе. Однако те, кто был в курсе, что Кэрол Лумис также редактировала годовые отчеты Berkshire, понимали, что если кто-то и мог написать о Баффете что-то интересное, то только она. Я бросился к газетному киоску, опасаясь, что не успею перехватить в продаже последний экземпляр.
Кэрол призналась, что хотела написать историю, в которой Баффет был бы представлен не только как инвестор, но и как «выдающийся бизнесмен». И ей это удалось. Ее прекрасно написанная статья из семи тысяч слов действительно позволила верным ученикам Баффета ближе познакомиться с тем, кого теперь называют «Волшебником из Омахи». Кэрол поделилась с читателями многими подробностями, но ни одно из них не потрясло меня больше, чем три небольших предложения, изящно вписанных в статью.
«То, что мы делаем, может повторить любой, – сказал Баффет. – Я отношусь к управлению так же, как к инвестированию. Не обязательно делать что-то экстраординарное, чтобы получить выдающиеся результаты».
Уверен, что многие из тех, кто прочитал эти строки, списали их на скромность Баффета, характерную для Среднего Запада. Баффет не хвастун. Но и не вводит в заблуждение. Он не сделал бы подобного заявления, если бы сомневался в правдивости своих слов. А раз они правдивы – и я ему верил, – это означало, что можно найти подсказки или, еще лучше, карту сокровищ, которая описывала бы, как Баффет относится к инвестированию в целом и выбору акций в частности. Такая мысль и побудила меня написать книгу «Уоррен Баффет».
Чтение годовых отчетов Berkshire Hathaway за последние двадцать лет, а также годовых отчетов компаний, приобретенных Berkshire, и множества статей, написанных о Баффете, помогло мне лучше понять, что он думает об инвестировании в простые акции. Самым моим важным открытием стало то, что Баффет, покупая и простые акции, и бизнес целиком, подходит к каждой сделке одинаково. Приобретает ли он государственную или частную компанию, Баффет проходит через один и тот же процесс в более или менее одинаковой последовательности. Он размышляет о бизнесе, о людях, которые им управляют, его экономике, а затем и о ценности, и в каждом конкретном случае сравнивает полученные знания со своими внутренними критериями. Я назвал их инвестиционными принципами и разделил на четыре категории: ведения бизнеса, управления, финансовые и рыночные. Цель моей книги состояла в том, чтобы проанализировать основные компании, которые Баффет приобрел для Berkshire Hathaway, и выяснить, соответствуют ли они принципам, изложенным в его трудах и речах. Я считал, что мне самому, да и прочим инвесторам, очень пригодится собранный в одном источнике тщательный анализ его мыслей и стратегий, согласованных с покупками, которые Berkshire совершала на протяжении многих лет. Полагаю, в этом плане мы добились успеха.
Я не был лично знаком с Уорреном Баффетом до выхода первого издания книги. И не консультировался с ним при ее написании. Обсуждения, несомненно, послужили бы бонусом, но мне посчастливилось ознакомиться с его обширными трудами на тему инвестирования. На протяжении всей книги я широко использовал цитаты из годовых отчетов компании Berkshire Hathaway, в частности из писем председателя совета директоров. Мистер Баффет дал разрешение на использование этих материалов, защищенных авторским правом, но только после того, как ознакомился с моим текстом. Однако это разрешение никоим образом не означает, что он участвовал в работе над книгой или предоставил мне доступ к секретным документам и стратегиям, нигде ранее не упомянутым. Почти все, что делает Уоррен Баффет, выходит на широкую публику, но почему-то ускользает от внимания общественности.
Главная трудность, с которой я столкнулся при написании книги, заключалась в том, чтобы доказать или опровергнуть утверждение Баффета: «То, что я делаю, может повторить любой». Некоторые критики утверждают, что, несмотря на успех Уоррена Баффета, особенности его инвестиционного подхода ограничивают круг тех, кто мог бы им воспользоваться. Я не согласен. Баффет отличается самобытностью – в этом источник его успеха, – но я утверждаю, что его методы, если их понять, подходят как отдельным специалистам, так и инвестиционным организациям. Цель этой книги – помочь инвесторам использовать стратегии, которые, по моему мнению, привели Уоррена Баффета к успеху.
Конечно, скептики найдутся всегда. Главный вывод, который мы сделали за эти годы, заключается в том, что чтение книги об Уоррене Баффете не гарантирует, что вы сможете получать такую же прибыль от инвестиций, как он. Во-первых, я никогда не утверждал, что, прочитав эту книгу, человек сможет добиться такой же отдачи от инвестиций, как Баффет. Во-вторых, меня озадачило, почему кто-то так думает. Мне казалось, что если вы купили книгу о том, как играет в гольф Тайгер Вудс, то вряд ли рассчитываете стать равным Тайгеру на игровом поле. Вы прочтете эту книгу в поисках советов, которые помогут улучшить вашу технику игры. То же самое можно сказать и о книге об Уоррене Баффете. Если, прочитав ее, вы извлекли какие-то уроки, которые помогут улучшить ваши инвестиционные результаты, то она написана не зря. Учитывая, насколько плохо многие торгуют на фондовом рынке, добиться хоть какого-то улучшения не так уж трудно.
Баффета и Чарли Мангера, вице-председателя правления компании Berkshire и партнера Баффета по интеллектуальному спаррингу, однажды спросили, смогут ли два их великих ума воспитать новое поколение инвесторов. Впрочем, именно этим они и занимались последние сорок лет. Ежегодные отчеты компании Berkshire Hathaway славятся своей ясностью, отсутствием «воды» и превосходной образовательной ценностью. Любой, кому посчастливилось побывать на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway, знает, насколько важную там предоставляют информацию.
Получение знаний – это путешествие. В своем путешествии Уоррен Баффет во многом перенимал мудрость других, начиная с Бенджамина Грэма и Фила Фишера. К этому он добавил множество бизнес-уроков, полученных от партнера, Чарли Мангера. В совокупности этот опыт помог ему сформировать собственное представление об инвестициях, которым Баффет, в свою очередь, щедро делится с другими – с теми, кто готов самостоятельно работать над ошибками и учиться всему, чему может, со свежими силами, кипучей энергией и непредвзятым взглядом на вещи.
На ежегодном собрании компании Berkshire Hathaway в 1995 году Чарли Мангер сказал: «Удивительно, насколько некоторые не желают ничему учиться». Баффет добавил: «Что действительно поражает, так это их упорное невежество, даже когда обучение отвечает их личным интересам». Затем, более задумчиво, Баффет продолжил: «Люди настойчиво сопротивляются размышлениям или переменам. Однажды я процитировал Бертрана Рассела, который сказал: “Многие скорее умрут, чем станут думать. И большинство действительно предпочитает смерть”. И в финансовом смысле это очень точное наблюдение».
За двадцать лет, прошедшие с тех пор, как я написал книгу «Уоррен Баффет», шум на фондовом рынке только нарастал. И когда стало казаться, что громче быть уже не может, он превратился в оглушительный визг. Телевизионные комментаторы, авторы книг по финансам, аналитики и рыночные стратеги перекрикивают друг друга, соперничая за внимание инвесторов. Интернет – информационное чудо. С этим согласны все. Но его появление также дало свободный доступ или, лучше сказать, бесплатную платформу любому, кто считает, что разбирается в мире бизнеса. В результате мы завалены финансовыми советами.
Тем не менее, несмотря на лавину информации, инвесторы постоянно испытывают трудности в получении прибыли. Некоторым даже сложно продолжать работу. Цены на акции взлетают до небес без всякой причины, а затем так же быстро падают. Люди, решившие заняться инвестициями, чтобы обеспечить образование своих детей или даже собственную пенсию, пребывают в растерянности. Кажется, что участники фондового рынка не придерживаются ни логики, ни здравого смысла, там царит только безумие.
И над этим помешательством возвышаются мудрые рекомендации Уоррена Баффета. В условиях, когда спекулянты выглядят успешнее инвесторов, советы Баффета снова и снова оказываются надежной гаванью для миллионов растерянных людей. Иногда те, кто с ним не согласен, заявляют: «Но на этот раз все по-другому!» – и порой оказываются правы. Политика преподносит сюрпризы, экономика реагирует на них, а это, в свою очередь, так или иначе сказывается на фондовом рынке. Рождаются новые компании и укрепляют свои позиции прежние. Отрасли бизнеса развиваются и адаптируются к существующим условиям. Изменения происходят постоянно, но принципы инвестирования, изложенные в этой книге, остаются неизменными. «Поэтому они и называются принципами», – однажды пошутил Баффет.
Вот краткий и важный урок, извлеченный мной из годового отчета компании Berkshire Hathaway за 1996 год: «Как инвестор поставьте себе простую цель приобрести по разумной цене долю в компании, чей род деятельности вам предельно понятен и доходы от которой с большой вероятностью будут существенно выше через пять, десять и двадцать лет. Таких компаний, после тщательного отбора, найдется лишь несколько, поэтому, обнаружив ту, что соответствует требованиям, сразу же приобретайте как можно больше ее акций».
Каким бы уровнем средств вы ни располагали для инвестирования, какой бы отраслью или компанией ни интересовались, лучшего ориентира, чем этот, вам не найти.
Роберт Хагстром
Вилланова, Пенсильвания
Октябрь 2013 года
Глава 1. Редчайшее явление: величайший инвестор в мире
– Приготовься, у меня есть для тебя новости, – произнес Баффет с лукавой усмешкой.
Тем весенним утром на Манхэттене он сидел в гостиной со своей старинной и близкой подругой Кэрол Лумис. Автор бестселлеров по версии New York Times и журналистка с профессиональными наградами, Кэрол была главным редактором журнала Fortune, где работала с 1954 года, и считалась постоянным автором статей об Уоррене Баффете. Его верные ученики также знали, что она с 1977 года редактировала годовые отчеты Berkshire Hathaway.
В тот весенний день 2006 года Баффет поведал Кэрол, что решил иначе распорядиться своим состоянием, вложенным в акции компании Berkshire Hathaway. До этого момента он собирался выделить небольшую сумму в качестве наследства своим трем детям, а 99% капитала пожертвовать на благотворительность, но всегда считалось, что деньги пойдут в Фонд Баффета, основанный его покойной женой Сьюзен. Теперь Баффет признался Кэрол, что передумал.
– Я понял, что хочу сделать, – сказал он, – и готов выполнить задуманное[1]1
Loomis C. Tap Dancing to Work: Warren Buffett on Practically Everything, 1966–2012. New York: Time Inc., 2012. P. 256.
[Закрыть].
Вот так и получилось, что 26 июня 2006 года, незадолго до обеда, Уоррен Баффет, в то время второй богатейший человек в мире, подошел к микрофону в Нью-Йоркской публичной библиотеке. Зрители – сотни самых богатых людей города – приветствовали его бурными аплодисментами. После короткого вступления Баффет сунул руку в карман пиджака и вытащил пять писем. В каждом из них лежало распоряжение о выделении денег – оставалось только поставить подпись. Первые три письма Баффет просто подписал «Папа», а затем вручил детям: дочери Сьюзи, старшему сыну Говарду и младшему Питеру. Четвертое он передал представителю благотворительного фонда покойной жены. В совокупности эти четыре письма содержали распоряжения на шесть миллиардов долларов[2]2
Bishop M., Green M. Philanthrocapitalism: How Giving Can Save the World. New York: Bloomsbury Press, 2008. P. 1.
[Закрыть].
Пятое стало сюрпризом. Баффет подписал его и вручил жене единственного человека на планете, превосходившего богатством его самого, – Билла Гейтса. В этом последнем письме Баффет пообещал передать акции компании Berkshire Hathaway на сумму более тридцати миллиардов долларов крупнейшей в мире благотворительной организации – Фонду Билла и Мелинды Гейтс. Это была, безусловно, самая крупная сумма пожертвований за всю историю, намного превосходившая взносы Эндрю Карнеги (7,2 миллиарда долларов в пересчете на текущий курс), Джона Д. Рокфеллера (7,1 миллиарда долларов) или Джона Д. Рокфеллера – младшего (5,5 миллиарда долларов).
В последующие дни Баффета закидали вопросами. Может, он болен или даже умирает? «Нет, ничего подобного, – отвечал он. – Я чувствую себя превосходно». На его решение так повлияла кончина жены? «Да, повлияла», – признался Баффет. Все знали, что его капитал предназначался для благотворительного фонда Сьюзи. «Ей бы понравилось расширять фонд, – сказал он. – Она немного побаивалась распоряжаться такими огромными суммами. Но ей бы понравилось это делать, и у нее бы очень хорошо получалось»[3]3
Loomis C. Tap Dancing to Work. P. 258.
[Закрыть].
Однако после смерти жены Баффет изменил решение. Он понял, что Фонд Билла и Мелинды Гейтс – потрясающая организация, уже достаточно масштабная, чтобы распоряжаться миллиардами долларов, которые Баффет собирался направить на благотворительность. «В отличие от Фонда Баффета, им не пришлось бы проходить через серьезные испытания, чтобы достичь таких масштабов, и они могли бы продуктивно использовать мои деньги уже сейчас, – заявил он. – Что может быть логичнее, чем найти того, кто лучше вас подготовлен к предстоящему делу?»[4]4
Loomis C. Tap Dancing to Work. P. 261.
[Закрыть]
В этом весь Баффет. Всегда предпочитает разумный подход. Он нанял в компанию Berkshire Hathaway множество менеджеров, которые справляются с определенными задачами гораздо лучше него. Точно так же Фонд Билла и Мелинды Гейтс распорядился бы его пожертвованиями лучше, чем сам Баффет.
Билл Гейтс сказал о своем друге: «Уоррена навсегда запомнят не только как величайшего инвестора, но и как величайшего инвестора в мире»[5]5
Bishop M., Green M. Philanthrocapitalism. P. 75.
[Закрыть]. Безусловно, так и есть. Но важно помнить, что добро, которое принесет его филантропическая щедрость, стало возможным в первую очередь благодаря его непревзойденному мастерству инвестора. Когда Баффет вручил письмо и чек на тридцать миллиардов долларов Мелинде Гейтс, я сразу вспомнил о другом чеке, который он выписал пятьюдесятью годами ранее, – на сто долларов, и это была его первоначальная инвестиция в компанию Buffett Partnership Ltd.
Баффет всегда утверждал, что выиграл в лотерею при рождении. По его оценкам, шансы на появление на свет в 1930 году в Соединенных Штатах составляли примерно 30: 1. Он признает, что не умел быстро бегать и никогда не стал бы хорошим футболистом. Несмотря на талант к игре на гавайской гитаре, он также никогда не стал бы концертирующим скрипачом. Однако он был «настроен определенным образом», что позволило ему «процветать в условиях крупной капиталистической экономики»[6]6
Loomis C. Tap Dancing to Work. P. 149.
[Закрыть].
«Мое богатство – результат сочетания жизни в Америке, нескольких удачливых генов и процентов на проценты, – сказал Баффет. – Моя удача была обусловлена тем, что я жил в рыночной системе, которая иногда приводит к искаженным результатам, хотя в целом хорошо служит нашей стране». Чтобы сохранить непредвзятый взгляд на вещи, Баффет скромно напоминает нам, что ему посчастливилось работать «в условиях экономики, где тех, кто спасает жизни на поле боя, награждают медалями, талантливым учителям вручают благодарственные письма от родителей, а тем, кто способен обнаружить занижение стоимости ценных бумаг, достаются миллиарды долларов». Он назвал это капризным распределением судьбой «длинных соломинок»[7]7
Loomis C. Tap Dancing to Work. P. 315.
[Закрыть].
Возможно, это правда. Но на мой взгляд, Баффет сам создал свою судьбу, определившую его удачу, а не наоборот. Это история о том, как Уоррен Баффет собственноручно вытащил свою длинную соломинку.
Биография и начало карьеры
Уоррен Эдвард Баффет родился 30 августа 1930 года в Омахе, штат Небраска. Он стал представителем уже седьмого поколения Баффетов, называвших Омаху своим домом. Первый Баффет из Небраски открыл продуктовый магазин еще в 1869 году.
Дед Баффета также владел продуктовым магазином и в свое время нанял молодого Чарли Мангера, будущего вице-председателя компании Berkshire Hathaway. Отец Баффета, Говард, был местным биржевым брокером и банкиром, а позже стал конгрессменом-республиканцем.
Говорят, Уоррена Баффета с самого рождения завораживали цифры. Это может показаться преувеличением, но хорошо известно, что он прекрасно умел считать еще до поступления в детский сад. В детстве Уоррен часто сидел вместе с лучшим другом Бобом Расселом на крыльце дома Расселов и записывал номера проезжавших мимо машин. А с наступлением темноты они с Бобом заходили в дом, расстилали на полу «Омаха уорлд геральд» и считали, сколько раз в газете напечатана каждая буква. Затем мальчики тщательно заносили свои подсчеты в блокнот, словно сверхсекретную информацию.
Одна из самых дорогих игрушек досталась юному Баффету от его тети Элис, которая очень любила своего необычного, но чрезвычайно милого племянника и сделала ему заманчивое предложение: если он согласится съесть спаржу, она подарит ему секундомер. Баффет пришел в восторг от этой точной счетной машины и использовал ее в бесконечных мальчишеских затеях, например при запуске шариков. Он звал двух своих сестер в ванную, наполнял ванну водой, а затем приказывал им бросать шарики с одного края. Победителем становился тот, чей шарик первым достигал пробки в сливном отверстии (благодаря наклонной форме ванны). Баффет, с секундомером наготове, засекал время и записывал результаты каждого запуска.
Однако именно второй подарок тети Элис помог шестилетнему Баффету найти новый путь – увлечься не только цифрами, но и деньгами. На Рождество Баффет открыл свой подарок и прикрепил к поясу то, что впоследствии стало его самой большой ценностью, – монетоприемник. Мальчик быстро нашел аппарату множество полезных применений. Он установил возле своего крыльца столик и продавал жвачки всем прохожим. Ходил от дома к дому, торгуя упаковками жевательной резинки и газировки. Баффет покупал упаковку из шести бутылок кока-колы в продуктовом магазине своего деда за двадцать пять центов и продавал по пять центов за штуку, получая 20% дохода от инвестиций. Он также торговал журналами «Сатердей ивнинг пост» и «Либерти», а каждые выходные – попкорном и арахисом на местных футбольных матчах. И постоянно носил с собой монетоприемник, который принимал доллары и выдавал сдачу монетами[8]8
Schroeder A. The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life. New York: Random House, 2008. P. 51, 55.
[Закрыть].
То, что сейчас кажется идиллическим детством, резко изменилось, когда однажды вечером отец Баффета вернулся домой и сообщил семье, что банк, в котором он работал, закрылся. Он потерял работу, а их сбережения пропали. Великая депрессия наконец добралась и до Омахи. Дедушка Баффета, владелец продуктового магазина, давал Говарду деньги, чтобы тот мог прокормить семью.
К счастью, ощущение безнадежности длилось недолго. Говард Баффет вскоре взял себя в руки и объявил, что открывает фирму Buffett, Sklenicka & Company в здании Юнион-Стейт-билдинг на Фарнам-стрит, той самой улице, где впоследствии Баффет купит дом и начнет инвестиционное партнерство.
Великая депрессия, хотя и непродолжительная, тяжело сказалась на семье Баффета. И сильно повлияла на юного Уоррена. «Из тех первых трудных лет он вынес непреодолимое стремление стать очень, очень, очень богатым, – писал Роджер Ловенштейн, автор книги Buffett: The Making of an American Capitalist. – Он задумался об этом, еще не достигнув возраста пяти лет. И с тех пор почти не переставал думать об этом»[9]9
Lowenstein R. Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Random House, 1995. P. 10.
[Закрыть].
Когда Баффету исполнилось десять, отец взял его с собой в Нью-Йорк. Такой подарок на день рождения от Говарда получил каждый из его детей. «Я сказал отцу, что хочу увидеть три вещи, – вспоминал Баффет. – Компанию по производству марок и монет Scott Stamp and Coin Company. Железнодорожную компанию Lionel Train Company. И Нью-Йоркскую фондовую биржу»[10]10
Schroeder A. The Snowball. P. 62.
[Закрыть]. Совершив ночной переезд в поезде, Баффет и его отец отправились на Уолл-стрит, где встретились с Этом Молом, членом фондовой биржи. «После обеда подошел парень с подносом, на котором были разложены листья табака разных сортов, – вспоминал Баффет. – Он приготовил сигару для мистера Мола из выбранных им листьев. И я подумал: надо же, сигара, изготовленная на заказ»[11]11
Schroeder A. The Snowball. P. 62.
[Закрыть].
Позже Говард Баффет познакомил сына с Сидни Вайнбергом, старшим партнером компании Goldman Sachs, который в то время считался самым известным человеком на Уолл-стрит. Стоя в кабинете Вайнберга, Баффет завороженно рассматривал фотографии и помещенные в рамку документы на стенах. Он обратил внимание на оригиналы писем, прекрасно понимая, что они написаны рукой известных персон. Пока Говард и Сидни обсуждали текущие финансовые проблемы, Баффет, забыв обо всем, расхаживал по кабинету Вайнберга и разглядывал реликвии. На прощание Сидни Вайнберг обнял мальчика за плечи и в шутку спросил, какие акции ему нравятся. «Он забыл об этом на следующий день, – вспоминал Баффет, – но я запомнил его слова навсегда»[12]12
Schroeder A. The Snowball. P. 62.
[Закрыть].
Еще до визита в Нью-Йорк Баффет интересовался акциями и фондовым рынком. Он часто посещал брокерскую контору отца, где разглядывал сертификаты акций и облигаций, развешанные на стене, совсем как в кабинете Сидни Вайнберга. А затем любил слетать по двум лестничным пролетам прямо в брокерскую фирму Харриса Апхэма. Многим брокерам нравился настойчивый паренек, который, казалось, не переставал задавать вопросы. Время от времени они разрешали юному Уоррену записывать мелом курсы акции на котировочной доске.
По утрам в субботу, когда фондовая биржа открывалась на два часа, мальчик вместе с двоюродным дедушкой по отцовской линии Фрэнком Баффетом и двоюродным дедушкой по материнской линии Джоном Барбером проводил время в брокерской конторе. По словам Баффета, дядя Фрэнк считал, что зарабатывать следует на падении стоимости акций, а дядя Джон был вечным оптимистом и верил в рост рынка. Каждый из них боролся за внимание мальчика, рассказывая о том, как, по их мнению, будет развиваться финансовый мир. Тем временем Баффет смотрел на лежавшую перед ним биржевую сводку Trans-Lux, пытаясь разобраться в постоянно меняющихся курсах акций. Каждые выходные он читал колонку «Трейдер» в журнале Barron’s. Изучив все книги на книжной полке отца, он перечитал все труды по инвестициям в местной библиотеке. Вскоре мальчик начал сам составлять графики цен на акции, пытаясь понять числовые закономерности, мелькавшие у него перед глазами.
Никто не удивился, когда одиннадцатилетний Баффет объявил о желании купить свои первые акции. Однако все были шокированы, когда он сообщил родным, что хочет вложить сто двадцать долларов, заработанные на продаже газировки, арахиса и журналов. Юный Уоррен остановил выбор на Cities Service Preferred, одной из любимых акций его отца, и убедил сестру Дорис присоединиться к нему. Каждый из них купил по три акции, вложив по 114,75 доллара. Баффет изучил график цен и был уверен в своем решении.
Тем летом фондовый рынок рухнул, достигнув годового минимума в июне. Акции двух юных Баффетов упали в стоимости на 30%. Не проходило и дня, чтобы Дорис не приставала к Уоррену с жалобами на их убытки, поэтому, когда стоимость акций Cities Service Preferred возросла до сорока долларов, он продал активы с прибылью в пять долларов.
К огорчению Баффета, акции Cities Service Preferred вскоре взлетели до двухсот двух долларов за штуку. После вычета комиссионных Баффет подсчитал, что недополучил прибыль в размере более четырехсот девяноста двух долларов. Поскольку ему потребовалось пять лет, чтобы заработать сто двадцать долларов, он понял, что упустил доход, равный двадцати годам работы. Это был горький урок, но в конечном счете ценный. Баффет поклялся, что, во-первых, его больше никогда не будет отвлекать сумма, которую он заплатил за акции, а во-вторых, он не согласится на небольшую прибыль. В свои одиннадцать лет Баффет уже усвоил один из самых важных уроков инвестирования – терпение. (Подробнее об этом важнейшем качестве читайте в главе 7.)
В 1942 году, когда Баффету исполнилось двенадцать, его отец был избран в Конгресс США и перевез семью в Вашингтон. Перемены дались мальчику нелегко. Он так страдал и тосковал по дому, что ему разрешили на год вернуться в Омаху и пожить с дедушкой и тетей Элис. В следующем, 1943 году, Уоррен дал Вашингтону еще один шанс.
Там он уже не мог проводить время в брокерских конторах среди знакомых отца и поэтому постепенно сменил сферу интересов от фондового рынка к предпринимательской деятельности. В тринадцать лет Уоррен разносил две газеты: «Вашингтон пост» и «Вашингтон таймс-геральд». В средней школе имени Вудро Вильсона он подружился с Доном Дэнли, который быстро заразился энтузиазмом Баффета в деле зарабатывания денег. Мальчики объединили свои сбережения и купили за двадцать пять долларов подержанные игровые автоматы для игры в пинбол. Баффет убедил местного парикмахера позволить им установить автомат в его салоне за половину прибыли. Первый же день работы принес юным предпринимателям четыре доллара пятицентовиками. Затем компания Wilson Coin-Operated Machine Company расширилась до семи автоматов, и вскоре Баффет уже приносил домой по пятьдесят долларов в неделю.
К окончанию школы сбережения Баффета от различных начинаний составили девять тысяч долларов. Он сразу же заявил, что не видит причин поступать в колледж, поскольку это только помешает ему зарабатывать деньги. Однако отец настоял, и осенью Баффет был зачислен в Уортонскую школу бизнеса и финансов Пенсильванского университета. Несмотря на обучение бизнесу и финансам, Баффет не восхищался университетом. «Не то чтобы учеба меня не привлекала, – признавался он позже. – Мне казалось, что я не узнал там ничего нового»[13]13
Smith A. Supermoney. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2006. P. 178.
[Закрыть]. В учебной программе Уортонской школы особое внимание уделялось теории бизнеса. Баффета же интересовала практика: как зарабатывать деньги. После двух лет обучения (1947–1949) он перевелся в Университет Небраски. За год он прослушал четырнадцать курсов и выпустился в 1950 году. Ему еще не исполнилось и двадцати лет.
