Текст книги "Денежная теория"

Автор книги: Лоуренс Харрис

сообщить о нарушении

Текущая страница: 4 (всего у книги 4 страниц)

эти издержки следует считать обязательством банка.

Патинкин показывает, что при определенных условиях

(например, современной конкуренции и отсутствии

уплаты процентов по депозитам) эти обязательства рав

ны сумме депозитов. В этом случае банковские депозиты

эквивалентны сумме обязательств, которые в банковских

по балансах компенсируют ссуды частному сектору, находя

щиеся в разделе активов. Подобное положение совпадает

со случаем, который мы рассматривали выше, а именно

когда при oicyiciBHH операционных издержек различия

норм процентов равнялись нулю. В каждом из этих

случаев объяснение аналогично: отсутствие элементов

монополии принуждае1 банки конкурировать в привлече

нии депозитов (уплачивая процент или принимая на себя

операционные расходы) до тех пор, пока монополисти

ческая прибыль не будет полностью устранена. В ситуа

циях, более близких к реальности, где банки обладают

какой-то монопольной силой, поскольку государство

ограничивает выдачу «лицензий» на осуществление бан

ковских операций, капитализированная стоимость чис

тых монопольных прибылей является элементом чистых

активов небанковского частного сектора, как это утверж

дают Паишкин (Patmkin, 1969) и Джонсон (Johnson,

1969а).

Важность эгого спора сосюит в гом, что из него

следует вывод, что различие между внутренними и внеш

ними деньгами не является подходящим аргументом для

решения вопроса, являются ли деньги чистым богатст

вом. Значение имеет различие между приносящими и не

приносящими процент банковскими депозитами (Джон

сон) или деньгами, издержки производства которых ниже

или равны доходу от активов, покупаемых с помощью

этих денег (Патинкин). И согласно каждому из этих

подходов, кардинальная проблема заключается в нали

чии монополистических (в отличие от конкурентных)

условий производства денег.

3.4. НЕЙТРАЛЬНЫЕ ДЕНЬГИ

Как мы увидим в гл. 12, со времени выхода работ

Метцлера (Metzler, 1951), а также Герли и Шоу (Gurley

and Shaw, 1960) вопрос, являются ли деньги чистым

активом частного сектора, приобрел фундаментальное

значение для решения проблемы нейтральности денег.

Однако сама проблема нейтральности денег сюль же

стара, как и сама денежная теория. Она явно или скры

то находится в центре всех исследований, посвященных

роли денег в хозяйстве.

Каков смысл этой проблемы? Что имеется в виду под

9*

131 нейтральностью денег? Вопрос, являют ся ли деньги нейт

ральными, иногда формулируется как вопрос, можно ли

считав деньги, просто вуалью, и этот термин даст нам

ключ к пониманию существа проблемы. В работах клас

сиков денежной теории 3ia проблема означала следую

щее: отличается ли денежное хозяйство в каких-то важ

ных аспектах от бартерного безденежного хозяйства?

Идентично ли денежное хозяйство бартеру с тем лишь

единственным исключением, что деньги служат вуалью,

окутывающей «реальное» функционирование хозяйства?

Или, если поставить вопрос иначе, действуют ли деньги

просто как смазка в экономическом механизме, не изме

няя характер его действия? Именно так ставится вопрос в

данной работе, но анализ будет формализован лишь в

рамках модели общего равновесия (см. гл. 12), что поз

волит нам более четко сформулировать вопрос о нейт

ральности денег.

Поскольку существуют различные трудности концеп

туального порядка при сравнении немонетарных моделей

общего равновесия с моделями, которые содержат

деньги, то спор о нейтральности денег ведется в рамках

структуры только денежных моделей общего равновесия.

Он связан с сопоставлением начального равновесия

денег, а не со сравнением бартерной и денежной моделей.

Иногда полагают, однако, что этот метод дае1 возмож

ность осуществить и сопоставление второго рода, если

рассматривать бартерное хозяйство не как хозяйство, где

номинальные денежные остатки равны нулю, а как де

нежное хозяйство, где номинальные остатки составляют

бесконечно малую, но положительную величину. Иначе

говоря, мы можем в принципе анализировать эффект

сокращения в пределе денежного запаса до нуля, но

фактически не достигающего нуля. В рамках денежных

моделей общего равновесия нейтральность можно оп

ределить следующим образом.

Деньги нейтральны, если после нарушения начального

равновесия, вызванного изменением номинальной денеж

ной массы, устанавливается новое равновесие, где все

реальные переменные имеют те же значения, ч т и до

изменения денежной массы. Если модель не удовлетво

ряет этим условиям, то деньги не нейтральны.

Если деньги, согласно указанному критерию, нейт

ральны, то можно сказать, что они просто вуаль, так как

изменения номинального денежного запаса не изменят

IV2 равновесных реальных значений инвестиций, потребле

ния, богатства или дохода. Не будут изменены и реаль

ные остки денег.

Наиболее общий критерий для суждения о том, явля

ются ли деньги в той или иной модели нейтральными или

нет, заключается в определении, ведет ли изменение

номинальных денежных остатков к изменению равно

весных относительных цен и процентных ставок или же

только к пропорциональному изменению абсолютного

уровня цен. Этот критерий вытекает из нашего опре

деления нейтральности, ибо изменение относительных

цен или процентных ствок влечет за собой изменение

xapaKicpa потребительских или инвестиционных расхо

дов (и следовательно, деньги не будут нейтральными),

тогда как в случае, если изменение номинальных де

нежных остатков просто приводило бы к пропорцио

нальному изменению абсолютного уровня цен, все

реальные переменные, включая реальную ценность де

нежных остатков, оставались бы неизменными. Если,

скажем, удвоение номинальной денежной массы приво

дило бы" лишь к удвоению абсолютного уровня цен,

деньги" были бы нейтральными. ~*

Отметим вместе с тем, что этот способ рассмотрения

нейтральности денег несколько изменяет поставленный в

начале раздела вопрос о различиях между экономикой

бартера и денежным хозяйством. Приведенный способ

позволяет анализировать лишь чисто количественные

сдвиги в рамках денежного хозяйства, тогда как наиболее

важный аспект отличия денег от бартера носит качествен

ный характер. Вопрос о качественных различиях возро

дился в современных условиях как проблема объяснения

факта существования денег.

Как мы увидим в последующих главах, вопрос о

нейтральности денег часто порождал (по крайней мере

косвенно) ошибки и путаницу в рамках классической

денежной теории. В современной литературе он привел к

исследованию условий, которые должны соблюдаться,

чтобы деньги были нейтральными. Наконец, необходимо

отметить, что рассматриваемая нами проблема нейт

ральное ти-это лишь один из возможных подходов этого

понятия. Другой, называемый иногда супернейтра'ль^,

ностью, касается равновесной траектории Tpath) роста

экономики, а не равновесия сравнительной статистики.

Еще один подход, рассматриваемый в гл. 21, акцеитиру-

m ет внимание на нейтральности стабилизационной поли

тики, т.е. на вопросе, могут ли в мире, где ожидания

формируются определенным образом, влиять на со

стояние реальных переменных не только изменения

денежной массы, но вообще какие-либо мероприятия,

направленные на стабилизацию экономической конъюнк

туры.