Текст книги "Проект - Региональные фондовые рынки (СИ)"

Автор книги: Юрий Донецкий

сообщить о нарушении

Текущая страница: 3 (всего у книги 3 страниц)

3) Федеральная власть может участвовать в таких проектах, как соинвестор. С одной стороны партнёрские отношения, характерные для соинвесторов, гармоничнее и более полезны для дела, чем отношения начальник – подчинённый, в результате которых проблемы регионов всегда решаются по остаточному принципу. Механизмы контроля в акционерных предприятиях эффективнее административных, причём главный фондовый показатель – рост капитализации никак не завуалируешь махинациями с отчётностью.

4) Главное же, что финансировать проекты через фондовый рынок можно за счёт денежной эмиссии. Правительство не позволяет себе бюджетные расходы, необеспеченные доходной частью бюджета. Но ведь средства, находящиеся в обороте фондового рынка обеспечивают отток капиталов с потребительского рынка[7]. А, значит, не могут разгонять инфляцию. Если установить правило, что доля акций за счёт эмиссионных денег не превосходит долю частных инвесторов, никакой дестабилизации уровня цен не произойдёт. Даже если федеральное вложение в региональный проект будет неудачным, фондовые индикаторы это быстро покажут. Дальнейшее бюджетное финансирование подобных проектов можно прекратить. Региональные проекты в силу небольшой, по федеральным меркам величины, не скажутся негативно на макроэкономических показателях.

5) Правда, здесь надо решить вопрос с главным эмиссионным регулятором страны – Центробанком. Как я уже говорил, у Центробанка нет функции контроля и регулирования уровня монетизации. Все его инструменты исключительно банковские, то есть кредиты. Заниматься участием федеральных органов в региональных фондовых рынках эмиссионными деньгами могла бы созданная для этого "комиссия по монетизации". Такая комиссия как раз и контролировала бы исполнение правила "монетизации", изложенного в предыдущем пункте, а также следила за динамикой уровня монетизации в народном хозяйстве. В соответствии с этой динамикой и можно будет корректировать активность государства на региональных фондовых рынках.

6) Не исключаю, что такая комиссия могла бы быть Парламентской. Во-первых, депутаты могли бы, наконец, заняться реальным ответственным делом и отвлечься от политической агитации, чем они в основном занимаются вместо законотворчества. О проблемах политического управления я писал в своей статье [5]. Состоянию дел в парламенте там посвящена отдельная глава. Успешное участие в такой комиссии было бы одним из объективных аргументом в пользу декларируемых политическими силами экономических программ. Избирателям стало бы легче ориентироваться на реальные дела их избранников. Позволило бы избавиться от гипноза ханжеского сладкоголосия политической борьбы, отдать предпочтение конструктивным силам.

7) Конкуренция такой комиссии с правительственными органами по управлению финансами пошло бы только на пользу. Слишком часто либеральные правительственные экономисты в пореформенный период отмахивались от конструктивных предложений и критики.

8) В случае успешных проектов, акции которых будут пользоваться спросом, государство сможет продать свой пакет, чем пополнит дополнительно государственную казну[7]. Такой план будет хорошей альтернативной существующей практике приватизации, когда предприятия на аукционах продаётся целиком или контрольными пакетами. В экономике нет свободных денег, чтобы купить целое предприятие за реальную цену. Какой уж тут рост цены на торгах.

При таком плане действий можно сформировать современные хозяйственные отношения в стране гораздо быстрее и с меньшими издержками, чем это происходит при попытках реформирования сверху. Когда регионы встанут на путь современной хозяйственной деятельности, центральной власти проще будет установить эффективные правила поведения бизнеса общие для всей страны и обеспечить их соблюдение.

9. Пример работы регионального фондового рынка.

В качестве примера рассмотрим, как может решаться на региональном уровне вторая составляющая главной российской беды – дороги. Как сейчас решается эта проблема всем известно и лишний раз тратить силы на критику существующего положения дел не хочется. Как и в любой хозяйственной деятельности, государство действует в обслуживании и строительстве дорог медленно, неэффективно, расточительно, допуская многочисленные злоупотребления. Строительство дорог – дело сверхдорогое и невыгодное, при сложившихся хозяйственных отношениях.

В начале гайдаровских реформ было много разговоров о том, что частный бизнес поможет кардинально решить проблемы транспортной инфраструктуры. Вокруг платных дорог было много споров и дискуссий. Кто-то половил рыбку в мутной воде передела собственности, захватывая безальтернативные участки бывшей общественной транспортной системы и заламывая цены поставленным в безвыходное положение пользователям данного участка.

После того, как были сформированы правовые отношения частного бизнеса в сфере эксплуатации транспортной инфраструктуры, оказалось, что радикально решить транспортную проблему с этим инструментом нельзя. Рентабельными платные дороги могут быть в весьма ограниченных случаях. Для окупаемости движение на таких дорогах должно быть интенсивным. Для интенсивного движения цены не должны быть заоблачными. Движение же на альтернативной бесплатной дороге должно быть ощутимо плохое. Для выбора платного варианта должны быть весомые аргументы, чтобы отказаться от своего права на бесплатные услуги.

Удивительный парадокс. Появление транспортной доступности буквально даёт вторую жизнь экономике региона. В выигрыше почти все, только не те, кому дорога обязана существованием. Вроде не сложно подумать и найти решение такого противоречия. Но сделать это не позволяют те, кто получает от существующего положения вещей неучтённую выгоду. Это коррупционное чиновничество и аффилированный с ним бизнес.

Как же можно решить задачу транспортного обеспечения с помощью региональных фондовых рынков. При этом обойти те подводные камни злоупотреблений, о которых говорилось выше.

Сейчас заказчиком обслуживания транспортной системы (ремонт, строительство, эксплуатация дорог) является местная или федеральная власть. Поскольку разговор о региональных инструментах решения проблем, то федеральные дороги мы рассматривать не будем. Власть нанимает подрядчиков, которые строят или ремонтируют дороги. Те получают за выполненную работу деньги и на этом хозяйственные отношения по приведению транспортной системы в порядок заканчиваются. Далее все, кто пользуется дорогами, получают выгоды совершенно бесплатно. Или за деньги ввиду ограниченности возможности доступа к общественному активу. Но эти деньги уже идут в личный карман чиновника в виде взяток и других способов незаконного обогащения.

Дороги в отношении доступа к ресурсам пример не очень наглядный. Здесь было бы интереснее рассмотреть службы снабжения газом, водой, энергией электрической и тепловой и т.д.. В данный момент мы не будем распылять внимание на другие примеры. Продолжим рассмотрение решения проблем транспортной сети.

Управленческая задача недирективной системы администрирования в хозяйственном комплексе в том, чтобы помочь собственнику транспортной инфраструктуры успешно вести хозяйственную деятельность, компенсировать свои расходы на её содержание не только от транспортного налога, но и от договорных отношений с теми, кто от пользования дорогами получает реальную выгоду. Это более сложные хозяйственные отношения, эффективное занятие которыми номенклатуре административного управления не по зубам. Да и заниматься хозяйственной деятельностью местная власть должна, как можно меньше. Бюджету это только на пользу. Этой деятельностью, на мой взгляд, эффективнее смогли бы заниматься акционерные предприятия. В данном случае акционерное предприятие выгодно отличается не только от государственного, но и частного, с узким кругом собственников. Дело в том, что, в отличие от единоличника, акционеры заинтересованы не только в прибыли, но и в комфортных условиях проживания и бизнеса. Это если акционеры – местные жители и местные бизнесмены.

И так, предположим, существует региональное акционерное предприятие по эксплуатации местной транспортной инфраструктуры. Такое предприятие может успешно продавать акции на региональной фондовой бирже, где потенциальные инвесторы – местные жители, заинтересованы не столько в прибыли, сколько в хороших дорогах.

Как говорилось в начале статьи, не надо доверять тезису о том, что движущей силой капиталов является прибыль. Будем исходить из того, что главный критерий перераспределения капиталов является не прибыль, а показатели комфортных условий существования.

Активным соинвестором должна быть и местная власть, обязанная обеспечивать населению комфортные условия проживания. Тем более что за невыгодное инвестирование с этой власти можно спросить, как вышестоящим органам, так и местным избирателям. На фондовой бирже всё должно быть прозрачно. Как говорилось в предыдущей главе, рост активов и прибыли не обеспечишь махинациями с отчётностью. О стимулирующей хорошую работу роли фондовой биржи подробно в статье [1].

Для федеральной власти активная игра на региональных фондовых биржах могла бы стать эффективным инструментом регулирования уровня монетизации. Алгоритм регулирования, с применение правила "монетизации", описан в предыдущей главе и статье [7].

Таким образом, при правильной организации работы региональной фондовой биржи, у нашего абстрактного акционерного предприятия по обслуживанию дорожной сети, не будет проблем с инвестиционными ресурсами, что позволит содержать и строить дороги надлежащего качества. Главное, как за свои услуги данное предприятие сможет получать стабильный доход, покрывающий не только собственные издержки, но и позволяющий выплачивать какие-то, пусть и небольшие, дивиденды акционерам. Впрочем, низкими дивидендами российских акционеров не удивишь. Да и в мире дивиденды давно не главный интерес аукционных игроков. Главное – это рост курсовой стоимости акций [1]. И здесь у федеральных властей, с их ресурсом обеспечения необходимого уровня монетизации, большие перспективы вернуть потраченные средства с большой прибылью.

То, что рассчитывать на сбор платы за дорогу, как надёжное средство получения необходимых для окупаемости средств уже говорилось выше. Рассмотрим более перспективные источники поступления денежных средств.

Прежде всего, дорожное предприятие должно иметь право сдавать в аренду придорожные территории. Все же видят, как процветает бизнес на прилегающих к трассам территориях. Бензозаправки, торговые предприятия, гостиницы, предприятия питания – спрос на аренду будет большой. На федеральных трассах эта прибыль уже упущена или осела в карманах коррупционных чиновников. На региональном уровне, возможно, с помощью акционерных предприятий получение дохода от аренды придорожных территорий будет легче. И, если это хорошо заработает, положительный опыт можно будет перенести на федеральный уровень.

Другим источником дохода могли бы быть отчисления от бизнеса, который получает преимущества от хороших дорог. Например, в районах, куда приходят новые ветки метро, растёт цена на квартиры. Так же и с дорогами. Почему бы риэлторам, или строителям нового жилья, не отчислять какой-то скромный процент от своей прибыли собственникам дорожных активов. Хорошие, прозрачные договорные отношения – плата за поддержание дорожной инфраструктуры в надлежащем состоянии, а то и развитие дорожной сети, позволяющее пользователям транспортной сети увеличивать свою прибыль. Кстати, эти отчисления для клиентов дорожного предприятия можно было бы засчитывать, как транспортный налог.

Повторюсь, всё-таки договорные отношения гораздо цивилизованней тех, где местная администрация зовёт бизнес "на ковёр" и требует отчислений на социальные проекты в виде благотворительности. Как эффективно и целенаправленно используются эти средства, никто не знает. Здесь нет такой мотивации к честности и открытости, как репутация. Чиновникам за репутацию не платят. А в бизнесе репутация дорогого стоит, и платят за неё, покупая акции.

Думаю вышеописанных источников дохода вполне достаточно для нормальной работы акционерного предприятия. Но не исключено, что могут быть и другие способы получения дохода от приносимых дорожной сетью преимуществ.

На мой взгляд, предложенная схема развития отраслей региональной экономики (в данном примере транспортной отрасли) вполне реальна и эффективна. Во всяком случае, на фоне существующих методов борьбы с бездорожьем.

По похожей схеме акционирования можно развивать и местную промышленность – предприятия по переработке сельского хозяйства, заготовительные предприятия по закупке и перевозке сельхоз продукции в города.

10. Региональный фондовый рынок для инновационной экономики.

Приведённый в предыдущей главе пример показателен. Но им не ограничиваются возможности, регионального фондового рынка по инвестированию региональной экономики. Акционерная форма предприятий интересна, в первую очередь, инновационным видам бизнеса. Как правило, обладатели новых технических идей не обладают необходимыми финансовыми ресурсами для их реализации. Инновационный бизнес рискованный. Необходимость возврата кредитов доводит этот риск до катастрофических последствий.

О проблемах инноваций я писал в статье "Проблемы инновационного развития глазами изобретателя" [8]. Практика успешного инновационного бизнеса такова – инновационному предприятию надо реализовывать несколько проектов в надежде, что удачный проект принесёт фантастическую прибыль и компенсирует затраты на все неудачные проекты. Пользоваться такой стратегией, естественно могут только крупные инновационные предприятия, с достаточными финансовыми ресурсами. В развитых странах, где инновационный бизнес занимает до 50% экономики, успеху крупного инновационного бизнеса способствуют сформировавшиеся развитые рыночные отношения. Дело в том, что крупные фирмы генетически не склонны к переменам и новаторству. Готовность к продвижению новых идей есть у мелких фирм. А крупные фирмы уже реализуют приобретённые у мелких фирм проекты. Развитой экономике свойственно глубокое разделение труда. Снабжение, маркетинг, юридическое сопровождение для крупных фирм исполняет мелкий и средний бизнес. Такие же партнёрские отношения складываются у крупных компаний и с малыми инновационными предприятиями, по уже отработанной схеме взаимодействия с малым бизнесом. Есть даже специальный термин для мелких инновационных фирм – "стартапы".

В нашей экономике крупный бизнес не взаимодействует с мелким и средним бизнесом и задачи неосновного производства решает созданием внутри себя соответствующих структурных подразделений. Соответственно и в области инноваций крупные фирмы не имеют отработанной схемы поддержки инноваций. Поэтому у нас в стране, при генетической склонности народа к изобретательству, нет инновационной экономики.

И здесь нишу инновационных хозяйственных отношений можно заполнить механизмами, использующими инструменты фондового рынка [1]. Реализовать такое нововведение проще на небольших фондовых биржах, сеть которых и предлагается создать.

За неимением спроса от крупного бизнеса стартапы могут финансироваться за счёт продажи акций компании. Интерес обоюдный – стартапы получают финансирование, инвесторы долю в инновационном бизнесе, потенциально фантастически прибыльном. Есть много желающих, готовых рисковать деньгами ради возможности быстро разбогатеть. И инновации хорошая замена финансовым пирамидам, избавиться от вредного влияния которых не удаётся все пореформенные годы.

Для стартапа неудача в реализации проекта оборачивается только обесцениванием акций. Можно изыскать резервы внести корректировки, начать новый инновационный проект. Во всяком случае, команда стартапа не прекратит свою деятельность. В случае кредита стартап ждёт полная финансовая катастрофа и невозможность дальнейших исследований.

Кстати, на Западе стартапы развиваются не только в кооперации с крупным бизнесом. Неплохо там работает такая форма инвестирования, как краудсорсинг. При такой форме средства на инновации собираются через интернет, без каких-то формальных отношений и обязательств. В нашей стране население недостаточно зажиточно, чтобы подобные отчисления принесли бы заметный вклад в инновационную экономику. Поэтому вышеизложенная схема с использованием регионального фондового рынка, несмотря на отсутствие подобного мирового опыта, способна компенсировать неразвитость краудсорсинга.

11. Выводы.

Таким образом, отказ от некоторых стереотипов экономической теории, позволяет увидеть пути решения многих проблем, не позволяющих стране нормально развиваться. В последнее время многое из марксистской теории ставятся под сомнение в научных кругах[4] и пора на практике убедиться во вреде догматизма. В этой статье рассмотрены три проблемы в экономике, без решения которых невозможно ускоренное развитие. Это проблемы эффективного фондового рынка, монетизации, развития регионов. На мой взгляд, господствующие в экономической науке представления определяют низкую активность Правительства в поисках решений этих проблем. Изложенные предложения отличаются от методов рекомендуемых экономической теорией.

Проект создания региональных фондовых рынков предлагает комплексный подход в решении трёх рассмотренных задач. В этом оригинальность всего пакета предложений от существующей практики управления экономикой. Его реализация, могла бы стать хорошей проверкой экономической теории и хорошей практикой внедрения методов теории управления в системе администрирования. Честно говоря, мне непонятны многолетние теоретические и идеологические споры, которые не заканчиваются практической реализацией, проверкой теории экспериментально.

В своё время, когда в систему управления предприятий массово начали внедрять вычислительную технику, пришлось столкнуться с проблемой, когда плохо отлаженное программное обеспечение сразу устанавливали во всех структурных подразделениях. Потом тратили много сил и времени на исправление ошибок в программах в каждом подразделении. Не сразу пришли к практике устанавливать программы в тестовом режиме в одном месте. И только после их обкатки, устанавливать их в остальных подразделениях.

Чтобы не повторить ошибок прошлых реформ, надо что-то менять в подходах. Существующие концепции стратегии развития экономики не выглядят обнадёживающими [7]. Почему бы не обкатать вышеизложенные предложения на нескольких регионах. Получить результаты и на основе полученного опыта принимать концепцию стратегического развития страны.

И экономика, и управление постоянно развиваются. Мы сильно отстали в развитии этих систем и, чтобы наверстать упущенное, надо постоянно совершенствоваться. Надо пробовать разные варианты хозяйственных отношений, проводить эксперименты. Вышеизложенное предложение о формировании региональных фондовых рынков, которые будут работать по новым правилам, вполне для этого подходит.

P.S. На заключительном этапе написания статьи произошла трагедия в Кемерово. Проблемы, о которых говорится в этой статье, во многом созвучны тем, которые привели к ужасным последствиям пожара в торговом центре. В ближайшее время, я постараюсь рассмотреть вопросы пожарной безопасности, используя подходы к анализу, которые применялись при написании данной статьи.

Литература:

1. Донецкий Ю.И. "Фондовый рынок, как регулятор развития экономики", URL: http://technic.itizdat.ru/docs/donetsky/FIL14020592720N076899001/.

2. Донецкий Ю.И. "Научное обеспечение реформ. Практика макроэкономики" , URL: http://technic.itizdat.ru/docs/donetsky/FIL14839374740N510155001/.

3. Донецкий Ю.И. "Налоговый манёвр. Предложение снизу", URL: http://technic.itizdat.ru/docs/donetsky/FIL14913891460N555127001/.

4. Википедия, "Первоначальное накопление капитала", URL:https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%B5%D1%80%D0%B2%D0%BE%D0%BD%D0%B0%D1%87%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D0%BD%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%BF%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0

5. Донецкий Ю.И. "Политическая система с точки зрения теории управления", URL: http://technic.itizdat.ru/docs/donetsky/FIL15171180010N247390001/.

6. Бессолицин А.А. "Акционерный капитал и февральская революция 1917года"// Журнал "Управление собственностью: теория и практика." ╧4 за 2017 год.

7. Донецкий Ю.И. "Бюджетный манёвр с точки зрения теории управления", URL: http://technic.itizdat.ru/docs/donetsky/FIL15097977570N169596001/.

8. Донецкий Ю.И. "Проблемы инновационного развития глазами изобретателя", URL: http://technic.itizdat.ru/docs/donetsky/FIL14591629050N818955001/.