Текст книги "Украина: экономика смуты или деньги на крови"

Автор книги: Валентин Катасонов

сообщить о нарушении

Текущая страница: 4 (всего у книги 14 страниц) [доступный отрывок для чтения: 6 страниц]

Валютный курс гривны и дефолт

Целый ряд факторов оказывает сегодня понижательное влияние на курс национальной денежной единицы – гривны. А это осложняет жизнь многим компаниям и целым отраслям экономики. Прежде всего, это удорожает импорт энергоносителей. Кроме того, затрудняет погашение и обслуживание внешних долгов. Бенефициаров заниженного курса гривны сегодня в Украине меньше. Национальный банк Украины в 2013 году приступил к валютным интервенциям для поддержания гривны. Ежемесячно на эти цели НБУ тратит по несколько сот миллионов долларов. Летом он был равен 8,0 грн., а сейчас 8,3 грн. (1 грн. = 0,12 долл.). Тем не менее, аналитики предсказывают, что в следующем году курс может быть таким: 1 доллар = 9,2–9,4 грн. Но это, пожалуй, «мягкий» прогноз, исходящий из того, что дефолта не будет. О том, каким может быть курс гривны в случае дефолта, даже трудно говорить. Напомню, что после дефолта 1998 года в России курс рубля за короткое время понизился в 4,5 раза по отношению к доллару. Можно также вспомнить финансовый кризис в странах Юго – восточной Азии в 1998 году. Тогда мировые спекулянты типа Сороса организовали обвал национальных валют и последующую скупку подешевевших активов стран региона.

Резкое обесценение гривны может привести к массовым банкротствам предприятий в Украине, причем крупных, которые имели возможность заимствовать средства на внешних рынках в валюте. У Украины, в отличие от России, нет таких крупных суверенных фондов, как Резервный фонд или Фонд национального благосостояния, которые могли бы прийти на помощь тонущим предприятиям. Для того чтобы процесс повальных банкротств на Украине начался, не нужно даже таких сильных потрясений, как суверенный дефолт. Многие предприятия буквально «дышат на ладан». Только что Государственная служба статистики Украины опубликовала данные об финансовых результатах работы экономики страны за три квартала 2013 г. Общий объем прибыли до уплаты налогов, полученной предприятиями страны, оказался равным 130,27 млрд. грн. Однако далеко не все предприятия имели за три квартала положительный результат. 40, 2 % общего числа предприятий завершили этот период с убытками. Каждые два из пяти предприятий балансируют между жизнью и смертью! Согласно официальным данным, общий убыток таких предприятий составил 107,43 млрд. грн. Таким образом, чистое сальдо общего финансового результата деятельности украинской экономики за 9 месяцев текущего года оказалось равным всего 22,84 млрд. грн., т. е. в валютном эквиваленте около 2,8 млрд. долл. Косвенным признаком того, что частный сектор Украины находится в преддефолтном состоянии является то, что каждый день появляются десятки и сотни объявлений о продаже предприятий, от самых мелких ларьков до гигантов тяжелой промышленности. Однако покупателей нет. Серьезные инвесторы, располагающие валютными ресурсами, ждут своего момента. Схема стара как мир: инвесторы приходят тогда, когда национальная валюта обваливается, и активы можно покупать за копейки.

Физические активы экономики Украины, оцененные по их реальной стоимости во много раз превышают международные резервы Украины (даже те рекордные, которые страна имела в середине 2011 года). Несмотря на ту разруху, которая сегодня царит в украинской науке, за последние несколько лет в Украине было опубликовано несколько работ, посвященных оценке национального богатства этой страны. Привожу одну из таких оценок. По состоянию на 2005 г. национальное богатство Украины оценивалось примерно в 2 трлн. долл. При этом примерно половина приходилась на нематериальные компоненты («человеческий капитал» и финансовые ресурсы). А примерно 1 трлн. долл, приходился на материальную составляющую – основные фонды (около 300 млрд. долл.) и природные ресурсы (около 700 млрд. долл.)[3]3
  Ляховець О. О. Оцінка національного багатства України//Наукові праці, 2010, № 113(126), с. 5–10; Національне багатство України [Монографія] / За ред. Дорогунцова C. I. – К.: РВПС України НАН України, 2005.


[Закрыть]. Вот вокруг этих «физических резервов» Украины и разворачивается сегодня борьба между разными группами интересов: иностранным капиталом, украинскими чиновниками и олигархами, украинским народом.

Дефолт и приватизация

Впрочем, в случае дефолта на продажу будут выставлены не только многие частные предприятия Украины, но также остатки государственных активов. В начале текущего десятилетия была принята программа приватизации государственной собственности, которая была рассчитана на четыре года (до 2014 года) и которая была должна пополнить государственную казну в общей сложности на 5 млрд. долл. Программа несколько раз пересматривалась. Расширился круг предприятий, запланированных для приватизации за счет сокращения списка так называемых стратегических государственных предприятий. Первоначально был согласован список предприятий, запрещенных к приватизации, который включал 1492 предприятия. Постепенно его сократили в 5 раз – до 296 предприятий. Из списка неприватизируемых объектов исключили такие гиганты, как НАК «Нафтогаз Украины», «Черноморнефтегаз», «Укринтерэнерго» и «Укрспецтрансгаз» (транспортировка сжиженного газа), ГАО «Магистральные трубопроводы «Дружба»». Никакого фискального смысла приватизация не имеет. Доля поступлений от приватизации в общих бюджетных доходах была и остается мизерной (табл. 17.1.). Более того, после приватизации предприятия вообще перестают платить налоги или платят их по минимуму, используя оффшоры и разные хитроумные схемы. План приватизации срывается каждый год. По итогам 2012 года поступления от приватизации составили 6 млрд. 763 млн. грн. или 67,6 % годового плана. И это был самый успешный год.

Сначала аналитики полагали, что приватизацию основной части объектов власти специально отодвигают на 2015 год, когда потребуются большие деньги Виктору Януковичу для проведения успешных выборов. Теперь появляется подозрение, что приватизацию откладывают на те времена, когда в стране разразится дефолт.

Поступления от приватизации в Украине по состоянию на 1 ноября 2013 года, по оперативным данным, составили 982,7 млн. грн. или 9 % от установленного на этот год плана. И это на фоне острой нехватки денег в казне. Может быть, власти решили отказаться от приватизации, встать на путь экономического возрождения страны? – Ничуть. Они терпеливо ждут (а, может быть, и готовят) дефолт. Вот тогда и начнется распродажа остатков «незалежной» Украины.

Табл. 17.1. Поступления в госбюджет Украины от приватизации государственного имущества с 2008 по 2012 годы (в млн. грн.)

	Доходы	Поступления от приватизации	Доля в бюджетных доходах, %
	госбюджета
2008	231686,3	482,3	0,21
2009	209700,3	777,6	0,37
2010	240615,2	1093,4	0,45
2011	314616,9	11480,3	3,65
2012	346025,5	6763,5	1,95

Во – первых, приватизация потребуется для того, чтобы выполнять обязательства перед теми самыми держателями валютных облигаций внутреннего займа, о которых мы говорили выше.

Во – вторых, приватизация для тех, у кого имеются деньги в валютной форме, наиболее выгодна в момент максимального падения курса национальной денежной единицы. Многие аналитики и эксперты подозревают, что такими «бенефициарами» приватизации могут оказаться все те же украинские олигархи и чиновники. Правда, жизнь может смешать все их планы. Начавшиеся в стране бурные политические и социальные процессы могут привести к тому, что многие из нынешних украинских олигархов и чиновников окажутся «отодвинутыми» в сторону. А без административного ресурса «эффективное» участие в приватизации становится весьма проблематичным. Более вероятен вариант, при котором главными «бенефициарами» украинской приватизации окажутся транснациональные корпорации и банки.

«ФИНАНСОВЫЕ СТЕРВЯТНИКИ» ЗАКРУЖИЛИ НАД УКРАИНОЙ

Существует множество признаков того, что Украина в ближайшие месяцы может объявить дефолт по своим обязательствам.

Украина на грани дефолта

Еще летом этого года ведущие рейтинговые агентства пересмотрели свои оценки по Украине в сторону понижения. Официальные статистические данные страны по основным макроэкономическим показателям также не вселяют оптимизма. Международный валютный фонд скептически оценивает среднесрочные перспективы экономического положения Украины и требует еще большего «закручивания гаек» (в частности, значительного увеличения тарифов для компаний и сектора домашних хозяйств). Даже Европейский Союз, с которым Украина в ноябре в Вильнюсе планирует подписать соглашение об ассоциации, не обещает ей «пряников» и признает, что в кратко– и среднесрочной перспективе ассоциация с ЕС может даже осложнить экономическое положение Украины. Премьер – министр Украины Николай Азаров признал, что в случае подписания соглашения с ЕС Украине придется руководствоваться европейскими техническими стандартами. Предприятиям Украины для их выполнения потребуется 160 млрд. долл., что эквивалентно годовому ВВП страны. Таких денег у Украины нет, а без них вся экономика страны окажется под «катком» европейских стандартов. Короче говоря, «куда не кинь, везде клин».

По официальным данным Национального банка Украины, на середину текущего года внешний долг страны был равен 134,4 млрд. долл., или 75,7 % ВВП. На фоне многих стран Европейского Союза относительный показатель долга достаточно умеренный. Но условия внешних займов для Украины, имеющей крайне низкие кредитные и инвестиционные рейтинги, существенного хуже, чем для любой страны Европейского Союза. Даже в относительно благополучном 2012 году Украина разместила еврооблигаций на сумму, эквивалентную 2,3 % ВВП, под 8,8 % годовых. По ряду других займов ставка была даже выше 10 процентов. Поэтому даже обслуживание внешнего долга становится непосильным бременем для государства, компаний и банков Украины. По некоторым займам в этом году наступает (или уже наступил) срок погашения, а замещение выбывающих из бюджетной системы денежных сумм новыми займами требует от властей Украины серьезных жертв в виде более высоких процентов. Расплачивается по внешним долгам не только правительство, но и Национальный банк Украины, который, как известно, независим от государства. В 2013 году ему придется погасить долги на сумму 3,5 млрд. долл., что эквивалентно 15 % золотовалютных резервов страны. Эти резервы (из которых валюту для обслуживания и погашения долгов черпает также правительство) тают. На 1 января 2013 г. резервы были равны 24,55 млрд. долл., а на 1 октября – 21,64 млрд. долл, (снижение почти на 3 млрд. долларов). Летом нынешнего года агентство Bloomberg поставило Украину в список десяти стран, которые, наиболее вероятно, объявят о своем банкротстве уже в самое ближайшее время.

«Франклин Темплтон» покупает долговые бумаги Украины

Теперь о самой последней новости, имеющей непосредственное отношение к теме ожидаемого дефолта Украины. О ней сообщила в своей электронной версии британская газета Financial Times. Один из крупнейших инвестиционных фондов США – Франклин Темплтон (Franklin Templeton) приобрел на мировом финансовом рынке государственные долговые бумаги Украины на номинальную сумму в 5 млрд. долларов. «Сделка, которая достигает пятой части общей внешней государственной задолженности Украины, проведена в конце минувшего августа, – отмечает издание. – Уже стало известно, что первый вице – премьер Украины Сергей Арбузов и министр финансов Юрий Колобов посетили с неофициальным визитом штаб – квартиру фонда в калифорнийском городе Сан – Матео с целью дать определенные гарантии крупнейшему держателю национального долга». Информация о том, какую сумму Franklin Templeton предложил за 20 % украинского внешнего долга, остается коммерческой тайной. Ранее, в начальной фазе финансового кризиса еврозоны, заокеанский фонд скупил облигации Ирландии, получив в результате этой операции крупную прибыль после того, как Дублину была оказана помощь со стороны Евросоюза и Международного валютного фонда. По утверждению Financial Times, на мировых рынках ожидают значительного ухудшения финансового положения Украины уже в самое ближайшее время. «Ситуация очень проста: Украина оказалась перед угрозой значительной нехватки наличных денег и фондов», – заявил газете Паоло Батори, ведущий аналитик американского банка «Морган Стэнли» (Morgan Stanley). По его словам, Киев «просто не сможет справиться с очередной волной оттока капитала». Что ж, ситуация достаточно понятна. Американский инвестиционный фонд скупил долговые бумаги Украины по очень низкой цене, рассчитывая в дальнейшем «отоварить» эти бумаги по номиналу. Таким образом, получить очень жирный навар (может быть, в 200 или 300 %). Тут возможны два варианта.

Вариант первый. Украина находит деньги, отползает от пропасти дефолта и на какое – то время возвращается к нормальному режиму погашения своих обязательств. Американский фонд в этом случае «культурно» «отоваривает» купленные им бумаги по номиналу. Откуда может прийти теоретически такая помощь Киеву? Уж точно, что не от Европейского Союза, с которым Украина планирует «породниться» на саммите в Вильнюсе в ноябре этого года. ЕС сам находится в одном шаге от дефолта. Это может быть либо Россия, либо МВФ. Но подписание соглашения Украины с ЕС об ассоциации автоматически закрывает возможность помощи от России. Что касается Фонда, то Киев пока отказывается от жестких его условий, таких, как дальнейшая бюджетная экономия или повышение тарифов на энергоносители на внутреннем рынке. Так что вероятность развития события по первому варианту условно можно оценить в 5–10 %.

Вариант второй. Украина, как это и предсказывают рейтинговые агентства и информационное агентство Bloomberg, объявляет дефолт по суверенному (государственному) долгу. Вероятность этого сценария, по нашему мнению, 90–95 %. Американский инвестиционный фонд Франклин Темплтон готов к такому развитию событий и рассчитывает заработать те же деньги, что и в первом сценарии. Рассмотрим подробнее второй сценарий.

О «финансовых стервятниках» и «правовом колониализме»

В мире и в Европе в последние годы привыкли к проведению «управляемых», «цивилизованных» дефолтов. Что это такое. Основные держатели долга договариваются о том, что все они списывают определенную часть долга, а также пересматривают иные условия первоначальных кредитов и займов (сроки погашения, процентные ставки). Это называется «реструктуризацией долга». Классическими примерами реструктуризации были пересмотр держателями государственных бумаг условий долга Аргентине (в 2005 и 2010 гг.) и Греции (в прошлом году). В первом из названных случаев было списано почти 70 млрд. долл, долга, во втором – более 100 млрд. долл.

Однако данный механизм «цивилизованного» преодоления суверенных дефолтов стал в последнее время давать сбои. Причина этому – деятельность некоторых крупных инвестиционных фондов, которые получили название «финансовых стервятников». Они приобретают некоторую часть бумаг государства – потенциального банкрота, а в случае дефолта отказываются участвовать в реструктуризации долга. Они занимают жесткую позицию и требуют погашения бумаг по номиналу, т. е. 100 %. При необходимости они подают исковые заявления в американские и британские суды, стремясь поставить на колени должника. Мне уже приходилось писать о том, что «финансовые стервятники» купили на вторичном рынке часть долговых бумаг Аргентины по бросовым ценам, стали требовать их 100–процентного погашения, невзирая на достигнутые договоренности 2005 и 2010 гг. о реструктуризации суверенного долга Аргентины. Два основных американских «фонда – стервятника» (NML Capital и Elliott Management) обратились в суд Нью – Йорка. «Самый справедливый» в мире американский суд в ноябре 2012 г. постановил, что Буэнос – Айрес должен выплатить перекупщикам долга 1,33 млрд. долл. Причем до перечисления денег «стервятникам» все остальные платежи по долгам должны были быть приостановлены. На момент вынесения решения суда суверенный долг Аргентины по реструктурированным облигациям составил около 24 млрд. долл. (45 % ВВП). До 15 декабря 2012 года Аргентина должна была выплатить по своим долговым обязательствам около 3 млрд. долл. Ущемленными в интересах оказались держатели реструктурированных бумаг. Решение нью – йоркского суда очень больно ударило по Аргентине. Все инвестиционные и кредитные рейтинги Аргентины после оглашения решения суда резко упали. В конце 2012 года всем стало понятно, что орудиями мировой гегемонии США являются не только ракеты и авианосцы, но и американские суды, которые распространили свою юрисдикцию на весь земной шар. В Аргентине такое решение американской Фемиды было названо «судебным колониализмом» (judicial colonialism). Буэнос – Айрес отказался подчиняться этому решению, подав апелляцию в американские судебные инстанции. Если апелляция будет отклонена и Аргентина заплатит по судебному решению, то будет создан опасный прецедент. Тогда и те держатели аргентинского долга, которые согласились на реструктуризацию долга (на них приходится 97 % первоначальной суммы долга), потребуют вернуть все на исходные позиции. То есть Аргентину опять загонят в то положение, в каком она была в 2001 году накануне дефолта.

Выводы

Теперь вернемся к Украине. Американский инвестиционный фонд Франклин Темплтон имеет все признаки «финансового стервятника». То, что этот фонд купил 20 % украинского долга – явный признак того, что страна находится на грани дефолта. Безусловно, это событие очень взволновало руководство Украины. Недаром первый вице – премьер и министр финансов Украины помчались тут же за океан в штаб – квартиру фонда для того, чтобы понять, каковы намерения Франклин Темплтон. Но этот визит уже ничего не решает. «Финансовые стервятники» имеют бульдожью хватку. Это хорошо знают руководители многих стран Латинской Америки, которые не раз становились их жертвами. Украину, свою жертву, «финансовые стервятники» не отпустят ни при каких условиях. Более того, решение нью – йоркского суда по долгам Аргентины в пользу «финансовых стервятников» вдохновило их на новые победы. И очередной победой может оказаться победа над Украиной. Если Франклин Темплтон сумеет поставить Украину на колени, то никакой реструктуризации суверенного долга страны не будет. Украина окончательно превратится в колонию Запада.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД И УКРАИНА

В СМИ прошла информация о том, что между МВФ и Украиной должны начаться переговоры о предоставлении последней нового кредита Фонда. Украина, которой необходимо выплатить международным кредиторам в этом году 6 млрд. долларов, попросила МВФ о финансовой помощи в размере не менее 15 млрд. долларов. Украинский министр финансов Александр Шлапак заявил, что Украина может получить помощь от Фонда в апреле с. г.

История взаимоотношений Международного валютного фонда и Украины

Думаю, что подобного рода заявления выдают желаемое за действительное. Во – первых, никаких переговоров пока не начинается. Речь идет лишь о группе экспертов МВФ, которая должна прибыть в Киев в первых числах марта для изучения финансового положения страны на месте. Во – вторых, ни о каких конкретных сроках предоставления займа говорить нельзя.

На Украине перебывало несчетное количество таких групп и экспертов и далеко не все их визиты оканчивались подписаниями документов о предоставлении кредитов. Так, 28 июля 201 °Cовет директоров МВФ принял решение о начале новой программы сотрудничества для Украины, в рамках которой Украине в течение 2010–2013 гг. планировалось предоставить кредит в размере 15 млрд. долл. Бесконечные визиты экспертов, консультации, переговоры так и не увенчались подписанием кредитного соглашения.

Украина стала членом МВФ в 1992 г. в соответствии с Законом Украины «О вступлении Украины в Международный валютный фонд. Международного банка реконструкции и развития, Международной финансовой корпорации, Международной ассоциации развития и Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций», который был принят 3 июня 1992 года. В настоящее время квота Украины в Фонде составляет 1,37 млрд. СДР (Special Drawing Rights – «Специальные права заимствования» – специальная безналичная денежная единица, выпускаемая Международным валютным фондом). С 1994 г. сотрудничество Украины с МВФ было активизировано по таким программам, как STF, Stand – by и «Механизм расширенного финансирования» (EFF), средства по ним в основном направляются на финансирование дефицитов платежного и торгового балансов страны. Важным направлением использования кредитов и займов МВФ стало также формирование валютных резервов. В частности, за счет кредитов МВФ Украина провела денежную реформу и ввела конвертируемость гривны по текущим операциям. В табл. 18.1. мы представляем в виде цифр двадцатилетнюю историю отношений между Фондом и Украиной.

Табл. 18.1. Займы МВФ Украине, погашение и обслуживание займов МВФ (СДР [4]4
  СДР (Special Drawing Rights) – «Специальные права заимствования» – специальная безналичная денежная единица, выпускаемая Международным валютным фондом. В этой денежной единице номинируются многие кредиты и займы МВФ. В настоящее время (начало февраля 2014 г.) 1 единица СДР = 1,5414 долл. США


[Закрыть] ). Источник: данные МВФ

Года	Перечисление средств займов	Погашение основного долга	Выплата
			процентов
1994	249.325.000	0	38.868
1995	787.975.000	0	27.551.931
1996	536.000.000	0	51.289.813
1997	207.262.000	0	74.062.799
1998	281.815.500	77.331.250	84.795.670
1999	466.600.000	407.031.249	80.734.514
2000	190.070.000	643.491.270	92.499.478
2001	290.780.000	361.231.584	68.164.641
2002	0	140.748.392	42.719.449
2003	0	144.516.665	31.075.544
2004	0	201.800.002	30.057.314
2005	0	202.825.419	34.108.497
2006	0	278.974.998	35.979.125
2007	0	278.975.000	25.278.365
2008	3.000.000.000	215.618.334	8.608.160
2009	4.000.000.000	57.283.337	87.374.376
2010	2.250.000.000	0	157.671.211
2011	0	0	230.042.458
2012	0	2.234.375.000	198.041.797
2013	0	3.656.250.000	110.651.324

Всего за 20 лет общения Украины с Международным валютным фондом она получила от него средств на сумму 12.259.827.50 °CДР. Округленно – 12,26 млрд. СДР. По состоянию на 1 марта 2014 года курс СДР был таков: 1 СДР = 1,5414 долл. США. Таким образом, Украина за два десятилетия по сегодняшнему курсу получила 18,9 млрд. долл.

Из двадцати лет «сотрудничества» Украины с Фондом 9 лет перечисления средств займов МВФ вообще не происходили. Это периоды 2002–2007 гг. и 2011–2013 гг. Более 3/4 всех средств займов Фонда были перечислены в течение трехлетнего периода 2008–2010 гг. (9,25 млрд. СДР), когда во главе правительства Украины находились премьеры Ю. Тимошенко и Н. Азаров. Деньги предоставлялись для борьбы с экономическим кризисом. За последующие три года (2011–2013 гг.) Украина вернула 5,89 млрд. СДР, что составило 63,7 % полученных средств. Непогашенная сумма долга по антикризисным займам 2008–2010 гг. на 31 декабря 2013 г. составила 3,36 млрд. СДР. А с учетом процентов общая задолженность Украины перед Фондом на 31.12.2013 определялась в 4,73 млрд. СДР. Или в пересчете по сегодняшнему курсу 7,29 млрд. долл.

За два десятилетия «сотрудничества» с Фондом Украина выплатила в виде процентов по займам сумму, равную 1.483 млн. СДР. То есть по сегодняшнему курсу это получается 2,29 млрд. долл. Таким образом, объем выплаченных процентов по отношению к сумме полученных займов за период два десятилетия составил 12,1 %. Это намного больше тех цифр, которые обычно фигурируют в заявлениях чиновников Фонда и официальных лиц Украины. Это получается даже намного больше, чем проценты по кредитам первоклассных и даже просто нормальных частных банков. Фонд в отношениях с Украиной выступает в качестве классического ростовщика! Может быть, в статистику выплачиваемых процентов включают штрафные санкции? Может быть, происходит начисление сложных процентов? Надо разбираться. В общем, возникает серьезное сомнение, что займы Фонда так уж выгодны (даже с чисто экономической точки зрения, если не брать во внимание их жесткие социально – политические условия) по сравнению с другими потенциальными источниками внешних заимствований.

Долговая нагрузка Украины

Долговое положение Украины достаточно запутанное. У нее есть государственный и негосударственный долг, долг внешний и внутренний, долг, номинированный в национальной валюте (гривнах) и номинированный в валюте иностранной (долларах, евро, СДР, рублях и т. д.). Наконец, кроме долгов, возникающих в результате получения займов и кредитов, имеются еще долги, вызванные неплатежами Украины по импортным контрактам. Когда начинаешь разбираться во всей этой статистической «каше», оказывается, что цифры отдельных видов долгов, которые фигурируют в СМИ, оказываются заниженными. Например, многие СМИ называют цифру государственного долга Украины на 31.12.2013, равную 60,05 млрд. долл. Это государственный внутренний долг (32,15 млрд. долл.) и государственный внешний долг (27,9 млрд. долл.). Но это заниженная оценка, поскольку она не отражает обязательств государства, возникающих в результате гарантирования им кредитов и займов разными организациями Украины. Если включить гарантийные обязательства, то совокупный государственный долг составит 73,08 млрд. долл.

Структура совокупного государственного долга (включающего государственные гарантии) на 31.12.2013 выглядела следующим образом (%):

Табл. 19.1. Совокупный государственный внешний долг Украины на 31.12.2013 (млрд. долл.).

Источник: данные Министерства финансов Украины.

Категории держателей долгов	Прямые долги государства	Гарантийные обязательства государства по внешним долгам	Совокупный государственный внешний долг
Международные	7,71	2,03	9,74
финансовые
организации
Иностранные органы государственного управления	0,91	0,25	1,16
Зарубежные коммерческие банки	-	3,45	3,45
Прочие	19,28	3,90	23,18
Всего	27,90	9,63	37,53

Как видно из табл. 20.1., на такую категорию держателей государственного долга Украины, как международные финансовые институты и иностранные коммерческие банки приходится в общей сложности лишь 1/5 всего совокупного государственного долга Украины. Основными категориями держателей государственного долга Украины являются юридические лица Украины, а также держатели, которые проходят по графе «прочие государственные долги».

Табл. 20.1. Доля отдельных международных финансовых институтов и зарубежных коммерческих банков в совокупном государственном долге Украины на 31.12.2013 (в %).

Источник: данные Министерства финансов Украины

Кредиторы	Прямые долги государства	Гарантийные обязательства государства по внешним долгам	Совокупный государственный внешний долг
Украины
Международный валютный фонд	7,45	2,26	9,71
МБРР	4,20	0,33	4,53
ЕБРР	0,82	0,13	0,95
Европейский	0,69	-	0,69
инвестиционный
банк
Иностранные	-	4,72	4,72
коммерческие
банки[5]5   В том числе доля российских банков ВТБ, Сбербанка и Газпромбанка в совокупном государственном долге Украины составила 1,88 %. [Закрыть]
Итого	13,16	7,44	20,60

На 31.12.2013 на юридические лица Украины приходилось 47 % совокупного государственного долга Украины. А на держателей «прочих государственных долгов» – 26,4 %. Скорее всего, под прочими государственными долгами Минфин Украины понимает задолженность по импортным контрактам. Таким образом, можно предположить, что на сегодняшний день крупными держателями государственного долга Украины являются российские компании и организации. Ведь на сегодняшний день Россия продолжает оставаться крупнейшим торговым партнером Украины. По заявлению руководства «Газпрома», в январе с. г. долг Украины перед нашим монополистом по поставкам газа в 2013 году составил 2,7 млрд. долл. На днях министр топлива и угольной промышленности Украины Ю. Продан заявил, что задолженность Украины «Газпрому» России составила 2 млрд. долл., т. е. примерно 3,7 % совокупного государственного долга Украины. Что ж, может быть во второй половине зимы Украина могла частично погасить свои долги перед «Газпромом» за счет займа в размере 3 млрд. долл., который Украина получила перед новым годом.

Планы на 2014 год

В 2014 году Украина должна вернуть МВФ 2,42 млрд. СДР (3,7 млрд. долл.), в 2015 – 977 млн. СДР (около 1,5 млрд. долл.). На этом расчеты должны завершиться. Задолженность Украины перед Международным валютным фондом к сентябрю должна сократиться до уровня ее квоты в МВФ. Об этом говорится в итоговом отчете Международного валютного фонда за 2013 год. Долг Украины перед Фондом в конце 2013 года был равен 345 % ее квоты в Фонде (1,37 млрд. СДР). «Согласно условиям займа непогашенная задолженность Украины перед фондом снизится ниже 200 % от квоты к февралю 2014 года, ниже 100 % – к сентябрю 2014 года», – отмечается в нем. Фонд явно стремится вернуться к этой 100–процентной отметке, поскольку здесь он уже имеет «железобетонную» защиту от суверенного дефолта Украины в виде квоты.

Международный валютный фонд должен оценить финансовую и экономическую ситуацию на Украине, в том числе понять, каковы общие обязательства государства и других секторов экономики по погашению и обслуживанию долгов в следующем году и в более отдаленной перспективе. У меня складывается впечатление, что упомянутая выше группа экспертов приезжает в Киев не для того, чтобы оценить возможности предоставления Украине нового кредита, а оценить вероятность, насколько быстро Фонд сможет в 2014 году получить причитающиеся ему от этого должника деньги.

Страна находится в одном шаге от дефолта. Долговая ситуация Украины критическая, по какому бы критерию ее не оценивать. В экономике Украины есть внутренние и внешние долги. Но внутренние долги как в любой экономически отсталой стране всегда являются долгами «второго сорта». Т. е. их принято погашать по остаточному принципу, когда остаются средства от погашения внешнего долга. Никто сегодня толком не знает на Украине, каковы, например, суммы непогашенных обязательств частного сектора экономики перед работниками по заработным платам. Существенно лучше обстоит дело с учетом внешних долгов Украины. За весь прошедший год, по подсчетам Министерства финансов, объем только внешнего долга прирос на 20,2 %. По последним данным правительства, на 31.12.2013 все виды внешних долгов составили 140 млрд. долл. Это много по любым критериям.

Указанная сумма эквивалентна 80 % ВВП страны. Для стран экономически отсталых (к которым можно отнести Украину) это считается критическим уровнем. Примерно 65 млрд. долл, внешних долгов относятся к категории краткосрочных. Эти долги есть смысл сравнить с золотовалютными резервами Украины, которые в феврале 2014 года упали до 15 млрд. долл. Т. е. краткосрочные долги в четыре с лишним раза превышают резервы. Очень тревожный индикатор!

Из 140 млрд. долл, внешних долгов менее 40 млрд. долл, приходится на совокупный внешний государственный долг (долг государства по полученным кредитам, займам и т. п. плюс выданные государственные гарантии). Более 100 млрд. долл. – долги негосударственного сектора экономики (банки и нефинансовые компании).

Негосударственный сектор экономики Украины в любой момент может оказаться в состоянии дефолта. Особенно тревожным явлением стало падение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам. Сегодня во многих странах периферии мирового капитализма (например, в странах БРИ КС) происходит падение валютных курсов национальных денежных единиц после обнародования денежными властями США планов по сворачиванию программы «количественных смягчений». Но на Украине этот процесс обострился под влиянием событий на Майдане и ускорившегося бегства капитала из страны. Ожидаются массовые банкротства украинских банков и компаний, оказавшихся не способными погашать свои внешние долги. Далее начинает действовать «принцип домино»: резко снижаются поступления налогов в казну, государство оказывается не способным погашать свои долги и выплачивать проценты. Возникает суверенный дефолт.