Текст книги "Философия инвестирования"

Автор книги: Владислав Осадчий

сообщить о нарушении

Текущая страница: 3 (всего у книги 4 страниц)

7. Сокращение издержек и сохранение прибыли

Следующий пункт объединяет два предыдущих – он затрагивает как норму прибыли, так и появление издержек. Дело в том, что недостаточно просто осознавать размер издержек, следует также принимать меры для их сокращения или компенсации.

Многие руководители принимают простое и понятное решение – они просто повышают цены на продукцию, и тем самым восполняют все затраты. Чем больше издержек связано с выпуском продукции, тем выше становится цена. Если компания сталкивается с кризисом, либо вынуждена переживать сложный период экономического цикла, издержки могут расти – требуется покупка нового оборудования, проводится реорганизация, меняются поставщики. В этом случае разумно повысить цену на продукцию и тем самым вернуть деньги, потраченные на производство товаров – это поможет сохранить норму прибыли.

Однако многие примеры прошлого свидетельствуют о том, что постоянное повышение цен далеко не всегда можно считать правильным – в некоторых случаях оно может негативно повлиять на спрос или даже нарушить рыночный баланс. Если цены на продукцию повышаются слишком быстро, потребитель начинает искать альтернативы – обращается к конкурентам, рассматривает дополнительные варианты или планирует вовсе отказаться от товаров.

Каким должно быть решение? Некоторые компании стараются сократить издержки не посредством увеличения цены, а другими способами – они принимают меры уже на стадии производства. Модернизация производства может значительно сократить затраты – например, некоторые процессы вполне можно автоматизировать, и в этом случае на оплату труда рабочих потребуется меньше денег. Есть и другие пути для снижения общей суммы производственных затрат.

Добросовестный управляющий знает, что во многом снижение издержек связано и с научным сегментом работы – порой нужно потратить определенную сумму на разработку технологий, и в дальнейшем это поможет сэкономить значительную часть средств. Поэтому грамотное управление и правильный подход к прибыли и издержкам – важные условия, позволяющие компании сохранять конкурентоспособность.

8. Дополнительные параметры и показатели конкурентоспособности

Существуют некоторые параметры, которые следует оценивать индивидуально. Эти факторы связаны со сферой деятельности предприятия, особенностями ее управления. Однако трезвая оценка таких условий позволит инвестору получить дополнительную информацию, способную в итоге спасти, сберечь или приумножить его средства.

На самом деле подобных факторов может быть сколько угодно, поскольку в мире работают сотни компаний. Чтобы понять, о чем идет речь, давайте рассмотрим пример с оформлением патентов. Хорошо или плохо иметь запатентованные технологии? Многие компании, имеющие прекрасно развитые исследовательские комплексы, имеют и многочисленные патенты, позволяющие им получать прибыль единолично, а также выбирать партнеров и клиентов, которым будет позволено пользоваться авторскими технологиями.

С одной стороны, патент может обеспечить бурный рост деятельности, привлечь дополнительные средства, помочь занять лидирующие позиции. Но насколько долговременным будет такой эффект? Нельзя считать, что действие патента неоспоримо – срок этого документа может завершиться, и тогда технология станет доступной другим. И если компания целиком полагается только на запатентованные технологии, то ее, скорее всего, ожидает крах. Такое предприятие вряд ли можно назвать конкурентоспособным.

Есть и другой пример – страховые издержки. Иногда компании выплачивают огромные суммы, связанные со страховкой или соблюдением техники безопасности в целом. С одной стороны, такая активность указывает на добросовестное исполнение обязательств и ответственный подход, но с другой стороны, чтобы снизить сумму страховых издержек разумно использовать некоторые средства. К примеру, можно повысить уровень защиты на производстве, закупить более комфортное и менее опасное оборудование. Подобные моменты присутствуют в работе далеко не всех компаний, однако они также должны привлекать ваше внимание.

9. Говорят ли управляющие о проблемах компании

Инвесторы любят хорошие новости. Растущая прибыль, повышение цен на активы, удачные управленческие решения – все это просто необходимо для поддержания интереса со стороны акционеров. Однако для плодотворного сотрудничества необходимо не просто обсуждать текущие планы, отчитываться об успехах – гораздо важнее рассматривать имеющиеся проблемы. Готовы ли менеджеры и руководители компании признаваться в ошибках, говорить о проблемах?

Разумеется, не стоит выбирать предприятия, во главе которых стоят люди, имеющие пессимистический настрой – такие управляющие вряд ли добьются успеха даже при роскошных материальных возможностях. Существует совершенно другой подход, при котором управляющие честно представляют картину событий и держат инвесторов в курсе всех дел – они не скрывают убытки и готовы обсуждать любые варианты.

Если же управляющие компанией люди скрывают плохие новости, это может говорить не только о нежелании признавать промахи, но также о более серьезных трудностях. Например, они могут быть в растерянности – если у них имеется проблема, но нет решения, это вполне может подтолкнуть к сокрытию истинного положения дел. Никому не хочется признаваться в том, что паника и отсутствие дальновидности привели к плачевной ситуации.

Еще сложнее, если управляющие просто не воспринимают акционеров всерьез и поэтому не считают нужным отчитываться перед ними. В этом случае сотрудничество с компанией вряд ли принесет хорошие плоды – вы можете доверить свои деньги только тем, кто готов считаться с вашим мнением и интересами.

10. Быстрая прибыль или долговременный эффект?

Этот пункт может показаться предельно простым и понятным – возможно, вы подумаете, что этот момент даже не стоит обсуждать отдельно. На самом же деле расчет на долговременный эффект может отражаться на мелких решениях, которые способны сбить с толку инвестора.

Например, когда речь идет о временном снижении цен в интересах потребителя, это может привести к некоторым убыткам. Компании, которые, переживая кризисное время, остаются на рынке и продолжают работать себе в ущерб, на самом деле тратят лишние деньги, но оценивают дальнейшие перспективы. Понимая, что если они покинут рынок прямо сейчас, то позднее потратят еще больше времени и средств чтобы вернуть утраченные позиции, они закрывают глаза на сиюминутную прибыль и соглашаются на некоторые убытки. И даже если сейчас управление принимает решение, которое может показаться инвесторам спорным, в будущем оно принесет огромную пользу. Именно такие моменты могут указывать на стратегию компании – долговременную или рассчитанную на быструю прибыль.

11. Насколько честны люди, возглавляющие компанию?

Этот фактор имеет непосредственную связь с девятым пунктом, однако он позволяет оценить не процесс сотрудничества, а то, что вы не можете контролировать. Дело в том, что средства инвесторов попадают в полное распоряжение людей, управляющих компанией. Это касается любых активов, и всегда связано с большими рисками.

Как человек поступает со средствами, оказывающимися в его власти? Не злоупотребляет ли он своими возможностями? Например, некоторые управляющие могут придумать хитрые схемы, при помощи которых можно манипулировать деньгами акционеров, не нарушая при этом закон. Они могут сдавать в аренду компании по завышенным ценам собственные помещения, проводить лишние финансовые операции или задерживать некоторые производственные процессы в личных интересах.

Поэтому в первую очередь следует обращать внимание на честность управляющих – лучше понять, готовы ли они предоставлять полные и детальные отчеты, указывать все расходные операции и поступать по совести. Выяснить это через документы, аналитику или финансовые сводки не удастся, однако вы всегда можете воспользоваться методом, предложенным во второй главе этой книги – постарайтесь побеседовать с бывшими сотрудниками или конкурентами компании. Впрочем, даже в этом случае стоит быть готовыми к тому, что в управлении компанией будут замечены люди с сомнительными моральными ориентирами.

12. Кто управляет компанией?

При этом важно, чтобы компанией управляли не только честные люди – они также должны иметь надлежащий уровень навыков и квалификации, солидный опыт и талант к решению сложных вопросов. Во многих компаниях проблема с руководством ощущается слабо, поскольку во главе стоят одаренные и влиятельные люди, способные управлять системой.

Однако любой, даже самый опытный человек со временем перестает работать – ухудшается здоровье, становится меньше возможностей. Кроме того, не следует забывать о неожиданных факторах. Временная утрата трудоспособности по причине болезни или несчастного случая может поставить под удар всю деятельность предприятия, если во главе всех процессов стоит только один человек.

Следовательно, для безопасности и подержания работоспособности предприятия необходимо позаботиться о том, чтобы потребность в грамотном руководстве постоянно удовлетворялась. На данное условие не должны влиять внешние факторы – болезни, семейные обстоятельства, экономические или юридические вопросы. Поэтому, рассматривая компанию, инвестор должен убедиться, что в ее штате достаточно компетентных специалистов, способных взять на себя управление даже в критические моменты.

Для этого в компании должны создаваться условия для взращивания руководителей – иными словами, один управляющий не должен вмешиваться во все процессы и контролировать каждый шаг исполнителей. Разделение обязанностей, поощрение инициативы, карьерный и профессиональный рост – все это должно присутствовать в управленческом сегменте компании, поскольку от этих факторов зависит ее расширение и развитие.

13. Какие отношения установлены между управлением и топ-менеджерами?

Следующий пункт неразрывно связан с предыдущим – президент или директор должен иметь хорошие отношения со специалистами, организовывающими рабочий процесс. Люди, которые принимают решения на уровне компании, должны быть заинтересованы в ее росте. Поэтому предприятие, которое устанавливает плохие отношения с управляющими, не может рассчитывать на дальнейшее расширение сферы влияния – если ведущие менеджеры не вовлечены в процесс, а их труды не поощряются должным образом, вряд ли компанию ждет большой успех.

Каким именно требованиям должны соответствовать отношения между управляющими и главами компаний? По-настоящему важные сотрудники должны получать соответствующую заработную плату, чтобы у них не возникло желание реализовать свои таланты в стане конкурентов. Кроме того, они должны быть уверены в том, что им не станут искать замену, поэтому руководство компании не должно постоянно привлекать менеджеров со стороны или каким-то иным способом разрушать отношения с собственным персоналом.

Выяснить, насколько соответствуют отношения в компании этим требованиям, можно при помощи обычных бесед. Не обязательно составлять опросы – достаточно пообщаться с сотрудниками предприятия, и после содержательного обмена мыслями вы сможете понять, доверяют ли друг другу руководители и топ-менеджеры.

14. Какие отношения установлены между руководством и сотрудниками компании?

Это достаточно сложный вопрос, требующий вдумчивого подхода. На самом деле установление доверительных отношений между руководством и подчиненными – это длительный процесс, основанный на моральных принципах, профессионализме и умении справляться с собственными обязательствами.

Компании, в которых сотрудники чувствуют себя важными, а также пользуются системой поощрений за успехи, растут значительно быстрее. Кроме того, они могут реализовывать долгосрочные проекты, поскольку специалисты, вовлеченные в работу над ними, не испытывают желания уйти и отправиться на поиски других вакансий.

Если же компания напротив, постоянно меняет штат сотрудников, вводит жесткие требования или безответственно относится к оплате труда, это указывает на низкий уровень компетентности и отсутствие перспектив. Отношение к сотрудникам во многом отражает взгляд руководства компании на труд в целом. К тому же, поиски новых специалистов и их дополнительная подготовка для привлечения к работе – дорогостоящие процессы, часто тормозящие выполнение множества важных операций.

Компании, в которых отмечается высокая текучесть кадров, обычно не внушают доверия, и это совершенно справедливое явление. Ведь желание сотрудников уволиться часто становится ярким показателем того, что в компании нет перспектив и условий для успешной работы. Инвестор, понимающий, что предприятие не может обеспечить стабильным доходом собственных подчиненных, не должен вкладывать в это дело собственные средства.

Определить качество отношений между руководством и сотрудниками можно по разным признакам. Некоторые ориентируются на связь между работниками компании и профсоюзом. Считается, что на предприятиях, создающих хорошие условия труда, сотрудники не испытывают потребности в защите со стороны профсоюзов. Впрочем, профсоюзы распространены далеко не в каждой стране, а потому для оценки этого параметра каждый инвестор выбирает собственные средства – от прямого общения с бывшими работниками предприятия до сбора данных об уровне заработной платы.

15. Как именно компания относится к выпуску ценных бумаг?

Для начала стоит понять, в каких случаях компания выпускает дополнительный объем акций. Чаще всего это происходит в моменты, когда предприятие нуждается в дополнительных средствах – например, оно должно финансировать масштабные проекты, запускать дополнительные производственные комплексы, закупать сырье или выполнять другие сложные операции. Бесспорно, это отличные планы, которые в будущем ведут к росту и расширению перспектив. Однако если инвестор вкладывает средства в компанию, которая постоянно выпускает новые акции, чтобы покрывать текущие расходы, это может негативно отразиться на состоянии его портфеля.

Дело в том, что увеличение объема присутствующих на рынке акций почти всегда ведет к их удешевлению. Иными словами, компания может улучшить свои планы, освоить новые рынки или добиться других успехов, но на состоянии инвесторов это никак не отразится. В худшем случае активы могут даже упасть в цене настолько, что это вызовет беспокойство.

Поэтому предпочтение лучше отдавать предприятиям, способным обеспечить текущие проекты уже имеющимися финансовыми резервами. Если у компании имеются средства на покрытие основных расходов, связанных с реализацией ближайших планов, это отличный вариант – в этом случае цены на ее акции вряд ли начнут колебаться без особых причин. В будущем же такое предприятие имеет все шансы занять более высокие позиции и добиться прекрасных результатов.

Как говорилось ранее, далеко не все компании могут соответствовать всем пятнадцати пунктам, рассматриваемым в этой главе. Поэтому не стоит стремиться к недостижимому идеалу – порой достаточно соответствия большей части требований. Впрочем, даже в этом случае инвестор должен руководствоваться собственными мыслями – вполне возможно, что вы сочтете некоторые пункты ключевыми и примете решение на основе личных взглядов.

Глава 4. Что и как покупать. Вопросы, которые должны интересовать каждого

Показывая людям преимущества инвестирования, многие специалисты забывают, что среднему потребителю сложно сразу же вникнуть в тонкости работы фондовой биржи. Частные инвесторы – это обычные офисные служащие, домохозяйки, рабочие и другие люди, которым удалось скопить некоторую сумму денег. Большинство таких людей не имеет представления о том, что их ожидает на фондовых рынках, и как они должны выбирать компании, активы и инструменты для умножения собственных средств.

Разумеется, не имея опыта, а также питая лишние ожидания, многие частные инвесторы совершают операции, приводящие к убыткам. Потерять накопленные тяжелым трудом деньги может каждый, и ощущения при этом возникают самые неприятные. Первые даже незначительные неудачи могут привести к полному разочарованию. Поэтому целесообразно спросить, какими качествами должен обладать частный инвестор? Как он должен принимать решения?

Другой актуальный вопрос связан с выбором консультантов – стоит ли доверять свои деньги специалистам? И если вы решили все-таки разделить ответственность с консультантом, то как найти настоящего профессионала? Размышление над этими вопросами может привести вас к неожиданным, но очень полезным и интересным ответам.

Определение целей – первый шаг на пути к успеху

Первым делом инвестор должен определиться со своими планами. Эти планы могут зависеть от возраста, семейного положения, финансового состояния и многих других условий жизни человека. Поэтому каждый определяет цели самостоятельно, ориентируясь на свои личные обстоятельства, однако в целом опытные инвесторы понимают, что долгосрочные вложения с расчетом на постоянный рост цен и активов – лучший вариант.

Впрочем, некоторые инвесторы – например, довольно молодые и не планирующие вступить в брак и завести детей – могут сосредоточиться на получении быстрой выгоды. В таком случае инвестор обращает внимание на компании, демонстрирующие быстрый рост – их акции поднимаются в цене, и удачная покупка с последующей продажей может принести солидную прибыль. Стоит отметить, что при всей кажущейся простоте этот метод работы все равно не может считаться безотказным, поскольку требует удачливости и зависит от множества непредсказуемых условий.

Инвесторы более зрелого возраста, уже сумевшие обеспечить себя жильем и стабильной работой, часто задумываются о долгосрочных вложениях. Этот метод работы выглядит сложно, поскольку требует терпения, однако именно таким образом можно защитить свои активы.

Более того, все инвесторы, вне зависимости от положения и условий, должны помнить, что они не могут использовать для покупки активов средства, которые уже предназначены для совершенно определенных целей. Например, вы не можете потратить деньги, которые отложили на обучение в университете. Для начала необходимо выделить и обезопасить эту сумму, и все излишки или накопления, которые будут созданы после этого момента, станут вашим стартовым капиталом.

Иными словами, любой инвестор, вне зависимости от целей, должен пользоваться только свободными деньгами – суммой, не привязанной к определенным планам.

Выбор консультанта – непростая задача

Примечательно, что финансовые консультанты – это специалисты, занимающейся работой, не имеющей строгих нормативов. Иными словами, деятельность финансовых консультантов настолько неопределенная, что для них просто не существует жестких требований, способных помочь инвестору определить степень квалификации специалиста. Например, юристы могут похвастаться хорошим послужным списком, программисты – количеством успешных электронных продуктов. Как же определить эффективность финансового консультанта? Точно ответа на этот вопрос, к сожалению, нет.

Трудность работы финансового консультанта также заключается в том, что в этой сфере деятельности в первую очередь сформировались рынок и область проблемы, и только после этого определились задачи, основные принципы и знания. При этом взгляды на достижение успеха у большинства консультантов разные. Поскольку общий институт для данной специальности отсутствует, инвестор сталкивается с большой проблемой – ему предстоит самостоятельно определить, комфортно ли будет работать с конкретным специалистом или следует отправиться на поиски другого человека.

Однако даже в этой профессии есть незыблемые показатели, которые можно считать критериями. Опыт – один из таких факторов. Хороший консультант должен иметь за плечами историю, насчитывающую не менее 5 лет активной работы. Богатый опыт показывает, что этот человек сумел справиться с множеством спорных ситуаций, выработать определенные принципы и взгляды работы, а также справиться с кризисами, рецессиями и другими сложностями работы на рынке.

Также консультант должен быть честным. Дело в том, что некоторые консультанты манипулируют решениями клиентов, чтобы получать выгодную для себя комиссию, либо продвигают активы определенных компаний за вознаграждение. Все это может негативно отразиться на вашем состоянии, поэтому будьте осторожными и не доверяйте средства людям, думающим только о наживе. Конечно, работа на фондовом рынке сосредоточивается на получении дохода, в этом заключается ее смысл, однако консультант должен искать пути, выгодные как для себя, так и для клиента.

Другой фактор – выбор концепции. Примечательно, что некоторые консультанты выбирают стратегию, соответствующую определенной фазе развития рынка. В прошлых главах я говорил о том, что небольшие компании могут наращивать цены на активы в период активного развития рынка, но при этом их показатели начинают неуклонно снижаться на этапе рецессии. Консультанты, сосредоточенные на покупке акций таких компаний, могут показывать блестящие результаты в период роста рынка, однако это вовсе не означает, что они сохранят такую же продуктивность во время кризиса.

Поэтому, решая воспользоваться услугами консультантов, необходимо понять, совпадают ли ваши взгляды на успех и работу с основными методами специалиста. Крайне важно, чтобы вы имели общие ценности и цели – только в этом случае сотрудничество даст нужные результаты.