Текст книги "Журнал Q 03 2009"
Автор книги: Q Журнал
сообщить о нарушении
Текущая страница: 2 (всего у книги 8 страниц)
Обама, ты прав!
Contr-TV.ru
Недавно я попытался на пальцах разобрать механизм нынешнего финансового кризиса [1]. Я предположил, что накачивание вменённой полезности в отдельные товары, услуги или дериваты собственности являются основным механизмом денежной дизрегуляции, проявляющейся в виде денежного пузыря. Суть моей модели в том, что если один товар переоценить, а производство его не увеличивать и количество денег оставить прежним, то возникнет дефляция, и для ее предупреждения и с целью обслуживания денежного оборота для данного товара надо создать добавочное количество денег. После того, как полезность данного товара вдруг неожиданно падает, то на рынок потребительских товаров выбрасываются деньги, прежде обслуживавшие данные товар. Возникает либо инфляция, либо банковская паника. Последняя ведет к потере доверия к кредитным деньгам и возникает кризис. Моя модель во многом повторяла и уточняла модели М. Хазина и Ф. Содди и показала хорошее соответствие при объяснении механизмов развития Великой депрессии. Но недавно я обнаружил, что моя модель не работает для объяснения механизмов Нового мирового кризиса. Это первая причина, по которой я снова взялся за перо.
Непосредственным же поводом для написания статьи стала последняя передача «Судите сами», прошедшая 26 февраля 2009 года по первому каналу Российского телевидения [2]. Там более или менее адекватным выглядел только акад. А. Дынкин, которого я зауважал. Остальные занимались не анализом проблемы, а идеологией, поиском врагов. Такое впечатление, что на передачу собрали сплошных дураков. Как всегда, полностью неадекватным показал себя М. Леонтьев. Но наши корифеи не унимаются. Пересказывают и предсказывают. Одни предсказатели, типа Гайдара, заявляют, что «доллар не рухнет ни при каких условиях» [3]. Другие оракулы типа М. Леонтьева и М. Хазина напротив уверены, что «доллару осталось гулять считанные месяцы» [4]. Михаил Хазин [2] считает, что "закат империи доллара "происходит на наших глазах, … вопрос только в том – завтра рухнет мировая финансовая система или послезавтра ” . В общем, и куда бедному обывателю податься? Смотрел я, смотрел я на корифеев отечественной экономики и понял, что я должен сам продолжить исследование механизмов Новой мировой депрессии. Используя данный повод , я попробую еще раз понять механизм развития Новой мировой депрессии, разобраться, каков механизм кризиса? Мне пришлось тщательно изучить работы современной финансовой системы, а потом предложить новые модели, способные объяснить, как развился кризис.
НАУЧНАЯ МОДЕЛЬ
Итак, для объяснения механизмов развития Великой депрессии моя модель оказалась более или менее адекватна [5], но вот для объяснения и предсказаний о путях нынешнего Мирового кризиса ее предсказательная сила оказалась невелика. А ведь, если правильно поставить диагноз, то легче и лечить болезнь. Более того, любая научная модель реальности постоянно уточняется на основе проверки соответствия её предсказаний практике или эксперименту.
Например, модель, а точнее закон, Ома. Суть закона проста: сила тока в проводнике прямо пропорциональна напряжению между концами проводника, если при прохождении тока свойства проводника не изменяются. Закон предсказывает, что если при неизменном сопротивлении увеличить напряжение, то сила тока тоже увеличится. Взяв любую электрическую сеть, мы можем наглядно убедиться в том, что предсказательная сила данного закона очень высока.
Что же не соответствует предсказаниям моей модели при объяснении нынешнего кризиса? Моя модель денежного пузыря предсказывала, что вброс денег или сдувание денежного пузыря должно привести к инфляции. Так было в годы Великой депрессии.
Хотя в экономику США был вброшен почти триллион долларов в банковскую систему и после лопания денежного, по крайней мере, нефтяного пузыря, особой инфляции в США не наблюдается. Странно! Значит, либо денег действительно нет, либо деньги пузырей изолированы от рынка потребительских товаров. И при этом одновременно нарастает кризис, жизнь замирает, например, в США производство автомобилей сократилось на 60%. Возможно 1) либо моя модель не верна, 2) либо есть механизмы предупреждающие попадание лишних денег на рынок, 3) либо, действительно, нет денег для кредитов.
Далее. Американцы явно не дураки и вбросили огромные деньги на стимулирование научно-технического прогресса, для создания добавочного продукта. Это ещё один аргумент в пользу денежного пузыря. Но не только Обама, но и испанцы, и Европа стали стимулировать науку, чтобы рассосать денежный пузырь. Идя в том, что наука технология, новые знания создадут добавочный продукт, который отсосет на себя лишние деньги.
А раз так, то можно утверждать, что политика Федерального резерва США, несколько лет державшего низкие ставки, действительно привела к возникновению многочисленных спекулятивных пузырей – на рынках недвижимости, сырьевых товаров, потребительского кредита. Поэтому я предположил, что денежные пузыри были, но они были схлопнуты и исчезли. Я стал разбираться и установил, что в целом модель верна, но должна быть слегка изменена. Основа нынешнего кризиса – кризис страхования вкладов и возврата кредитов. На нынешнем этапе я делаю вывод, что основным механизмом Нового мирового кризиса является крах страховых механизмов кредитования.
РАЗВИТИЕ СТРАХОВАНИЯ ВКЛАДОВ И КРЕДИТОВ
О страховании банковских вкладов и кредитования я уже писал [6]. Страховое дело не стоит на месте – разрабатываются все новые и новые формы и методы страхования кредитной экономики. Банки создали систему хеджирования рисков. Если кратко и не вдаваясь в детали, то хеджирование рисков – это заключения таких сделок в правовом поле, которые бы самокомпенсировали друг друга при противоположных направленностях событий. Добавлю, что существуют ещё валютные и страховые риски банковского дела, которые тоже страхуются, но это очень сложный вопрос, чтобы его изложить на пальцах в данной статье. Переплетение пучков прав и разнообразных рисков стало настолько сложным, что для целостного массива банков предсказание на основе научной модели становится невозможным. Я думаю, как работают все эти функции и бумаги, не знают точно даже их создатели.
Одним из способов привлечения денег, которые потом использовались для кредитования, является продажа своих акций. Банк выпускал акции для того, чтобы привлечь деньги инвесторов. Выплата дивидендов, то есть части прибыли банка владельцу акции, часто не практиковалась. Акционер потом продавал акцию, если дела шли успешно и получал прибыль.
Другой способ, с помощью которого банки увеличивали свою прибыльность это выкуп своих акций обратно. Инвесторы приветствовали обратный выкуп, так как этот процесс уменьшал число акций, находящихся вне компании. Обратный выкуп вроде бы даже увеличивал прибыльность компаний в виде доли акций, которые она имела и в виде цены на акции. На самом деле, выкуп обратно корпоративных акций вел к уменьшению банковского капитала, так как деньги вкладчиков использовались для покупки бумаг, вместо реальных денег. Более того, чтобы выкупить обратно свои акции, банки часто занимали деньги. Вроде бы и увеличивая и уменьшая свои капиталы одновременно. Кроме того практиковалось многократное закладывание резервов и акций.
А теперь опять небольшая историческая справка. Страхование и хеджирование рисков оказалось очень полезным инструментом для банковского дела. Оно было разработано в 1970-х годах. Банки и инновационные компании США первыми разработали новые финансовые инновации страхования и на этом деле имели огромную прибыль. Технология страхования позволила снизить резервы капитала, на основе которых выдаются кредиты. Особенно интенсивная разработка новых методов страхования кредитов и вкладов шла после 1970 года.
В журнале Тайм [7] в статье «Глобальный бизнес» даётся обзор новых методов страхования финансов и их влияния на распространение кредитования в США, которые добились больших успехов на этом направлении. Вот лишь несколько вех на пути улучшения страхования вкладов и кредитов.
В 1970 г. с целью увеличения доступности кредитов для строительства домов финансовая компания Джинние Мае, которой владело правительство, выдала первое долговое обязательство, обеспеченное пулами залогов.
В 1977 г. банки Саломон Бразерс и БОА продали первую частичную страховой полис, обеспеченный залогами, но потребовалось несколько лет, чтобы инвесторы поверили в безопасность и эффективность разработанной страховой схемы
В 1983 г. компания Фреддие Мак выпустила первую коллатеральную залоговую облигацию, более сложный документ, который позволяет инвесторам подсчитать насколько рискован срез залоговых пулов, которые они имеют.
В 1985 г. Инвестиционные банки в Первом Бостоне помогли компьютерной фирме Сперри продать долговое обязательство, которое было обеспечено компьютерным лизингом страховых активов, но не на основе денежного или натурального залога.
В 1986 г. обеспечивая покупателей кредитных карт для Банка Один, банк Саломон Бразерс продал страховые обязательства на сумму в 50 млрд. долларов. Тем самым они начали играть на большом сегменте страхового рынка вкладов, которые ранее не был затронут банковской кредитной деятельностью.
В 1986 г. банки ГМАК и Первый Бостон выпустили страховые полисы на сумму в 4 млрд. долларов на кредитные карты основе самозаимствования. Закладывание акций позволило выдавать кредит под залог собственных акций.
В 1997 г. было улучшено страхование катастроф за счет повышения точности вычисления рисков и перестрахования.
В 2006 г. Немецкий банк организовал первое страхование микрофинансовых кредитов банка болгарского банка Прокредит. Ситибанк начал подобное страхование в Бангладеш. Договоры эти очень долго и нудно объяснять. Кроме того они являются ноу-хау и коммерческой тайной. Было разработано всемирное страхование коллатеральных облигаций страхования домов (хотя не очень уверен, что я правильно подобрал русские эквиваленты английскому названию).
Одновременно все эти годы шло появление все новых более современных технологий страхования, происходил внедрение все новых и новых страховых инструментов в банковский сектор, таких как лизинг самолетов, франшизы и даже так называемый подпервичный залог (это мой перевод, а так это subprime mortgages ). Если не влезать в детали, то лизинг – сдача в аренду товаров длительного пользования и услуг. В 1952 г. в Сан-Франциско было образовано первое лизинговое общество. По своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки. Сейчас лизинг в США широко используется для продажи машин и самолетов. Специальные лизинговые фирмы пользуются поддержкой крупных банков. Они, как правило, являются дочерними организациями этих банков, что облегчает им доступ к кредиту.
В последние ходы банки разработали очень эффективные инструменты страхования от рисков не только через создание страховых фондов, но и путем особых способов диверсификации торговых сделок. Поэтому в 2004 г. под давлением финансовых компаний комиссия по безопасности и обменам ( SEC ) отменила правило 15 к 1, правило, которое ограничивало выдачу кредитных денег 15 долларами на один имеющийся доллар в резерве. Это правило ограничивало безудержную эмиссию кредитных денег банками и инвестиционными фирмами, такими, как, например банк Голдмэн Сэч. Было разрешено увеличивать выдачу кредитов без увеличения резервного капитала банков. Поэтому к концу 2007 г. американские банки стали выдавать в виде кредитов до 30 долларов на один имеющийся у них доллар покрытия [8].
Страховая система также стала работать очень оперативно. Так, чтобы не произошла банковская паника после организации самой ЦРУ террористической атаки на башни-близнецы и на Пентагон Федеральный резерв немедленно одолжил американским банкам 45 млрд. долларов.
Все эти новые инструменты кредитования были основаны на улучшении технологии страхования кредитов и вкладов. В свою очередь, усложнение системы банковского и хеджирования рисков кредитования потребовало новых квалификационных требований для высших менеджеров. А это требовало увеличения оплаты их труда. В период с 1984 по 1992 г зарплаты высших менеджеров во Франции, Италии и Великобритании утроились и удвоились в Германии [9]. Зарплата же большинства людей росла не так быстро. В настоящее время реальная зарплата среднего американского рабочего ниже, чем была в 1979 г. [10].
Начиная с 1970-х годов после отмены «золотой привязки» доллара, банки стали все меньше и меньше покрывать своими резервами имеющиеся вклады и кредиты. 4 десятилетия назад банки своими резервами гарантировали своим вкладчикам 90% вкладов и своих кредитов. Сейчас этот уровень составляет только 60% [8].
В 2002 г. банки США уже держали кассовую наличность в размере лишь 1,5-2% от общей стоимости активов. Резервы капитала становятся все меньше. Банкиры Уолл-Стрита, Лондона, Европы создали весьма экзотический инструмент, который называется деривативы, который, собственно, и ускорил весь этот кризис [11]. Банки давали в кредит все больше, основываясь на все меньшем капитале в качестве резерва. Похоже на финансирование пирамид.
Правительство шло навстречу пожеланиям банков и в 1999 г. был отменен закон Гласса-Стигала. В том же году появился мораторий на налоги с продаж. Это открыло широкие возможности для коммерции через Интернет.
По сути, банковская система США была национализирована в октябре 2008 года, когда секретарь казначейства ( Treasury Secretary ) Ханк Паулсон вызвал директоров 9 самых крупных банков США в кабинет и сказал, что они не выйдут отсюда до тех пор, пока не согласятся взять млрд. долларов от правительства в обмен на свои акции. На самом деле истоки национализации можно свести к 1933 г., когда Конгресс принял решение о том, что мелкие депозиты должны быть гарантированы от банкротства путем создания Федеральной корпорации страхования депозитов. В 2008 г. данная корпорация взяла под свой контроль 14 самых мелких банков США. А можно пойти ещё глубже в историю и вести национализацию от момента создания Федеральной резервной системы в 1913 г. для предупреждения банковских паник.
Итак, финансовая система Запада за последние годы коренным образом изменилась. В конце концов, все подошло к тому, что финансовые компании стали вместо денег держать в резервах свои собственные акции. И если цена акций падает, то по старым правилам банк не имеет права выдавать кредитов больше, чем 30 долларов на 1 доллар своих активов. То есть, возникает риск, что если цена актива в виде собственных акций упала в 2 раза, то и банк может выдавать кредитов в два раза меньше. Новые методы страхования позволили перевести экономику США, а потом и всего Золотого миллиарда на новые принципы функционирования.
КРЕДИТНАЯ ЭКОНОМИКА
Итак, хотя в последнее время в экономике все большее развитие приобрел кредит, но даже сегодня большинство экономистов мыслят категориями денежной экономики. А это не правильно. И вот почему.
Но сначала немного истории. В XVI веке золото стали сдавать на хранение золотых дел мастерам, которые имели для этого специальные кладовые и хранилища. Их расписки и стали первыми бумажными деньгами. Они полностью обеспечивались золотом, лежащим в кладовых. В один прекрасный день одному такому мастеру пришла в голову мысль выпускать расписки в большем объеме, чем объем хранящегося золота – возникла банковская система с частичным резервированием. Дальше – больше. Норма резервирования постоянно снижалась. Затем резервироваться стало не золото, а наличка. Наконец, в качестве резерва стали выступать акции других компаний.
Конечной стадией развития данной системы стало резервирование собственных акций. В конце концов, резервы для выдачи кредитов стали чисто символическими, но они должны были быть защищены от рисков. Защита осуществляется крупными финансовыми объединениями или государством в целом. Оказалось, что при наличии мощных страховых инструментов банкам можно работать практически без резервирования денег, не отодвигая их потребления.
Исходя из этого, все банковские кредитные системы можно условно разделить на 1. Денежные полно-резервные экономики. 2. Денежно-кредитные частично-резервные экономики. 3. Полностью кредитная безрезервная экономика. Люди до сих пор не поняли, что на место полностью резервной экономики сначала пришла частично-резервная, а потом условно резервная и, наконец, безрезервная кредитная экономика, что мы и имеем сейчас. Как же она работает?
В Интернете я нашел историю про кузнеца, который взял в долг у соседа металл и написал расписку. Сосед в обмен на расписку взял у другого соседа зерно. Наконец, другой сосед обменял расписку кузнеца на плуг, который тот сделал из металла. Кузнец свою расписку уничтожил. Все рады и, казалось бы, никакого вреда для государства нет. На самом деле, раньше данные торговые операции обслуживали деньги, например, несколько монет. Они переходили от одного к другому. После того, как кузнец стал пользоваться расписками, эти монеты оказались здесь не нужными и они стали использоваться на других рынках. Количество денег на тех рынках увеличилось и возникла инфляция. Но если данная сделка совершается впервые, и пока ещё не требовала для своей реализации денег, то инфляции не возникнет.
А если на всех рынках используются в основном расписки, то инфляция не такая выраженная. Предположим, что кузнец не стал выдавать расписку, а пошел в банк и взял кредит. Кредит дешевый, то есть, ему не потребуется платить огромные проценты. Или, попустим, кузнец взял вексель в банке. Совершив обмен, он отдал бумажку о том, что он получил кредит за метал, металлург отдал ту же банковскую расписку за зерно, а хлебороб за плуг. Кузнец отдал расписку в банк. Вроде бы , все то же самое, Все, да не все. Банку надо отдать не 100 монет, а 102 монеты, а где их взять, если нет роста добавочного продукта. А взять их можно из своего потребления. Но при этом кузнец получает страхование, да и металлург и хлебороб гораздо увереннее чувствуют себя с распиской банка, чем с распиской кузнеца. Эти 2 монеты есть плата за риск. Из-за того, что риск снижен, они могут больше времени уделить своей основной работе и произвести добавочный продукт как раз на 2 монеты. Эти лишние товары остаются в собственности банка, который легко покроет их путем выдачи более крупного кредита или путем реализации на рынке. Поэтому особо и не нужны банковские резервы, если все в кредит и все потом покрывается.
Ещё в XIX веке экономическая теория открыла один из основных механизмов капиталистической экономики – принцип опережающего роста предложения. Поскольку в каждом цикле воспроизводства лишь часть добавленной стоимости уходит на создание спроса (зарплата), а остальная часть (прибыль) идет в инвестиции, то есть на создание предложения, а с себестоимостью (сырье и материалы) картина та же, то рост предложения всегда будет опережать рост спроса.
В США идет кредитование вперед, без накопления денег. Там все стали жить в кредит, сначала деньги, а потом стулья. По сути, экономика Запада, ранее основанная на деньгах, перешла на новые принципы обмена, когда под новый, да и уже существующий спрос выдается кредит, и он потом погашается. Банкноты ведь – тоже кредит, так как произошли от кредитных расписок. Можно получать зарплату в начале месяца, а можно в конце месяца. В первом случае кредитуется работник, во втором – работодатель.
Кредит в кредитной экономике создает спрос. Выдают кредит – возникает спрос. С другой стороны, экономический рост рождает спрос на деньги. Я уже писал, зачем нужны добавочные деньги в растущей экономике. Здесь пойдет речь тоже о растущей экономике, где постоянно производится добавочный продукт труда. Если выпущенные кредитные деньги перевариваются экономикой и не вызывают инфляции, то и ничего особенного в этом нет.
Сначала в США были деньги в виде безналичных чеков, а потом основной формой денег в США стали кредитные карты. Если кто бывал в США, то, наверное, обратил внимание, что в США налички при покупках почти нет – все идет через кредитные карты. Страхование кредитных карт могут осуществлять в основном крупные банки. Это новые кредиты и новая прибыль. Кредитные карты, строго говоря, не являются деньгами. Именно так написано в учебнике по экономикс [12]. Хотя, по сути, кредитные карты выполняют сейчас роль денег, где инкассирования наличности заменено владельцами электронных сетей. Кредитные карты выгоднее и проще денег. Деньги надо оприходовать, инкассировать, перевезти. Владельцы систем кредитных карт получают зарплату за свою работу, которая ничуть не больше стоимости содержания инкассаторов. Процентная ставка по кредитной карте самая дорогая достигая 14%, в год и около 1,5% в месяц. Однако установлено, что спрос на деньги для совершения сделок товарооборота не зависит от величины процентной ставки [12].
Кредитные карты – это краткосрочные кредиты. В банкомате это реальные деньги, так как деньги сразу переводятся. Банкоматные платежи есть аналог чековых книжек. Когда я покупаю по кредитной карте, то банк, выписавший кредитную карту , передает свои деньги магазину, а точнее записывает у себя на счет магазина цифру. В середине месяца я возвращаю кредит, который мне выдал банк под мои покупки по кредитной карте. Можно сказать, что кредитные карты есть прогнозируемая, а не реальная абстрактная собственность.
Интересный график привел Греф на предыдущей передаче «Судите сами» [11] о падении душевых накоплений в США. Падение накоплений как раз и говорит о новой схеме финансирования, не путем продажи своего отложенного потребления, а опережающего кредитования потребления и производства добавочного продукта. В 1979 г. личный долг американских домохозяйств составлял 46% ВНП страны, сейчас – 98%. В Великобритании этот показатель возрос за то же время с 30% до 80% [10].
Почему нет накоплений в США? Так как идет опережающее кредитование всего и вся. Если раньше деньги давали пользоваться, то теперь этих денег нет, есть придуманные деньги под опережающие кредитование. Потом кредит отдается. То есть деньги рисуются, а затем списываются без всякого покрытия. Причем, те, кто взял кредит, в такой экономике получают преимущество в потреблении, они как бы живут впереди других. Именно поэтому 80% обывателей в странах Запада не имели существенного улучшения уровня жизни за последние 20 лет. Все шло на элиту и на покрытие деятельности все новых и новых финансовых фирм.
Под технологическое развитие, для появления добавочного продукта выдаются кредиты, которые после завершения инвестирования погашаются с процентом, поэтому после инвестирования заемщик должен иметь добавочный продукт. Более того, рост должен компенсировать убытки проигрывающих фирм.
По сути, создана новая экономика с опережающим выпуском денег под появление добавочного продукта с краткосрочным кредитованием товарооборота и долгим опережающим кредитованием инвестиций и создания добавочного продукта. То, что уже производится экономикой , обслуживается краткосрочными (до 1 месяца) кредитами через кредитные карты, создание новых товаров стимулируется длинными кредитами.
Спрашивается при данной системе нужен ли резерв в банках? Нет, достаточно гарантий государства и честной работы банка. Если функционирует безрезервная система, то главную роль начинает играть страхование, а страхование гарантируется государством. Вместо денег теперь работают виртуальные государственные гарантии. Страховые институты в США очень развиты. По сути, банковская система США и в особенности учреждения, обеспечивающие страхование вкладов и кредитов, оказалась национализированной.
БЕЗ МАХИНАЦИЙ НЕ ОБОЙТИСЬ
Конкуренция между банками большая и они придумывают все новые и новые формы обслуживания. Фактически сейчас деньги в банках США не обеспечены полностью капиталами. Но, видимо, это и не нужно. Поскольку кредитной базой для выдачи кредитов стали собственные акции, то падение цены акции ведет к снижению базы для выдачи кредитов. Для такой экономической системы старые модели не годятся. Не годятся и старые правила игры. При наличии мощных страховых инструментов нет необходимости иметь очень много резервного капитала. Резервный капитал становится символическим.
В полностью кредитной экономике главное прозрачность и тщательный обсчет рисков невозврата, иначе будет инфляция за счет сверхпотребления взявших кредит граждан. Регулировать такую экономику очень сложно. Постоянно выдуваются пузыри, когда они схлопываются без резервов, то кредитные деньги исчезают.
И, естественно, что махинации не заставили себя ждать. Ранее рынок нефтяных фьючерсных контрактов жестко контролировался и злоупотребления худо-бедно, но пресекались. Количество контрактов, которые мог купить один из торговцев, был ограничен, особенно, для тех, кто покупал не для себя, а для перепродажи. Несколько лет назад многие ограничения были отменены. Кроме того, в последние годы вырос объем торговли на электронных биржах через Интернет. Также появилась возможность в США через Интернет торговать нефтяными фьючерсными контрактами на биржах в Лондоне и Арабских Эмиратах (Дубаи). А эти сделки вообще не контролируются. В связи с повышением цены на нефть увеличилось количество бесконтрольных спекулянтов, что и усугубило проблему. В 1990-х на один реально проданный баррель приходилось пять фьючерсных контрактов, а в 2004 году – уже 18 фьючерсов [13]. Кому интересны подробности, тому я рекомендую почитать одну из многочисленных статей на эту тему [14].
Другой проблемой стал рост небанковского кредитования. В 1980 г. на долю коммерческих банков и лицензированных сберегательных учреждений приходилось 60% всех финансовых активов США, то в 2002 г. эта доля снизилась до 30% [15]. Имеются банки, сберегательные учреждения, страховые компании, взаимные фонды, пенсионные фонды и дилерские фирмы.
Как написано в журнале «Тайм», в США одна хорошая идея потом повторяется как минимум миллион раз, тем самым себя дискредитируя. Уже в 1970-х годах так называемые небанковские банки стали выдавать кредитные карты. Это резко снизило ценность хорошей кредитной истории. Обычно, для делания денег требуется лицензия. Такова, по сути, лицензия банкам. Лицензия дается тем, кто умеет делать деньги без нарушений. Отсутствие контроля привело к тому, что тысячи нелицензированных страховщиков и банкиров начали заниматься кредитованием. Это тоже вело к перерождению системы в финансовую пирамиду.
Схема финансовой пирамиды довольно проста. Объявляется, что под такой-то проект на каждый вложенный рубль будут давать 30% годовых, то есть 30 копеек. Люди покупаются на удочку и несут деньги. В первый год приносят несколько человек на общую сумму 100 рублей. Им в конце года выплачивают 30 рублей. У фирмы осталось 70 рублей. Молва о выгодности дела начинает распространяться и на второй год люди приносят уже 200 рублей. В конце года им платят 60 рублей и 30 рублей отдают тем, кто принес в первый год. Народу внушается, что успешность бизнеса делает вклады очень выгодными. На третий год приносят деньги 300 рублей. В конце 3 года выплаты первогодкам составляют 30 рублей, второгодкам – 60 рублей, третьегодкам – 90 рублей. Всего 180 рублей. После третьего года никто уже ничего не несет и фирма дело закрывает и хозяева объявляют себя банкротами. До этого хозяева потратили на себя 300 рублей. Денег в кассе нет. Итак, после 3 года те, кто принесли деньги первыми в первый год, получили прибыль в 20 рублей. Те, кто принес деньги во второй год, закончили свои похождения с убытком в 20 рублей. Те, кто принес деньги последними, потеряли почти все. Хозяев фирмы посадят, если конечно, поймают, но спрятанные ими деньги потом останутся у них. Именно так, действовали все знаменитые финансовые пирамиды: МММ, Тибет, Руслана... Как отличить пирамиду от инвестиции? Просто – если прибыль больше инфляции на 3%, то это пирамида. Нет таких проектов с такой быстрой отдачей.
Проблемы страхования займов периодически возникали в течение последних 30 лет, но они были маленькие. Все дело в распространенности нарушений и величине страхового фонда. Он достиг по сути размера США и далее возникло превышение рисков над страховыми фондами. США приняли на себя неподъемные страховые риски. Вы можете построить очень эффективную атомную станцию, но из-за своей тяжести она может провалиться под землю или рухнуть. Сейчас же мир страдает как бы от финансового Чернобыля.
В США в результате неспособности правительства контролировать все эти новые финансовые инструменты страхования, возникло практически нелимитированное кредитование. В США огромное количество людей живут в постоянных долгах. Журнал «Тайм» вопрошает: «Когда вы идете в банк, чтобы взять второй кредит, когда вы ещё не выплатили первый и вам отказывают, то может быть так и надо». Тратить на залог кредита две с половиной своей зарплаты – не самая удачная идея. В США студенты могли брать кредит на образования часто в 2 раза больше, чем он может заплатить после окончания образования. Одному моему приятелю банк легко согласился дать кредит на 30 лет, хотя ему было ещё 7 лет до пенсии.
При отсутствии контроля страхование таких кредитов стало недостаточным. Кроме того потом, когда страховая система становится перегруженной, то это ведет к коллапсу страховой пирамиды. СССР, например, было огромным государством и все страховые риски покрывал. В США же, по статистике, 3,4% кредитов не возвращаются. Но финансовые компании настолько велики, что их 3% составляю в абсолютном объеме 400 млрд. долларов. Если бы у банков были настоящие денежные резервы, то если 5% кредитов не возвращаются в течение 10 лет, то они бы выжили, но если 5% в год, то они становятся или должны становится банкротами. Хотя все эти цифры очень относительны. Одни финансовые компании в своих отчетах считают кредит неотданным при первой задержке платежей, как только клиент перестал платить долги, другие же – ждут 120 дней [8].
Кроме того, по словам Грефа [11], период высокого роста привел к тому, что все население, и в развитых странах, да и в России, стали играть на бирже. Это так называемые неквалифицированные инвесторы – они страдают первыми, и они несут самые большие убытки. Сейчас колебания валютного курса привели к тому, что у нас все стали валютными спекулянтами, все пытаются поймать курс валюты и перебежать из одной валюты в другую.
